>> 中銀證券-1~9月財政數(shù)據(jù)點評：專項債結(jié)存限額將是四季度財政的重要補充-221026
| 上傳日期： |
2022/10/26 |
大小： |
819KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
中銀證券 |
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作者： |
陳琦,朱啟兵 |
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留抵退稅壓力釋放，增值稅支撐作用回歸；公共預(yù)算支出增速放緩，結(jié)構(gòu)向疫情防控傾斜；專項債資金缺位是政府性預(yù)算支出放緩的重要原因。
留抵退稅壓力已基本釋放。從單月數(shù)據(jù)看，9月公共財政收入實現(xiàn)15108.00億元，較去年同期增長8.44%，增幅較上月走擴2.86個百分點；其中當月稅收收入實現(xiàn)11116.00億元，同比增速實現(xiàn)0.37%，但增幅較上月小幅收窄0.27個百分點，非稅收入規(guī)模為3992.00億元，同比增長39.73%，增幅較上月走擴6.18個百分點。值得注意的是，隨著前期留抵退稅工作的加速落地，其對單月公共財政收入的壓力已基本釋放，我們依照財政部可比口徑數(shù)據(jù)測算，2022年9月增值稅留抵退稅規(guī)模僅為50.09億元，明顯低于8月460億元左右水平。
當前年內(nèi)大規(guī)模留抵退稅工作已圓滿完成，增值稅重新成為占比最高的稅種，對當月財政收入的支撐明顯；9月增值稅當月同比增長6.68%，增速較上月加快0.96個百分點，在當月稅收收入中占比達45.56%。
公共預(yù)算支出增速放緩，結(jié)構(gòu)向疫情防控傾斜。單月數(shù)據(jù)方面，9月全國一般公共預(yù)算支出同比增長5.39%，增速較8月下降0.24個百分點；其中，地方公共財政支出同比增長5.30%，增速較8月下降0.53個百分點，9月財政支出同比增速放緩，部分地區(qū)防疫壓力升級，影響財政支出進度。
值得一提的是，9月單月，公共財政向衛(wèi)生健康領(lǐng)域的支出力度較大，同比增長24.63%，增速較上月走擴13.02個百分點，月內(nèi)部分地區(qū)疫情防控壓力加大，財政支出加大向相關(guān)領(lǐng)域的傾斜。
9月地方政府性基金收入規(guī)模5370.00億元，同比下滑23.97%；國有土地使用權(quán)出讓收入4803.00億元，同比下滑26.38%；土地使用權(quán)出讓收入仍是地方政府基金性預(yù)算收入的主要拖累。
9月地方政府性預(yù)算支出6654.00億元，同比下降43.08%；其中國有土地使用權(quán)出讓金收入安排的支出同比下降34.18%。從結(jié)構(gòu)看，地方政府性預(yù)算支出單月增速降幅明顯快于國有土地使用權(quán)出讓金收入安排的支出，專項債資金缺位是政府性預(yù)算支出放緩的重要原因。
增值稅、專項債結(jié)存限額將是四季度財政的重要補充。一方面，隨著留抵退稅政策的圓滿完成，增值稅對公共財政收入的支撐作用正逐步回歸，將對公共財政預(yù)算形成有力支撐；另一方面，8月24日國常會提出“依法用好5000多億元專項債地方結(jié)存限額，并要在10月底前發(fā)行完畢”，有望對當前支出力量不足的政府性基金預(yù)算形成有效補充，為今年底、明年初的擴內(nèi)需政策積蓄力量。
風險提示：全球通脹上行過快；流動性回流美債；全球新冠疫情影響擴大。
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