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建筑信息化龍頭，維持“買入”評(píng)級(jí)
　　考慮公司云轉(zhuǎn)型步入成熟階段，我們維持公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為10.32、13.46、17.26億元，EPS為0.9、1.1、1.4元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2022-2024年P(guān)E為58.7、45.1、35.1倍，考慮公司為建筑信息化龍頭，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)效率顯著提升
　　2022年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入44.61億元，同比增長(zhǎng)23.89%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.38億元，同比增長(zhǎng)34.27%。其中，Q3單季度收入為16.83億元，同比增長(zhǎng)19.68%，歸母凈利潤(rùn)為2.41億元，同比增長(zhǎng)27.49%。Q3單季度毛利率為79.92%，同比下滑5.65個(gè)百分點(diǎn)，我們判斷主要由于解決方案類業(yè)務(wù)增長(zhǎng)所致。Q3公司經(jīng)營(yíng)效率顯著提升，銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率分別為25.85%、18.27%和21.62%，同比下滑2.72、1.44和3.33個(gè)百分點(diǎn)。Q3公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流為4.25億元，同比增長(zhǎng)31.20%，我們判斷主要由于Q3公司加強(qiáng)回款所致。
　　新一期激勵(lì)計(jì)劃授予登記完成，完善激勵(lì)機(jī)制提升員工凝聚力
　　公司2022年激勵(lì)計(jì)劃已經(jīng)于9月27日授予登記完成，擬授予的限制性股票數(shù)量為769.85萬(wàn)股，占總股本的0.65%。激勵(lì)對(duì)象實(shí)際授予人數(shù)為412人，授予價(jià)格為25.04元/股。業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為，2022-2024年公司凈利潤(rùn)分別不低于9.5、12.5、15.6億元（剔除股份支付費(fèi)用影響），對(duì)應(yīng)增速分別為43.7%、31.6%和24.8%。高激勵(lì)目標(biāo)彰顯公司對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的強(qiáng)信心，同時(shí)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施有利于完善激勵(lì)機(jī)制，進(jìn)一步提升公司的成長(zhǎng)活力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)景氣度向下風(fēng)險(xiǎn)；人才流失風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。