>> 廣發(fā)證券-光峰科技(688007)Q3收入穩(wěn)步增長，利潤承壓-221031
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
大?。?/td>
| 1840KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
曾嬋,符超然 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
Q3收入穩(wěn)步增長，利潤承壓。公司發(fā)布2022年三季報，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入18.8億元（YoY+13.0%），歸母凈利潤0.91億元（YoY-56.8%），毛利率31.4%（YoY-3.7pct），歸母凈利率4.9%（YoY-7.9pct）。Q3單季收入6.1億元（YoY+9.1%），歸母凈利0.45億元（YoY-24.3%），毛利率33.7%（YoY-2.8pct），歸母凈利率7.5%（YoY-3.3pct）。
B端業(yè)務受疫情拖累，導致利潤率有所下滑。Q3毛利率33.7%（YoY -2.8pct），主要因為疫情影響了高毛利的影院、商教業(yè)務。同時，公司加大C端業(yè)務的營銷推廣，銷售費用增加。具體來看，Q3銷售、管理、財務、研發(fā)費用率分別為13.2%、9.5%、-1.9%、9.8%，分別同比+3.1pct、+0.7pct、-2.7pct、-1.1pct。
車載業(yè)務取得新突破，家用核心器件業(yè)務高速增長。（1）車載：公司收到比亞迪出具的《開發(fā)定點通知書》，將成為比亞迪汽車的車載光學部件供應商；（2）家用核心器件：22Q1-Q3，公司家用核心器件業(yè)務實現(xiàn)收入同比增長超140%，隨著“雙十一”、“黑五”等電商購物節(jié)的到來，公司下游客戶的海內(nèi)外新品陸續(xù)上市，有望帶動家用核心器件業(yè)務業(yè)績保持快速增長。（3）C端自主品牌業(yè)務：9月推出激光智能投影儀新品S5，性價比高且顯示效果出色，未來有望持續(xù)放量。
盈利預測與投資建議：預計2022-2024年公司歸母凈利潤分別為1.8、2.6、3.5億元，同比增速分別為-23.4%、45.1%、36.0%，最新收盤價對應2022年PE 54.60x?？紤]到公司在激光顯示領域領先的技術(shù)優(yōu)勢，以及新業(yè)務快速增長，給予2023年PE估值45倍，對應合理價值25.60元/股，給予“增持”評級。
風險提示：市場競爭加劇、零部件依賴外購、技術(shù)研發(fā)風險、疫情反復風險
|
|
