>> 西南證券-房地產(chǎn)行業(yè)周報：10月百強銷售降幅小幅擴大，土地市場熱度走低-221106
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
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| 1874KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
池天惠 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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10Table_Summary月百強房企銷售同比降幅再度擴大，央國企銷售結(jié)構(gòu)性恢復。]根據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)監(jiān)測，2022年10月百強房企銷售金額6135億元，同比下降31.7%，降
幅較上月擴大5.2pp。百強房企10月銷售金額環(huán)比小幅下滑2.1%，市場仍處在弱復蘇階段。累計來看，1-10月商品房累計銷售金額59223億元，同比下降44.6%；累計銷售面積37094萬平，同比下降49%。TOP30房企中僅10家企業(yè)單月環(huán)比降低，部分房企銷售增長顯著。從克而瑞榜單來看，10月單月銷售表現(xiàn)比較好的有招蛇（+53%）、華潤（+36%）、建發(fā)（+29%）、金地（+25%）、中海（+22%）、越秀（+20%）、華發(fā)（+19%）。累計來看，1-10月累積銷售表現(xiàn)比較好的房企有越秀地產(chǎn)（+12%）、華潤置地（-8%）、華發(fā)股份（-8%）、招商蛇口（-12%）、建發(fā)房產(chǎn)（-14%）、濱江集團（-16%）、保利發(fā)展（-21%）等。
蘇州供地質(zhì)量下降，土拍熱度顯著走低。蘇州第四批集中供地共推出18宗地塊，全部底價成交，整體溢價率0%，總成交建面147萬平方米，成交總金額179億元。本次集中供地質(zhì)量下滑，非核心區(qū)域地塊占比四分之三，房企參拍熱情走低。拿地企業(yè)中，蘇州本地企業(yè)占比超八成，蘇州軌交、蘇高新、創(chuàng)元、觀前建設(shè)等多家地方國資企業(yè)均有拿地；外來企業(yè)中，龍湖、朗詩、路勁等均以聯(lián)合體形式拿地，民企聯(lián)合地方國有企業(yè)拿地特征明顯，地方國企托底壓力減輕。截至第四輪土拍，蘇州本年供地計劃僅完成55%，2022年供地計劃完成壓力較大。
10月房企投資力度減弱，土拍溢價率全年新低。土地市場熱度持續(xù)降溫，據(jù)中指院統(tǒng)計，10月全國土拍溢價率創(chuàng)全年新低，僅為2.2%，超過九成50強房企10月無投資。截至10月末，TOP10/11-20房企新增貨值占百強總新增貨值的45.6%/16.6%，TOP20房企新增貨值集中度合計高達62.2%，較9月末小幅下滑0.8pp。其中2022年1-10月新增貨值超千億的房企達到7家，從高到底分別為華潤、保利、中海、濱江、招蛇、萬科、綠城，較去年同期減少了13家。拿地金額TOP10中國央企仍有巨大優(yōu)勢，10月民企拿地無起色，國央企拿地放緩，城投平臺持續(xù)“托底”。
民營房企發(fā)債支持進一步加大。11月1日交易商協(xié)會、房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會聯(lián)合中債增進公司，召集21家民營房企召開座談會，后續(xù)中債增將進一步加大對民營房企發(fā)債融資支持力度。5月以來，碧桂園、龍湖、美的置業(yè)、新城等優(yōu)質(zhì)民營房企已多次利用信用保護工具及增信擔保發(fā)債。據(jù)中指院統(tǒng)計，截至10月末房企一年內(nèi)到期債券合計9553億元，未來一年房企仍面臨較大償債壓力。
投資建議：我們認為當前板塊應(yīng)當關(guān)注2條投資主線：1）開發(fā)企業(yè)：華發(fā)股份、建發(fā)股份、保利發(fā)展、濱江集團、天健集團、南山控股、華潤置地、萬科A等；2）物管企業(yè)：碧桂園服務(wù)、華潤萬象生活等。
風險提示：銷售恢復不及預(yù)期；政策放松不及預(yù)期；行業(yè)流動性風險。
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