久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司Q3營(yíng)收業(yè)績(jī)均亮眼。公司發(fā)布季報(bào)，前3季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.8億元，同比+58.2%，歸母凈利潤(rùn)4.8億元，同比+29.7%；Q3營(yíng)收15.7億元，同比+99.5%，歸母凈利潤(rùn)1.98億元，同比+54.7%，單季度利潤(rùn)創(chuàng)歷史新高。分業(yè)務(wù)看，前3季度智能電控產(chǎn)品收入13.6億元，同比增長(zhǎng)79.4%，輕量化制動(dòng)零部件收入7.9億元，同比增長(zhǎng)28.3%，盤式制動(dòng)器收入10.4億元，同比增長(zhǎng)28.3%。此外公司收購(gòu)浙江萬(wàn)達(dá)6月并表，前3季度（6-9月）貢獻(xiàn)轉(zhuǎn)向系統(tǒng)收入約3.1億元。
　　毛利率同比有所下降，費(fèi)用管控能力提升。公司Q3銷售毛利率21.8%，同比下降2.7pct，主要受芯片短缺、原材料價(jià)格上漲等因素影響；Q3期間費(fèi)用率8.2%，同比下降2.0pct。公司進(jìn)一步加強(qiáng)新產(chǎn)品及新技術(shù)研發(fā)投入，WCBS 2.0研發(fā)順利推進(jìn)，預(yù)計(jì)24年上半年量產(chǎn)，EMB研發(fā)正在進(jìn)行，并開啟DP-EPS、R-EPS、線控轉(zhuǎn)向的研發(fā)工作。
　　市場(chǎng)開拓進(jìn)展順利，產(chǎn)能布局提速。公司在手訂單充沛，智能電控及輕量化產(chǎn)品獲多個(gè)主機(jī)廠平臺(tái)化項(xiàng)目。根據(jù)中報(bào)，線控制動(dòng)新增4條產(chǎn)線，將分別于22H2、23H1投產(chǎn)，同時(shí)三季報(bào)披露公司再度收到某著名全球汽車整車廠7個(gè)輕量化項(xiàng)目定點(diǎn)通知，生命周期內(nèi)預(yù)計(jì)總銷售收入約為9.5億美元。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：公司是國(guó)內(nèi)制動(dòng)領(lǐng)域龍頭企業(yè)，中短期受益于輕量化和EPB加速滲透及市占率提升，中長(zhǎng)期線控制動(dòng)及新增轉(zhuǎn)向業(yè)務(wù)有望貢獻(xiàn)顯著增量。考慮收購(gòu)萬(wàn)達(dá)并表，我們預(yù)計(jì)公司22-24年EPS分別為1.67/2.20/2.91元/股，參考可比公司估值水平，給予公司22年1.8倍PEG，按22-24三年業(yè)績(jī)復(fù)合增速計(jì)算合理價(jià)值為100.13元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，原材料成本上漲，客戶拓展不及預(yù)期等。