>> 西部證券-英維克(002837)點評：業(yè)績環(huán)比提升顯著，儲能業(yè)務(wù)加速上量-221026
| 上傳日期： |
2022/10/27 |
大小： |
586KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
雒雅梅 |
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英維克發(fā)布2022年三季度報告：2022年前三季度營業(yè)收入為14.85億元，同比下降1.24%，2022年前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤1.17億元，同比下降22.82%。前三季度公司歸母凈利率為7.87%，環(huán)比上升1.87pct。
三季度基本面拐點顯現(xiàn)，隨疫情好轉(zhuǎn)公司訂單加速確認收入。公司第三季度實現(xiàn)營收6.12億元，同比提升17.21%，環(huán)比提升29.59%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.65億元，同比提升45.04%，環(huán)比提升62.68%。公司上半年因疫情延誤交付進度，隨著三季度國內(nèi)疫情情況改善，公司訂單加速確認。公司收入具有一定季節(jié)性，第四季度是確認收入最高峰，我們預(yù)計第四季度公司收入與歸母凈利潤仍將保持高增態(tài)勢。
受益于原材料價格下降、疫情改善、公司運營能力提升等因素，公司盈利能力顯著提升。2022年前三季度毛利率約30%，同比下降0.38pct，第三季度毛利率31.7%，環(huán)比提升1.5pct。公司控費能力逐步恢復(fù)，2022年前三季度銷售、管理、財務(wù)費用率合計約13.48%，較2022年前二季度下降0.9pct。公司2022年第三季度歸母凈利率為10.54%，環(huán)比提升2.15pct。伴隨毛利率更高的海外市場業(yè)務(wù)持續(xù)開拓，公司盈利情況有望進一步改善。
公司儲能業(yè)務(wù)加速上量，多元布局環(huán)境控制、電子散熱等領(lǐng)域。受益海外儲能業(yè)務(wù)快速拓展，公司儲能業(yè)務(wù)快速上量，22H1來自儲能應(yīng)用的收入約2.5億元，同比增長68%，目前公司已經(jīng)突破海外頭部集成商客戶，公司作為儲能溫控行業(yè)龍頭，該業(yè)務(wù)有望繼續(xù)高增。同時，公司積極布局充電樁散熱、環(huán)境控制等領(lǐng)域，將為公司帶來新的增量。
投資建議：我們預(yù)測公司2022-2024年營收分別為26.00/34.17/48.68億元，歸母凈利潤為2.47/3.6/5.6億元，對應(yīng)PE為68/47/30X，維持公司“增持”評級。
風(fēng)險提示：市場競爭加劇、原材料波動、新業(yè)務(wù)拓展不利。
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