>> 方正證券-永興材料(002756)鋰電新能源業(yè)務(wù)持續(xù)放量，業(yè)績提升明顯-221027
| 上傳日期： |
2022/10/28 |
大小： |
921KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
楊鳴龍 |
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事件：公司發(fā)布2022年三季報，2022年前三季度實現(xiàn)營收108.66億元、同比+121%，歸母凈利潤42.71億元、同比+676%，扣非歸母凈利潤41.48億元、同比+818%，位于此前業(yè)績預告區(qū)間中值偏下。其中，Q3單季度實現(xiàn)營收44.52億元、同比+137%，歸母凈利潤20.07億元、同比+711%，扣非歸母凈利潤19.65億元、同比+840%。
鋰電新能源業(yè)務(wù)產(chǎn)銷量持續(xù)提升，業(yè)績增長明顯。2022年前三季度業(yè)績大增主要系：（1）新材料業(yè)務(wù)不銹鋼產(chǎn)品價格上漲；（2）新能源業(yè)務(wù)碳酸鋰銷量增加，產(chǎn)品價格上漲。2022年1-9月，公司鋰電新能源業(yè)務(wù)實現(xiàn)碳酸鋰銷量13770噸、同比+68.78%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤40.32億元、同比+1749.3%。
鋰鹽二期全面達產(chǎn)，鋰資源布局持續(xù)推進。（1）年產(chǎn)2萬噸電池級碳酸鋰項目已完成設(shè)備安裝調(diào)試、投料測試等工作，實現(xiàn)全面達產(chǎn)，年產(chǎn)2萬噸電池級碳酸鋰項目達產(chǎn)后，永興新能源已具有年產(chǎn)3萬噸電池級碳酸鋰產(chǎn)能；（2）180萬噸/年鋰礦石高效選礦與綜合利用項目已投入使用，為二期項目碳酸鋰生產(chǎn)提供原材料保障；（3）年產(chǎn)300萬噸鋰礦石技改擴建項目已經(jīng)進入建設(shè)階段，化山瓷石礦采礦許可證證載生產(chǎn)規(guī)模已由100萬噸/年變更為300萬噸/年，為鋰電新能源業(yè)務(wù)下階段的發(fā)展奠定原材料基礎(chǔ)。
投資建議：資源儲備優(yōu)勢、技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢、綜合成本優(yōu)勢和客戶資源優(yōu)勢，保障公司長足發(fā)展。我們預計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為60.96、69.12和76.38億元，EPS分別為14.7、16.67和18.42元，對應PE分別為8.5、7.5和6.78倍，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
風險提示：鋰鹽價格大幅下滑超預期；公司新增產(chǎn)能投放不及預期；下游需求不及預期。
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