久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　公司Q3業(yè)績符合預(yù)期，全年業(yè)績指引保持增長。其消費(fèi)電子多項(xiàng)業(yè)務(wù)迎來收獲期，同時(shí)憑借在MR和汽車領(lǐng)域領(lǐng)先布局將打開中長期成長空間。
　　投資要點(diǎn)：
　　 維持增持評級，維持目標(biāo)價(jià)76.75元。根據(jù)公司全年指引，我們預(yù)計(jì)其2022/2023/2024年EPS為1.39/2.04/2.97元（前值為1.54/2.14/2.83），參照可比公司估值，維持目標(biāo)價(jià)76.75元。
　　 Q3業(yè)績符合預(yù)期，全年業(yè)績指引保持增長。公司Q3收入632.9億元（同比+92.6%/環(huán)比+56.8%），歸母凈利潤26.2億元（同比+63.5%/環(huán)比+32.0%），扣非凈利潤25.9億元（同比+75.7%/環(huán)比+38.5%）；公司毛利率和凈利率同比有所下滑，主要是因?yàn)槲锪铣杀菊急雀叩南到y(tǒng)級產(chǎn)品快速放量所致，同時(shí)利息支出及匯率波動導(dǎo)致匯兌損益使得財(cái)務(wù)費(fèi)用增加也有影響。其指引2022年歸母凈利潤95.5~99.0億元，同比+35%~40%；扣非凈利潤為92.2~96.1億元，同比+53.3%~59.8%。
　　消費(fèi)電子多項(xiàng)業(yè)務(wù)迎來收獲期。公司布局多年的手機(jī)組裝持續(xù)放量，預(yù)計(jì)份額、機(jī)型種類和盈利能力將持續(xù)增長；手表產(chǎn)品已進(jìn)入量、價(jià)、盈利三升的良好局面，未來將深度受益需求爆發(fā)；子公司立鎧精密TopModule及結(jié)構(gòu)件份額和盈利能力提升明顯，未來業(yè)績彈性可觀。
　　MR與智能車打開中長期成長空間。MR和智能汽車是未來十年電子行業(yè)大趨勢。公司完成垂直一體化布局并形成關(guān)鍵零組件、大部件、整機(jī)/整車三位一體核心競爭力。汽車領(lǐng)域具有以車身控制、智能座艙、ADAS、車載電源、車載線束連接器、傳感器為核心的產(chǎn)品布局。技術(shù)布局優(yōu)勢、良好客戶結(jié)構(gòu)和精益管理能力將助力其在汽車（ODM及Tier1）和MR領(lǐng)域打開中長期成長空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。疫情惡化的風(fēng)險(xiǎn)；中美貿(mào)易摩擦的不確定性