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價格：本周鋼材價格上漲。本周20mm HRB400材質(zhì)螺紋價格為3770元/噸，較上周環(huán)比+0.3%，熱軋3.0mm價格為3830元/噸，較上周環(huán)比+2.4%。本周原材料價格下跌，港口鐵礦石價格下跌；焦炭價格下跌；廢鋼價格下跌。
　　利潤：本周螺紋鋼利潤下滑。長流程方面，我們測算本周行業(yè)螺紋鋼、熱軋和冷軋噸毛利分別環(huán)比前一周-16元/噸，+23元/噸和-2元/噸。短流程方面，本周電爐鋼利潤環(huán)比前一周回升。
　　產(chǎn)量與庫存：本周螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比下滑，五大鋼材廠庫周環(huán)比下滑、社庫周環(huán)比下滑。產(chǎn)量方面，本周五大鋼材品種產(chǎn)量959萬噸，周環(huán)比降20.76萬噸，其中建筑鋼材產(chǎn)量周環(huán)比減14.88萬噸，板材產(chǎn)量周環(huán)比降5.88萬噸，螺紋鋼本周減產(chǎn)6.47萬噸至298.55萬噸。庫存方面，本周五大鋼材品種社會總庫存周環(huán)比降45.5萬噸至956.19萬噸，鋼廠總庫存461.35萬噸，周環(huán)比降17.22萬噸，其中，螺紋鋼社庫降22.94萬噸，廠庫降10.52萬噸。表觀消費(fèi)量方面，測算本周螺紋鋼表觀消費(fèi)量332.01萬噸，周環(huán)比升7.05萬噸，本周建筑鋼材成交日均值16.94萬噸，周環(huán)比增長13.14%。
　　投資建議：鋼材需求有所回暖，供應(yīng)端鋼廠虧損減產(chǎn)發(fā)酵，鋼材產(chǎn)出下滑，周內(nèi)鋼價先抑后揚(yáng)。隨著北方采暖季限產(chǎn)臨近，疊加需求端穩(wěn)增長政策大背景下部分工程趕工因素拉動，鋼材基本面有望好轉(zhuǎn)?；久嫔希?yīng)端本周五大鋼材產(chǎn)出周環(huán)比大幅下滑20.76萬噸，鋼廠虧損減產(chǎn)加劇。需求端周內(nèi)鋼材成交回暖，鋼材消費(fèi)在趕工效應(yīng)下仍具有一定韌性。庫存方面，本周五大鋼材社庫、廠庫去庫力度加大。整體看，隨著鋼廠虧損減產(chǎn)發(fā)酵，疊加需求端趕工效應(yīng)拉動，鋼材基本面好轉(zhuǎn)概率較大。建議關(guān)注：1）普鋼板塊：寶鋼股份、包鋼股份、華菱鋼鐵；2）特鋼板塊：甬金股份、中信特鋼、廣大特材；3）高溫合金標(biāo)的：撫順特鋼；4）石墨電極標(biāo)的：方大炭素；5）管材標(biāo)的：友發(fā)集團(tuán)、新興鑄管；6）高股息標(biāo)的：方大特鋼、南鋼股份、三鋼閩光。
　　風(fēng)險提示：地產(chǎn)用鋼需求斷崖式下滑；鋼價大幅下跌；原材料價格大幅波動。