久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

中微公司發(fā)布2022三季報(bào)，收入同比穩(wěn)健增長(zhǎng)，利潤(rùn)同比大幅提升；22Q3單季度收入環(huán)比小幅增長(zhǎng)，但刻蝕設(shè)備收入環(huán)比+20%。公司前三季度新簽訂單同比高增長(zhǎng)，合同負(fù)債逐季提升，我們看好公司未來(lái)成長(zhǎng)性，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　 2022前三季度收入同比穩(wěn)健增長(zhǎng)，盈利能力同比大幅提升。2022前三季度收入30.43億元，同比+46.8%；毛利率45.5%，同比+2.8ppts；歸母凈利潤(rùn)7.93億元，同比+46.3%；扣非歸母凈利潤(rùn)6.44億元，同比+290%。前三季度收入穩(wěn)健增長(zhǎng)，扣非凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)，主要系下游需求旺盛，刻蝕和MOCVD設(shè)備收入同比穩(wěn)健增長(zhǎng)；2022前三季度非經(jīng)常性損益同比減少2.28億元，主要包括計(jì)入非經(jīng)常性損益的政府補(bǔ)助同比減少2.16億元，因持有中芯國(guó)際股票價(jià)格下滑產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)收益同比減少約0.52億元。
　　 22Q3單季收入環(huán)比小幅增長(zhǎng)，利潤(rùn)受政府補(bǔ)助下滑影響環(huán)比降低。22Q3單季收入10.71億元，同比+45.9%/環(huán)比+4.8%；毛利率45.8%，同比+2.5ppts/環(huán)比基本持平；歸母凈利潤(rùn)3.25億元，同比+124%/環(huán)比-7%；扣非歸母凈利潤(rùn)2億元，同比+96.7%/環(huán)比-20%；扣非凈利率為19%，環(huán)比-5.9ppts。22Q3單季公司收入環(huán)比小幅增長(zhǎng)，其中MOCVD收入環(huán)比下滑明顯，但刻蝕收入環(huán)比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好；22Q3單季扣非歸母凈利潤(rùn)環(huán)比下滑，主要系計(jì)入其他收益的政府補(bǔ)助環(huán)比下滑，而公司大部分政府補(bǔ)助為經(jīng)常性收益，22Q3政府補(bǔ)助約214萬(wàn)元，環(huán)比減少7800萬(wàn)元左右。
　　 22Q3刻蝕單季收入環(huán)比穩(wěn)健增長(zhǎng)，MOCVD收入環(huán)比承壓。1）從收入端來(lái)看，①刻蝕：2022前三季度收入共20.01億元，同比+48%，其中CCP設(shè)備收入14.51億元，同比+29.3%，ICP刻蝕收入5.51億元，同比+139.3%，ICP設(shè)備仍是增速最快的產(chǎn)品線；22Q3單季收入共7億元，同比+42%/環(huán)比+20%，其中CCP設(shè)備收入5.65億元，ICP設(shè)備收入1.38億元；②MOCVD：2022前三季度收入3.88億元，同比+27.7%；22Q3單季收入1.47億元，同比+74%/環(huán)比-39%；2）從毛利率來(lái)看，①刻蝕：2022前三季度毛利率46.5%，22Q3單季毛利率為47.3%，毛利率穩(wěn)健上升，22H1為46%；②MOCVD：2022前三季度毛利率為35.83%，22Q3單季毛利率為36.5%，毛利率穩(wěn)健上升，22H1為35.4%。
　　新簽訂單同比高增長(zhǎng)，合同負(fù)債持續(xù)提升。2022前三季度公司新簽訂單為56.4億元，同比+60.2%，其中22Q3單季度新簽訂單為25.8億元，同比+16.3%；截至22Q3，公司存貨為32.4億元，較22Q2末增加7.5億元，合同負(fù)債為19.7億元，較22Q2末增加3.8億元。
　　投資建議：中微已跨過(guò)穩(wěn)定盈利收入體量，盈利能力保持較高水平，同時(shí)考慮到公司在手訂單充足，新品拓展較為順利，我們預(yù)計(jì)公司22/23/24年?duì)I業(yè)收入為45.00/55.50/65.49億元，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為9.40/12.33/15.12億元，對(duì)應(yīng)PS為14.36/11.64/9.86倍，對(duì)應(yīng)PE為68.7/52.4/42.7倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：LED下游需求不及預(yù)期、國(guó)內(nèi)晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期、海外客戶拓展不及預(yù)期、新品拓展不及預(yù)期、刻蝕設(shè)備行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。