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事件：
　　2022年10月25日，公司發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)，前三季度公司實(shí)現(xiàn)收入14.85億元，同比下滑1.24%；歸母凈利潤1.17億元，同比下滑22.82%；扣非凈利潤9751萬元，同比下降26.82%。
　　事件分析：
　　1.第三季度盈利能力提升勢(shì)頭強(qiáng)勁，經(jīng)營拐點(diǎn)顯現(xiàn)。上半年受疫情影響，訂單交付進(jìn)度延誤，隨著三季度疫情的進(jìn)一步控制，訂單交付順利。第三季度營收為6.12億元，同比增長17.21%；歸母凈利潤為6451.55萬元，同比增加45.04%，扣非凈利潤為5741.57萬元，同比增長51.33%。剔除今年7月公司實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)制度而產(chǎn)生的1,730.13萬元股份支付費(fèi)用，第三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤7901.24萬元，同比增長77.63%。同時(shí)，隨著公司海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)的拓展，公司業(yè)績有望進(jìn)一步提升。
　　2.儲(chǔ)能行業(yè)持續(xù)高熱，儲(chǔ)能溫控賽道優(yōu)勢(shì)地位穩(wěn)固。作為儲(chǔ)能溫控龍頭企業(yè)，公司市場(chǎng)占有率高、保有量大，儲(chǔ)能產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電網(wǎng)側(cè)和發(fā)電側(cè)，客戶覆蓋面廣。第三季度儲(chǔ)能溫控收入為3億左右，儲(chǔ)能收入占比提升，未來發(fā)展前景廣闊。2022年公司首創(chuàng)的包括服務(wù)器級(jí)方案，機(jī)柜級(jí)方案，一體化機(jī)柜級(jí)方案，數(shù)據(jù)中心級(jí)方案，風(fēng)冷散熱部分的高效冷卻方案及浸沒液冷方案在內(nèi)的6大集成方案，可以實(shí)現(xiàn)全場(chǎng)景覆蓋、全鏈條自主、全周期服務(wù)；公司全新推出的XFreeCooling氣動(dòng)熱管技術(shù)，可根據(jù)室外環(huán)境溫度及制冷需求自動(dòng)切換運(yùn)行模式，比氟泵技術(shù)節(jié)能26%以上，節(jié)能效果更顯著；公司Coolinside全鏈條液冷解決方案，與超聚變聯(lián)合創(chuàng)新落地xLAB液冷集群，實(shí)現(xiàn)了對(duì)所有集群設(shè)備耗能的實(shí)時(shí)監(jiān)控與制冷PUE的實(shí)時(shí)顯示，可支持多個(gè)互聯(lián)網(wǎng)頭部企業(yè)建設(shè)綠色數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目。通過多年的技術(shù)創(chuàng)新和積累，公司將不斷推出儲(chǔ)能溫控新產(chǎn)品，為新一代儲(chǔ)能電站構(gòu)建提供強(qiáng)有力的溫控技術(shù)保障。
　　3.新業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，業(yè)績?cè)鲩L有望形成。公司不斷加大研發(fā)投入力度積極培育新業(yè)務(wù)，公司電子散熱、液冷、充電樁、健康空氣環(huán)境等新業(yè)務(wù)應(yīng)用場(chǎng)景豐富，產(chǎn)品可靠性強(qiáng)，能夠充分滿足用戶需求。新業(yè)務(wù)從布局到對(duì)經(jīng)營有顯著貢獻(xiàn)需要一些時(shí)間，隨著疫情好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)原材料成本端壓力有所緩解，有望成為今年新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。
　　投資建議：
　　我們認(rèn)為未來公司將長期保持較高成長性。預(yù)測(cè)公司2022-2024年收入27.15 / 36.45 / 47.70億元，同比增長21.83%/ 34.27% /30.87%，公司歸母凈利潤分別為2.47 / 3.41 / 4.59億元，同比增長20.38% / 38.20% / 34.59%，對(duì)應(yīng)EPS 0.57/ 0.78 / 1.06元，PE 64.05 / 46.35/ 34.44，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　國內(nèi)疫情反復(fù)；新業(yè)務(wù)開展不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇。