>> 安信證券-國防軍工行業(yè)系列報告一：無人機(jī)專題，新時代開啟無人裝備新篇章-221106
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
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| 5145KB |
| 格式： |
pdf 共49頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
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作者： |
張寶涵,宋子豪,溫肇東 |
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■無人機(jī)定位在逐漸改變，從輔助力量變?yōu)橹髁αα浚合啾扔谘邪l(fā)周期漫長、成本高昂的載人飛行器，軍用無人機(jī)具有戰(zhàn)場適應(yīng)能力強(qiáng)、成本低、配置靈活、任務(wù)多元化等優(yōu)勢。由于戰(zhàn)爭形態(tài)的不斷演進(jìn)和軍用無人機(jī)技術(shù)的不斷發(fā)展，催生了一些以軍用無人機(jī)為主戰(zhàn)裝備或重點參與的作戰(zhàn)樣式。由于無人機(jī)的技術(shù)的升級與作戰(zhàn)模式的不斷多元化，戰(zhàn)爭中的應(yīng)用增多，依賴性增強(qiáng)，逐漸從輔助力量變?yōu)橹髁αα俊?br> ■全球軍用無人機(jī)市場規(guī)模激增：全球無人機(jī)市場規(guī)模激增，復(fù)合年增長率達(dá)到8.73%。按照用途、區(qū)域、尺度、應(yīng)用場景、視距范圍等來看，軍用無人機(jī)、北美地區(qū)無人機(jī)、小型無人機(jī)、商業(yè)領(lǐng)域無人機(jī)和超視距無人機(jī)復(fù)合年均保持較高增速。軍用無人機(jī)市場規(guī)模復(fù)合年增速達(dá)到7.90%，北美地區(qū)成為2019年最大的軍用無人機(jī)市場，其次是亞太和歐洲。目前以色列、美國、中國的無人機(jī)出口在全世界范圍占據(jù)主導(dǎo)地位，呈現(xiàn)三足鼎立格局。
■2023年美軍無人機(jī)投入大幅上升，現(xiàn)有無人機(jī)數(shù)量龐大：隨著無人機(jī)的不斷發(fā)展，軍用無人機(jī)不再僅執(zhí)行情報收集、長期監(jiān)視和偵察任務(wù)，能夠完成的任務(wù)類型已擴(kuò)展到電子攻擊、火力打擊、破壞敵方網(wǎng)絡(luò)節(jié)點或通信中繼等領(lǐng)域。美國現(xiàn)役軍用無人機(jī)，不僅技術(shù)先進(jìn)，并且種類繁多。截至2019年，美軍無人機(jī)裝配數(shù)量達(dá)到10691架。按照美軍2023財年計劃，其無人機(jī)經(jīng)費(fèi)將大幅回升，預(yù)計支出27.12億美元，同比增長35%，大幅上升。
■中國軍用無人機(jī)從仿制到自主研發(fā)，進(jìn)入21世紀(jì)后開始爆發(fā)式增長，市場增速高于全球：中國的軍用無人機(jī)主要由各大軍工集團(tuán)研制，技術(shù)水平不斷升級，優(yōu)勢突出。隨著機(jī)械化與信息化的發(fā)展觸及天花板，智能化將牽引機(jī)械化和信息化向更高水平層次演進(jìn)，進(jìn)一步提高作戰(zhàn)效能。相較“十三五”規(guī)劃強(qiáng)調(diào)信息化，“十四五”規(guī)劃首次提出加速武器裝備升級換代和智能化武器裝備發(fā)展，“二十大”報告提出要加快無人智能作戰(zhàn)力量發(fā)展，我國無人化裝備將成為重點發(fā)展方向之一。無人機(jī)在無人裝備中占據(jù)重要角色，是無人智能作戰(zhàn)的主要裝備之一。隨著我國無人機(jī)的逐步列裝以及國外軍貿(mào)需求不斷提升，無人機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈將充分受益。相比較全球軍用無人機(jī)市場，我國軍用無人機(jī)市場前景廣闊且保持高速增長，預(yù)計未來幾年平均增速超過15%，增速高于全球。
■投資策略：在軍用無人機(jī)方面，我們建議關(guān)注擁有先進(jìn)無人機(jī)整機(jī)業(yè)務(wù)，以及盈利能力強(qiáng)、技術(shù)含量高的零部件上市公司，對應(yīng)標(biāo)的是中無人機(jī)、航天彩虹、航天電子等。民用工業(yè)及警用無人機(jī)雖然當(dāng)前國內(nèi)市場規(guī)模并不大，但用途廣泛，未來發(fā)展空間巨大。我們建議關(guān)注未來有望研制出高水平、細(xì)分市場規(guī)模大的民用、警用無人機(jī)公司，主要標(biāo)的是觀典防務(wù)、縱橫股份等。
■風(fēng)險提示：國內(nèi)列裝不及預(yù)期；疫情對軍貿(mào)市場產(chǎn)生一定影響。
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