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事件：
　　聯(lián)發(fā)科于10月28日發(fā)布2022Q3財報，Q3公司營收1421億新臺幣,同比+8.5%/環(huán)比-8.7%，處于指引區(qū)間下限（1417~1542億新臺幣）；毛利率49.3%，同比+2.6pcts/環(huán)比持平；凈利潤為311億新臺幣，同比+9.6%/環(huán)比-12.7%。綜合財報及交流會議信息，總結要點如下：
　　評論：
　　1、移動電話：Q3收入受5G客戶庫存調整影響較大，4G產品出貨量環(huán)比提升
　　移動電話業(yè)務同比+7%/環(huán)比-8%，占總收入55%。收入環(huán)比下滑主要受到5G終端客戶庫存調整的影響，其中中階產品影響最大；Q34G需求強勁，出貨量高于第二季度。公司繼續(xù)拓展旗艦及高端產品線，天璣9000和8000已經搭載多款機型，Q3天璣9000+被多款高端華碩ROG游戲智能手機采用。下一代旗艦SoC將在11月投放市場，預計將在今年年底前產生收入。同時Q3毫米波SOC天璣1050在美國市場起量。公司預計全球5G滲透率將從2022年的40高個位數(shù)%增加到2023年的50中個位數(shù)%。
　　2、智能邊緣平臺：運營商、計算機相關需求疲軟，5G調制解調器進展積極
　　智能邊緣平臺業(yè)務同比+11%/環(huán)比-9%，占總收入38%。主因：1）Q3電信運營商訂單削減，對WiFi和有線業(yè)務產生負面影響；2）計算機相關產品的需求大幅下降，影響公司在平板電腦、Chromebook和顯示器方面的業(yè)務。
　　公司在5G調制解調器上有積極進展：1）美國CPE市場的份額不斷增加并處于領先地位，加速滲透到更多的筆記本電腦產品，開始在汽車遠程信息處理方面的布局。2）在WiFi 7項目上取得了良好的進展，并與全球客戶在計算、XR和物聯(lián)網設備方面有許多業(yè)務合作計劃，未來的增長機會較為明確。
　　3、電源管理芯片：消費類需求疲軟，汽車和工業(yè)需求持續(xù)強勁
　　電源管理芯片業(yè)務營收同比+4%/環(huán)比-17%，占總收入7%。智能手機和個人電腦等消費類設備需求疲軟；但受市場份額增加推動，汽車和工業(yè)應用的需求強勁，業(yè)績下滑影響有所抵消。其中汽車和工業(yè)的收入貢獻水平將高于今年年初的預測，預計在22年全年超過電源IC總收入的15%（此前預期為10%）。
　　4、Q4業(yè)績指引：Q4是客戶庫存調整影響最大的季度，預計收入同比下降7%~16%/環(huán)比下降16%~24%
　　鑒于全球宏觀經濟環(huán)境和市場需求的不確定性，客戶從上季度開始調整庫存，公司認為Q4是庫存調整影響最大的季度，預計22Q4收入為1080~ 1194億元新臺幣，同比下降7%~16%/環(huán)比下降16%~24%；毛利率預計為48.5%±1.5pct；運營費用率為31%±2pct。公司預計Q4是業(yè)績底部，但考慮到客戶情緒仍然非常謹慎，明年成長前景尚不明確。
　　風險提示：智能手機需求不及預期風險，5G滲透率不及預期風險，行業(yè)競爭加劇風險，宏觀經濟及政策風險。