>> 華泰期貨-股指期貨周報(bào)：市場(chǎng)預(yù)期好轉(zhuǎn)，A股放量上行-221106
| 上傳日期： |
2022/11/6 |
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| 2315KB |
| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,孫玉龍 |
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策略摘要
國(guó)內(nèi)防控堅(jiān)持“動(dòng)態(tài)清零“總方針，同時(shí)強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)防控、防止一刀切，預(yù)計(jì)未來(lái)疫情防控措施對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響不斷減弱。政策層面給予更多支持，經(jīng)濟(jì)基本面有支撐，人民幣匯率升值，北向資金回流，A股成交放量，同時(shí)多部門(mén)聯(lián)合出臺(tái)個(gè)人養(yǎng)老金管理的相關(guān)規(guī)定，有望吸引增量資金入市。美聯(lián)儲(chǔ)釋放加息放緩信號(hào)，減弱權(quán)益市場(chǎng)壓力。前期悲觀情緒出清，當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)好，A股有望繼續(xù)上行。行業(yè)方面，關(guān)注電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、石油石化、有色金屬板塊逢低做多機(jī)會(huì)。
核心觀點(diǎn)
市場(chǎng)分析
本周，美股下跌，道指跌1.40%，標(biāo)普500指數(shù)跌3.35%，納斯達(dá)克指數(shù)跌5.65%；A股放量上漲，上證指數(shù)漲5.31%，創(chuàng)業(yè)板指漲8.92%。
疫情強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)防控。11月5日國(guó)家衛(wèi)健委新聞發(fā)言人表示，我國(guó)防控形勢(shì)依然嚴(yán)峻復(fù)雜，堅(jiān)持“動(dòng)態(tài)清零”總方針，同時(shí)提到不斷優(yōu)化完善疫情防控措施，提高科學(xué)精準(zhǔn)防控水平，進(jìn)一步統(tǒng)籌好疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，切實(shí)保障群眾正常生產(chǎn)生活秩序，防止簡(jiǎn)單化、“一刀切”，堅(jiān)決整治層層加碼。未來(lái)隨著疫情常態(tài)化和“精準(zhǔn)防控”舉措的不斷推行，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響將不斷減弱。
吸收個(gè)人養(yǎng)老金增量資金入市。11月4日五部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》，對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金參加流程、資金賬戶(hù)管理、機(jī)構(gòu)與產(chǎn)品管理、信息披露、監(jiān)督管理等方面做出具體規(guī)定，證監(jiān)會(huì)同步發(fā)布個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定，對(duì)參與個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務(wù)的各類(lèi)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)及其展業(yè)行為予以明確規(guī)范。銀保監(jiān)會(huì)也擬出臺(tái)配套政策，明確商業(yè)銀行和理財(cái)公司個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)相關(guān)要求，對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶(hù)免收年費(fèi)等多項(xiàng)費(fèi)用，吸引增量資金入場(chǎng)。
人民幣匯率穩(wěn)定，吸引外資流入。近期央行就穩(wěn)定人民幣匯率做出一系列舉措，目前來(lái)看初見(jiàn)成效，周五人民幣兌美元匯率大漲1500點(diǎn)，有助于提高中國(guó)資產(chǎn)吸引力，外資流入。11月5日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席表示，從結(jié)構(gòu)上看，今年以來(lái)配置型、長(zhǎng)線(xiàn)資金保持凈流入，表明外資看好A股的長(zhǎng)期投資價(jià)值，也反映了外資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的信心。
美聯(lián)儲(chǔ)釋放加息放緩信號(hào)。11月美聯(lián)儲(chǔ)如期加息75bp，隨后發(fā)布會(huì)上鮑威爾表示加息終點(diǎn)將更高、持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)，周五公布的就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)失業(yè)率反彈，勞動(dòng)參與率下降，預(yù)計(jì)就業(yè)市場(chǎng)將降溫，美聯(lián)儲(chǔ)加息或放緩，權(quán)益市場(chǎng)壓力減弱。
行業(yè)方面，關(guān)注電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、石油石化、有色金屬板塊。景氣度高的行業(yè)指的是未來(lái)該行業(yè)符合國(guó)家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)目標(biāo)，成長(zhǎng)空間大，同時(shí)目前營(yíng)收處于快速擴(kuò)張的狀態(tài)。而交易擁擠度高往往容易造成踩踏，是板塊回落的一大隱憂(yōu)。所以高景氣度、低擁擠度板塊值得重點(diǎn)關(guān)注，從數(shù)據(jù)上看，高景氣度一般擁有高ROE、高利潤(rùn)增長(zhǎng)率，交易擁擠度的指標(biāo)一般由行業(yè)的成交額演算得來(lái)，當(dāng)前主要為石油石化、醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備行業(yè)。
總的來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)防控堅(jiān)持“動(dòng)態(tài)清零“總方針，同時(shí)強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)防控、防止一刀切，預(yù)計(jì)未來(lái)疫情防控措施對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響不斷減弱。政策層面給予更多支持，經(jīng)濟(jì)基本面有支撐，人民幣匯率升值，北向資金回流，A股成交放量，同時(shí)多部門(mén)聯(lián)合出臺(tái)個(gè)人養(yǎng)老金管理的相關(guān)規(guī)定，有望吸引增量資金入市。美聯(lián)儲(chǔ)釋放加息放緩信號(hào)，減弱權(quán)益市場(chǎng)壓力。前期悲觀情緒出清，當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)好，A股有望繼續(xù)上行。行業(yè)方面，關(guān)注電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、石油石化、有色金屬板塊逢低做多機(jī)會(huì)。
策略
股指謹(jǐn)慎偏多
風(fēng)險(xiǎn)
中美關(guān)系、疫情、歐美貨幣政策、歐債危機(jī)、地緣風(fēng)險(xiǎn)
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