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事件：
　　2022年10月26日，公司發(fā)布2022年三季報(bào)。3Q22實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.1億元，同比增長20.17%，環(huán)比增長3.0%；扣非歸母凈利潤3.6億元，同比增長12.6%，環(huán)比持平。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　1、《奧比島》用戶回流或與版本更新與活動(dòng)有關(guān)，建議關(guān)注后續(xù)長線運(yùn)營帶來的增量?！秺W比島》幾次沖入暢銷榜前列，均離不開活動(dòng)或版本更新。8月11日《奧比島》暢銷榜排名第23名，8月10日《奧比島》開啟“影之謎”活動(dòng)；9月16日暢銷榜排名第13名，9月15日版本更新IP周年慶；9月29日暢銷榜排名第15名，9月22日版本更新，開啟“快樂奧比”版本。
　　2、海外游戲表現(xiàn)亮眼，關(guān)注海外游戲長線運(yùn)營情況。公司海外三季度上線《一念逍遙（韓國版）》和《一念逍遙（東南亞版）》。其中，《一念逍遙（韓國版）》上線后，在Google Play免費(fèi)榜第2位保持了一周時(shí)間，最高到達(dá)暢銷榜第17位。上線以來保持在七麥數(shù)據(jù)游戲暢銷榜前70名。公司在國內(nèi)擁有長線運(yùn)營能力，《一念逍遙（大陸版）》自2021年上線后，運(yùn)營至今始終保持在暢銷榜前40名，建議后續(xù)關(guān)注海外游戲長線運(yùn)營情況。
　　3、長線運(yùn)營能力帶來較好的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，攤銷周期變更為Q3增加一定的當(dāng)期收入。公司具有長線運(yùn)營能力，《問道》、《一念逍遙》等游戲利潤同期持平，使得公司具有了較好的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。報(bào)告期內(nèi)，《摩爾莊園》永久性道具攤銷周期調(diào)整為會(huì)計(jì)估計(jì)變更，調(diào)整后當(dāng)期營業(yè)收入相應(yīng)增加7,156.03萬元。
　　4、投資建議：建議關(guān)注海外游戲長線運(yùn)營情況。預(yù)計(jì)22-24年歸母凈利潤分別為13.3/17.3/19.5億，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)，PE分別為13.1X/10.0X/8.9X，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　5、風(fēng)險(xiǎn)提示：長線運(yùn)營游戲不及預(yù)期；游戲出海業(yè)務(wù)不及預(yù)期；《奧比島》表現(xiàn)不及預(yù)期。