>> 德邦證券-信用周報：10月百強房企銷售表現(xiàn)如何-221101
| 上傳日期： |
2022/11/2 |
大小： |
1408KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
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作者： |
徐亮 |
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2022年1-10月，TOP100房企銷總額為60954.7億元，同比下降42.6%，降幅較上月收窄僅近2個百分點。此外，TOP50、TOP20和TOP10房企同比降速分別為43.27%、39.17%和35.37%；全口徑銷售額同比增速為正的房企包括越秀地產(chǎn)、綠城中國、仁恒置地，此外濱江集團、中冶置業(yè)權益累計銷售額同比增速也為正。單月來看，TOP100房企單月銷售額同比下降17.43%，環(huán)比下降5.48%。
一級市場動態(tài)：近一周（10月24日-10-30日）一級市場信用債發(fā)行3845.61億元，環(huán)比增加36.42%；凈融資額331.70億元，由于總償還量大幅增長、發(fā)行量大幅增長，凈融資額小規(guī)模上升。從發(fā)行成本和期限來看，本周（10月24日-10-28日）發(fā)行平均票面利率為3.11%，環(huán)比上周略微降低；平均發(fā)行期限為2.52年，環(huán)比上周略微增長。
二級交易估值：按券種看，中票和短融二級市場表現(xiàn)最活躍，10月以來成交規(guī)模占比分別為44%和40%，結構穩(wěn)定。本周信用債收益率多數(shù)上行，其中一年期信用債僅AA-下行，下行2.45BP，其余城投債與中短期票據(jù)均上行，中短期AA+上行最多為5.87BP。3年期與5年期高信用城投債呈下行趨勢，低信用城投債上行。其中5年期中短期票據(jù)全部下行，高信用下行較少，低信用下行較多，其中AA-下行4.34BP。
投資建議：目前地產(chǎn)行業(yè)仍處于底部盤整階段，銷售緩慢回暖，投資表現(xiàn)弱勢，建議謹慎下沉，同時競爭格局大幅度調整，土拍市場機會也更多，關注資金充沛且拿地強勢的房企，如濱江集團、越秀地產(chǎn)和綠城中國。
風險提示：政策對涉房企業(yè)融資要求趨嚴、區(qū)域經(jīng)濟財政下行、信用風險蔓延
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