久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布2022年三季報(bào)，20221-3Q實(shí)現(xiàn)營收13.02億元，同增29.2%；歸母凈利1.28億元，同增22.0%；EPS0.78元。公司業(yè)績穩(wěn)步增長，發(fā)行轉(zhuǎn)債有望進(jìn)一步擴(kuò)張產(chǎn)能。維持公司增持評級。
　　支撐評級的要點(diǎn)
　　業(yè)績穩(wěn)步增長，現(xiàn)金流降幅較大：20221-3Q，公司實(shí)現(xiàn)營收13.02億元，同增29.2%；歸母凈利1.28億元，同增22.0%。公司業(yè)績穩(wěn)步提升。Q3公司實(shí)現(xiàn)營收5.20億元，同增29.2%；歸母凈利0.57億元，同增6.5%。20221-3Q公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-1.72億元，同減419.8%；Q3經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為-1.08億元，同減146.9%。公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流降幅較大。
　　盈利能力小幅下滑：20221-3Q，公司綜合毛利率為32.17%，同減6.61pct；歸母凈利率9.80%，同減0.58pct；期間費(fèi)用率18.49%，同減5.93pct。Q3公司綜合毛利率為32.84%，同減4.16pct；歸母凈利率10.91%，同減2.33pct；期間費(fèi)用率17.18%，同減1.93pct。
　　成本承壓，減值規(guī)模擴(kuò)大：20221-3Q鋁錠市場價(jià)格高位震蕩，公司成本端承壓致毛利率下滑；裝配式PC銷售業(yè)務(wù)毛利率目前低于租賃業(yè)務(wù)，也對毛利率造成影響。20221-3Q，公司計(jì)提各項(xiàng)信用減值損失合計(jì)0.27億元，減值損失率從2021年末的1.22%提升至2.08%，拖累歸母凈利率。
　　產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，品類不斷拓展：2022年7月，公司公告擬發(fā)行不超過6.14億元可轉(zhuǎn)債用于項(xiàng)目建設(shè)和補(bǔ)充流動(dòng)資金。公司產(chǎn)能規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，客戶響應(yīng)速度和服務(wù)能力持續(xù)提升。公司持續(xù)發(fā)展“1+N”戰(zhàn)略，產(chǎn)品品類不斷拓展。
　　估值
　　考慮地產(chǎn)仍處于弱復(fù)蘇過程中，我們對應(yīng)調(diào)整盈利預(yù)測。預(yù)計(jì)2022-2024年公司收入為18.9、24.0、30.1億元；歸母凈利分別為2.1、2.9、3.8億元；EPS分別為1.28、1.79、2.29元。維持公司增持評級。
　　評級面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　產(chǎn)能投放不及預(yù)期，原材料價(jià)格上漲超預(yù)期，下游市場需求下滑