>> 國信證券-創(chuàng)維數(shù)字(000810)前三季度歸母凈利潤7.1億元，同比增長163%-221102
| 上傳日期： |
2022/11/3 |
大?。?/td>
| 738KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
胡劍,胡慧,周靖翔 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
前三季度營收同比增長18.5%，歸母凈利潤同比增長162.8%。公司1-3Q22營收90.29億元(YoY +18.5%)，歸母凈利潤7.07億元(YoY +162.8%)，毛利率18.15%(YoY +1.81pct)；其中3Q22營收27.89億元(YoY -8.5%)，歸母凈利潤2.15億元(去年同期：-0.15億元)，毛利率18.05%(YoY +1.87pct)。3Q22營收同比下滑主要受中小尺寸的手機顯示模組營收下滑影響，但公司仍實現(xiàn)凈利潤同比高速增長，得益于：1)主業(yè)智能終端業(yè)務營收延續(xù)同比高速增長態(tài)勢，機頂盒、寬帶連接設備多次中標國內運營商項目，同時海外市場訂單持續(xù)增加；2)公司積極發(fā)力車載顯示、VR設備的第二增長曲線。
機頂盒、寬帶連接設備主業(yè)連續(xù)中標新項目，海外訂單持續(xù)增加。今年以來，公司機頂盒、寬帶連接設備多次中標國內三大運營商項目，在7月中國電信的機頂盒招標，5月中國移動、10月中國電信的網關招標中均取得了亮眼的表現(xiàn)。此外，公司海外業(yè)務實現(xiàn)量價齊升，得益于：1)美洲運營商訂單放量，公司市場份額領先；2)在卡塔爾世界杯的拉動下，公司面向南非運營商客戶的營收實現(xiàn)大幅增長；3)歐洲市場經過了前幾年的布局，逐步迎來放量及收獲的階段里；4)印度運營商大力發(fā)展寬帶業(yè)務，公司取得較高市場份額。
《虛擬現(xiàn)實與行業(yè)應用融合發(fā)展行動計劃》出臺，公司VR業(yè)務前景廣闊。11月1日，工信部等五部門印發(fā)《虛擬現(xiàn)實與行業(yè)應用融合發(fā)展行動計劃(2022-2026年)》，目標2026年我國虛擬現(xiàn)實產業(yè)總體規(guī)模(含相關硬件、軟件、應用等)超過3500億元，虛擬現(xiàn)實終端銷量超過2500萬臺。公司8月發(fā)布Pancake 1C產品，首批已全部完成銷售發(fā)貨，后續(xù)迭代升級款PANCAKE1也將推出市場。公司定位及布局ToB、ToC端以及行業(yè)定制解決市場，隨著應用生態(tài)的豐富以及產品性能的提升，市場空間及用戶群體將逐步擴大。
車載顯示市場逐步打開，公司連續(xù)取得明星車型顯示總成項目頂點。公司汽車電子業(yè)務定位于車載人機交互顯示總成系統(tǒng)、車載智能顯示儀表系統(tǒng)等，2022年以來連續(xù)取得多個明星車型的顯示總成項目的新定點，目前定點的原裝品牌車廠及在手訂單持續(xù)遞增。其中：公司向Smart品牌純電車型精靈#1提供的12.8英寸懸浮式人機交互中控大屏系統(tǒng)已于今年7月批量交付；三季度公司取得了奇瑞等品牌明星車型的人機交互中控屏系統(tǒng)定點等項目。
投資建議：我們預計22-24年營收137.46、171.24、208.03億元，同比增速26.7%、24.6%、21.5%，歸母凈利潤9.58、12.02、15.01億元，同比增速127.1%、25.5%、24.9%，對應PE為18.1、14.4、11.6倍，給予買入評級。
風險提示：下游需求不及預期，海外市場開拓、新業(yè)務開拓不及預期。
|
|
