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事件：公司發(fā)布2022年三季報，22年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入202億元，同比+74%，實現(xiàn)歸母凈利潤9.4億元，同比+54%；其中Q3單季度實現(xiàn)營業(yè)收入72億元，同比+45%、環(huán)比+22%，實現(xiàn)歸母凈利潤3億元，同比+41%、環(huán)比+20%。
　　點評：
　　LNG盈利改善，Q3業(yè)績大幅增長：22年Q3受地緣政治等因素影響，歐洲能源危機愈演愈烈，海外天然氣價格大幅上漲。根據(jù)EIA統(tǒng)計，22Q3美國天然氣進口價格為5.96美元/千立方英尺，同比+61%。公司適時提升LNG轉(zhuǎn)口貿(mào)易量，22Q3實現(xiàn)主業(yè)LNG業(yè)務盈利大幅改善，Q3業(yè)績實現(xiàn)大幅增長。
　　打造“海氣+陸氣”雙氣源，有效推進“上陸地、到終端、出華南”戰(zhàn)略：22年10月26日公司收購遠豐森泰100%股權項目已通過中國證監(jiān)會審核，同時22Q3公司參股子公司華油中藍也已實現(xiàn)并表，二者共有近100萬噸/年陸上LNG產(chǎn)能，公司將在“陸氣資源”方面獲得重要支點。未來，公司將正式形成“海氣+陸氣”雙氣源格局，有效降低單一氣源對經(jīng)營活動可能造成的波動；其次，上市公司的市場輻射范圍將從華南區(qū)域快速擴展至西南及西北區(qū)域，走出華南市場；再次，上市公司將借此優(yōu)勢快速切入到LNG汽車加氣市場，有效擴展終端應用領域，大大提升了公司的核心競爭力。
　　前瞻性入場氦氣與氫能賽道，拓展利潤新增長點：在提氦領域，遠豐森泰具備36萬方/年的高純度氦氣設計產(chǎn)能，公司將以此為基礎穩(wěn)步拓展BOG提氦領域。在氫能領域，公司與巨正源和國鴻氫能開展合作，在利用自身原料氣開展“天然氣重整制氫”方面具有較強的資源優(yōu)勢，這為公司未來氫能業(yè)務全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)發(fā)展提供重要的終端支持。在雙碳目標等重大產(chǎn)業(yè)利好政策兌現(xiàn)下，公司通過“內(nèi)生+外延”雙輪驅(qū)動，有望拓展利潤新增長點。
　　盈利預測、估值與評級：公司“上陸地、到終端、出華南”戰(zhàn)略不斷推進，LNG務持續(xù)優(yōu)化，“內(nèi)生+外延”雙輪驅(qū)動，未來可期。因此我們維持公司2022-2024年盈利預測，預計公司2022-2024年的歸母凈利潤分別為10.64、12.57、15.18億元，折算EPS分別為1.72、2.03、2.45元/股，維持“買入”評級。
　　風險提示：原材料及產(chǎn)品價格波動，下游需求不及預期，收購進度不及預期。