>> 安信證券-安信軍工行業(yè)周觀察：夢天實驗艙成功發(fā)射并與空間站完成對接，國防部回應(yīng)美《2022年國家防務(wù)戰(zhàn)略報告》-221106
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
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| 1018KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市-A |
作者： |
張寶涵 |
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■本周核心觀點
1）《新時代的中國北斗》白皮書發(fā)布，夢天實驗艙與空間站完成對接。11月4日，國務(wù)院新聞辦公室發(fā)布《新時代的中國北斗》白皮書，介紹新時代中國北斗發(fā)展成就和未來愿景，分享中國北斗發(fā)展理念和實踐經(jīng)驗。全文共包括六個部分：北斗發(fā)展進入新時代、躋身世界一流的中國北斗、提高系統(tǒng)運行管理水平、推動應(yīng)用產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展、提升現(xiàn)代化治理水平、助力構(gòu)建人類命運共同體。2020年7月31日，習(xí)總書記向世界宣布北斗三號全球衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)正式開通，標(biāo)志著北斗系統(tǒng)進入全球化發(fā)展新階段。工程自1994年啟動，2000年完成北斗一號系統(tǒng)建設(shè)，2012年完成北斗二號系統(tǒng)建設(shè)。2020年北斗三號全球衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)全面建成并開通服務(wù)，標(biāo)志著工程“三步走”發(fā)展戰(zhàn)略取得決戰(zhàn)決勝，我國成為世界上第三個獨立擁有全球衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)的國家。白皮書強調(diào)，中國愿同各國共享北斗系統(tǒng)建設(shè)發(fā)展成果，共促世界衛(wèi)星導(dǎo)航事業(yè)蓬勃發(fā)展，攜手邁向更加廣闊的星辰大海，為構(gòu)建人類命運共同體、建設(shè)更加美好的世界作出更大貢獻。據(jù)央視新聞報道，10月31日下午15時37分夢天實驗艙由長征五號B遙四運載火箭搭載成功升空，次日4時27分成功對接于天和核心艙前向端口，整個交會對接過程歷時約13小時。后續(xù)，將按計劃實施夢天實驗艙轉(zhuǎn)位，夢天實驗艙將與天和核心艙、問天實驗艙形成空間站“T”字基本構(gòu)型組合體。我國當(dāng)前高度重視航天事業(yè)發(fā)展，北斗衛(wèi)星及空間站建設(shè)持續(xù)取得突破，或有望推動相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)提升。
2）美《2022年國家防務(wù)戰(zhàn)略報告》存大量涉華內(nèi)容，國防部提出嚴(yán)正交涉。據(jù)國防部11月4日報道，針對美國防部日前發(fā)布《2022年國家防務(wù)戰(zhàn)略報告》，其中有大量涉華內(nèi)容一事，國防部新聞發(fā)言人表示：美方《2022年國家防務(wù)戰(zhàn)略報告》中的涉華內(nèi)容，延續(xù)其《國家安全戰(zhàn)略報告》“威脅驅(qū)動”的錯誤論調(diào)，罔顧事實渲染所謂中國“挑戰(zhàn)”和大國競爭，借規(guī)劃美國防務(wù)戰(zhàn)略抹黑中國正常軍力發(fā)展，屬于冷戰(zhàn)思維和零和博弈觀念的老調(diào)重彈。我們對此表示堅決反對，已向美方提出嚴(yán)正交涉。臺灣是中國的臺灣，臺灣問題是中國的內(nèi)政，不容任何外來干涉。中國人民解放軍持續(xù)練兵備戰(zhàn)，堅決反制任何形式的“臺獨”分裂活動和外部勢力干涉我們敦促美方摒棄冷戰(zhàn)零和思維，摘掉有色眼鏡，糾正對華錯誤認(rèn)知，理性看待中國和中國軍隊發(fā)展，采取客觀務(wù)實的態(tài)度，多做有利于維護世界和地區(qū)和平穩(wěn)定的事。十四五期間全軍加快武器裝備現(xiàn)代化建設(shè)，堅決挫敗一切外部勢力干涉和“臺獨”分裂行徑，相關(guān)需求持續(xù)釋放，軍工產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒊掷m(xù)受益。
■重點關(guān)注航空、航天、信息化和新材料等方向：
1）航空裝備：無論是周邊局勢或是?？哲娊ㄔO(shè)都對軍機提出了新的要求，當(dāng)前我國軍機從數(shù)量和結(jié)構(gòu)都存在較大的提升空間，預(yù)計隨著國防預(yù)算向武器裝備尤其空軍、海軍傾斜，有望推動軍機換裝列裝加速。前期多公司披露大額合同負(fù)債或?qū)⑦M一步改善產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)金流，促進產(chǎn)品生產(chǎn)交付。我們認(rèn)為航空裝備在十四五期間將呈現(xiàn)高景氣，帶動產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績提升，此外軍品定價機制改革及股權(quán)激勵方案的增加也將推動行業(yè)利潤水平提升。建議關(guān)注：【中航沈飛】、【中航西飛】、【洪都航空】、【航發(fā)動力】、【中航機電】、【江航裝備】、【中航光電】、【中航重機】、【派克新材】、【航宇科技】、【邁信林】。
2）航天裝備：導(dǎo)彈武器裝備方面，導(dǎo)彈行業(yè)主要驅(qū)動因素主要來自：一是迭代期、二是戰(zhàn)略儲備需求增加、三是實戰(zhàn)化訓(xùn)練帶動。導(dǎo)彈領(lǐng)域十四五期間可能是最具有彈性的細(xì)分領(lǐng)域，將帶來相關(guān)上市公司較快的業(yè)績增厚，關(guān)注導(dǎo)彈板塊的整體性機會，重點關(guān)注業(yè)績彈性大、導(dǎo)彈業(yè)務(wù)占比高的標(biāo)的。建議關(guān)注：【航天電器】、【新雷能】、【廣東宏大】。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)方面，北斗導(dǎo)航領(lǐng)域：北斗衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈在2021年同比增速開始增長，預(yù)計2022、2023年仍將保持較高增速，在北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈中北斗導(dǎo)航芯片、北斗導(dǎo)航終端需求增速較高；衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域：中國衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)集團有望成為國內(nèi)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的主力軍，目前雖然國內(nèi)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)還在發(fā)展初期，但衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)仍將成為6G移動通信的重要發(fā)展方向。建議關(guān)注：【振芯科技】、【盟升電子】。
3）信息化板塊：因國產(chǎn)化進程、軍隊現(xiàn)代化建設(shè)、新型號更新速度加快等因素，自2018年以來持續(xù)超越行業(yè)增長，關(guān)注軍工半導(dǎo)體、上游電子元器件、雷達及電子對抗、通信導(dǎo)航遙感等方向，部分公司業(yè)績已率先進入高速成長階段，預(yù)計2022年仍將繼續(xù)保持。建議關(guān)注：【振華科技】、【紫光國微】、【鴻遠(yuǎn)電子】、【智明達】。
4）新材料板塊：建議重點關(guān)注高溫合金、鈦合金及碳纖維復(fù)合材料方向。軍用新材料技術(shù)已基本實現(xiàn)自主可控并代表國內(nèi)領(lǐng)先水平，且型號認(rèn)證的雙/多流水體制等使得供應(yīng)商有限，供給端競爭格局較好，需求端由于主戰(zhàn)機型及配套發(fā)動機放量且新材料應(yīng)用占比不斷提升以及主機廠外協(xié)比例提升、國產(chǎn)替代等因素，預(yù)計行業(yè)未來增長確定性較高，且需求上量后規(guī)模效應(yīng)將不斷顯現(xiàn)，帶動單位成本不
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