久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布2022年三季度報(bào)告，2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入56.65億元，同比下降1.88%；歸母凈利潤(rùn)7.36億元，同比下降23.43%。盡管由于國(guó)內(nèi)海上風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)有所延緩，海纜交付有所延后，公司業(yè)績(jī)略低于預(yù)期，但是公司在手訂單充足，隨著海風(fēng)項(xiàng)目逐步開(kāi)工，公司作為國(guó)內(nèi)海纜龍頭企業(yè)之一，有望充分受益海風(fēng)需求的快速釋放，繼續(xù)維持增持評(píng)級(jí)。
　　支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
　　受海風(fēng)項(xiàng)目進(jìn)度延后影響，公司海纜業(yè)務(wù)略低于預(yù)期。2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入56.64億元，同比下降1.99%，其中陸纜系統(tǒng)30.89億元，同比增長(zhǎng)15.96%，海纜系統(tǒng)19.26億元，同比下降23.62%，海洋工程6.39億元，同比增長(zhǎng)9.48%。海纜系統(tǒng)收入有所下滑，主要系國(guó)內(nèi)海上風(fēng)電搶裝潮的結(jié)束及疫情影響建設(shè)有所延緩，部分海纜項(xiàng)目交付延后，以及去年高基數(shù)的原因。
　　三季度毛利率環(huán)比提升，未來(lái)盈利能力有望企穩(wěn)。2022年前三季度公司實(shí)現(xiàn)毛利率23.61%，同比下降4.30pct，凈利率13.00%，同比下降3.66pct，主要系原材料價(jià)格上漲以及毛利率較高的海纜系統(tǒng)收入占比下降所致。單三季度來(lái)看，公司實(shí)現(xiàn)毛利率23.50%，同比下降1.77pct，環(huán)比上升2.92pct，凈利率11.86%，同比下降1.74pct，環(huán)比下降0.07pct，未來(lái)隨著公司海纜系統(tǒng)的逐步交付以及原材料價(jià)格的低位運(yùn)行，公司盈利能力有望企穩(wěn)。
　　在手訂單充沛支撐明后年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，南部基地穩(wěn)步推進(jìn)產(chǎn)能有所增加。進(jìn)入2022年以來(lái)，公司陸續(xù)公告了廣東陽(yáng)江青洲一、青洲二、青洲五等海上風(fēng)電項(xiàng)目的海纜產(chǎn)品及敷設(shè)工程的中標(biāo)情況，2022年新增海纜訂單交期基本在2023年及之后。根據(jù)公司公告，截止2022年9月30日公司在手訂單94.45億元，其中海纜系統(tǒng)58.12億元，陸纜系統(tǒng)23.67億元、海洋工程12.66億元，充沛的在手訂單對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)的形成有力的支撐。產(chǎn)能方面，根據(jù)公司公告，目前正在進(jìn)一步深化南部產(chǎn)業(yè)基地（廣東陽(yáng)江）的產(chǎn)能規(guī)劃，將同時(shí)啟動(dòng)一、二期項(xiàng)目的建設(shè)，涉及海纜、陸纜兩個(gè)產(chǎn)業(yè)板塊，相比原有的設(shè)計(jì)產(chǎn)能有所增加。
　　估值
　　根據(jù)海上風(fēng)電建設(shè)及公司在手訂單情況，我們調(diào)整公司2022-2024年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收83.03/123.66/149.55億元，凈利潤(rùn)10.44/19.72/26.12億元，維持增持評(píng)級(jí)。
　　評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　風(fēng)電裝機(jī)不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)超預(yù)期；新冠疫情影響超預(yù)期。