>> 信達(dá)證券-汽車行業(yè)周報：本周汽車板塊大幅反彈，10月乘用車市場零售同比增長11%-221106
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
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| 925KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
陸嘉敏 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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本周汽車板塊迎來大幅反彈。本周（10.31-11.4）汽車板塊+13.05%，居中信一級行業(yè)第2位，跑贏滬深300指數(shù)（+6.38%）6.67pct，跑贏上證指數(shù)（+5.31%）7.74pct。汽車子板塊整體上漲，乘用車、零部件板塊漲幅明顯。本周乘用車板塊+13.97%，汽車零部件板塊+13.89%，商用車板塊+10.57%，摩托車及其他板塊+5.68%，汽車銷售及服務(wù)板塊+4.81%。個股方面，乘用車板塊賽力斯、江淮汽車以及商用車板塊中通客車、*ST海倫、亞星客車均實現(xiàn)20%以上增長；零部件板塊周漲幅前十個股漲幅均超20%。
10月第四周乘用車市場零售/批發(fā)銷量實現(xiàn)同比增長。10月24-31日，乘用車市場零售84.1萬輛，同比增長35%，環(huán)比上周增長99%，較上月同期下降8%；乘用車批發(fā)107.5萬輛，同比增長17%，環(huán)比上周增長99%，較上月同期下降6%。10月，乘用車市場零售190.5萬輛，同比去年增長11%；全國乘用車廠商批發(fā)226.2萬輛，同比去年增長15%。國家利好汽車行業(yè)的購置稅減半、新能源補貼等政策即將到期，以及前兩個月新車效應(yīng)，企業(yè)努力拼量，都對車市銷量有一定的提升
作用，所以我們預(yù)計Q4有望迎來汽車銷量的二次上行。
主要車企10月銷量出爐。比亞迪：10月銷售汽車21.78萬輛，同比+142%；長城汽車：10月銷售汽車10.02萬輛，環(huán)比+7.01%；廣汽集團(tuán)：10月銷售汽車21.25萬輛，同比+10%；零跑汽車：10月銷量7026輛；小鵬汽車：10月銷量5101輛，同比-49.7%；理想汽車：10月銷量10052輛，同比+31.4%；蔚來汽車：10月銷量10059輛，同比+174.3%；哪吒汽車：10月銷量18016輛，同比+122%；廣汽埃安：10月銷量30063輛，同比+149%；極氪汽車：10月銷量10119輛，環(huán)比+22.27%，單月銷量突破萬臺；嵐圖汽車：10月銷量2553輛，同比+154%；AITO：10月問界系列銷量12018輛，連續(xù)三個月破萬。
本周銅、碳酸鋰、天然橡膠、聚丙烯價格上行，冷軋板、鋁價格下跌。銅均價周環(huán)比+0.19%，碳酸鋰價格環(huán)比+0.99%，天然橡膠均價周環(huán)比+3.22%，聚丙烯均價周環(huán)比+1.20%，冷軋板均價周環(huán)比-1.14%，鋁均價周環(huán)比-0.11%。
投資建議：在復(fù)工復(fù)產(chǎn)+政策周期刺激下，汽車行業(yè)需求有望于疫情后回補，行業(yè)拐點向上時刻或已經(jīng)來臨，6月起已逐步邁入供需兩旺階段，下半年汽車產(chǎn)銷增速有望持續(xù)上行，疊加原材料價格或逐步企穩(wěn)
回落，汽車板塊利潤率、ROE有望反轉(zhuǎn)向上。建議關(guān)注兩大主線：
1、β復(fù)蘇：受益于政策拉動、行業(yè)景氣度向上的強(qiáng)β龍頭，整車—
【長安汽車、長城汽車、廣汽集團(tuán)、上汽集團(tuán)】等；零部件—【福耀玻璃、星宇股份、華域汽車】等。
2、α成長：在智能化電動化領(lǐng)域布局較多，有望穿越周期獲得成長的細(xì)分賽道龍頭，如：（1）整車：處于強(qiáng)產(chǎn)品周期，在手訂單充沛，產(chǎn)能有望爬坡的【比亞迪】。（2）零部件：優(yōu)選產(chǎn)品技術(shù)不斷升級、單車價值量保持增長、滲透率持續(xù)提升的智能電動優(yōu)質(zhì)賽道：①線束線纜
【卡倍億、滬光股份】；②智能座艙【德賽西威、均勝電子、常熟汽飾、華陽集團(tuán)】；③線控底盤【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集團(tuán)】；④一體化壓鑄【廣東鴻圖、文燦股份、愛柯迪】；⑤熱管理【銀輪股份】⑥電機(jī)電控【欣銳科技、英博爾】等。
風(fēng)險因素：汽車消費政策執(zhí)行效果不及預(yù)期、疫情反復(fù)導(dǎo)致供給恢復(fù)不及預(yù)期、外部宏觀環(huán)境惡化。
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