>> 長江證券-實體經(jīng)濟洞察2022年第35期：就業(yè)仍需承托-221028
| 上傳日期： |
2022/10/30 |
大小： |
3449KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
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作者： |
于博 |
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核心觀點：
隨著三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，三季度就業(yè)表現(xiàn)逐步“浮現(xiàn)”。從季度、月度、周度頻率來看，當前就業(yè)表現(xiàn)如何？
從季度數(shù)據(jù)看，居民就業(yè)感受仍在走弱，預(yù)期僅是小幅好轉(zhuǎn)。根據(jù)央行城鎮(zhèn)儲戶調(diào)查問卷，三季度居民檔期就業(yè)感受指數(shù)低位續(xù)降至35.4%，仍為2009年四季度以來最低水平。而從預(yù)期來看，居民未來就業(yè)預(yù)期指數(shù)低位回升至45.3%，也僅僅好于2009年一季度、2016年上半年及2022年二季度。
從月度數(shù)據(jù)來看，就業(yè)或再受疫情影響。9月城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率反彈至5.5%，仍在全年目標范圍內(nèi)。就業(yè)轉(zhuǎn)弱并非青年失業(yè)率惡化，而是出現(xiàn)了類似今年4月的結(jié)構(gòu)性特征：31大城市失業(yè)率、25-59歲人口失業(yè)率、外來戶籍農(nóng)村人口失業(yè)率明顯反彈；就業(yè)人員平均工作時間再度下滑。究其原因，主要是9月散發(fā)疫情點多面廣，人口密集的大城市經(jīng)濟活躍度下降，導(dǎo)致就業(yè)難問題再度凸顯。
從周度數(shù)據(jù)來看，四季度居民就業(yè)預(yù)期再度轉(zhuǎn)弱，支出意愿或隨之下降。我們曾在前期報告中介紹，“失業(yè)”關(guān)鍵詞的百度搜索指數(shù)與居民就業(yè)預(yù)期高度相關(guān)，是就業(yè)的高頻跟蹤指標。10月以來，該指數(shù)再度反彈超越三季度均值，并高于近6年同期，僅略低于2015年四季度同期。這反映出當前居民就業(yè)預(yù)期或在進一步轉(zhuǎn)弱，可能導(dǎo)致居民支出意愿再度走低，抑制四季度總需求。
綜合來看，面對秋冬疫情，就業(yè)形勢再度轉(zhuǎn)緊，亟需更加精準統(tǒng)籌疫情防控與經(jīng)濟發(fā)展，亟待政策發(fā)力承托增長，方能實現(xiàn)最好結(jié)果。
風險提示
國內(nèi)疫情防控措施收緊影響生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)韌性
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