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本周觀點(diǎn):
　　一、計(jì)算機(jī)板塊2022三季報(bào)情況跟蹤
　　目前計(jì)算機(jī)行業(yè)2022年三季報(bào)披露完畢，我們以SW計(jì)算機(jī)行業(yè)分類為基礎(chǔ)，調(diào)整后選取268個(gè)標(biāo)的作為此次分析樣本。
　　1）收入端看，三季度經(jīng)營(yíng)情況回暖；2022年前三季度計(jì)算機(jī)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7310億元，同比增長(zhǎng)4.79%；其中，單三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2553億元，同比增長(zhǎng)1.94%。2）成本&利潤(rùn)端看，整體費(fèi)控改善明顯，Q3三大費(fèi)用率持續(xù)下降，但由于重點(diǎn)公司利潤(rùn)下降凈額較大，影響整個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)表現(xiàn)。3）細(xì)分賽道看，收入端工業(yè)軟件、能源IT、云計(jì)算及智能駕駛增長(zhǎng)較快，其中僅能源IT錄得利潤(rùn)正增速。4）資金面角度，計(jì)算機(jī)板塊公募持倉(cāng)較Q2略有提升，但仍處于2014年以來(lái)歷史低位。
　　二、Q4展望：板塊行情有望持續(xù)，把握四條主線
　　下游需求和企業(yè)盈利能力已有邊際改善：隨著相關(guān)政策落地，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重視程度將會(huì)得到大幅提升，投資占比將會(huì)增加；疫情影響終將消退，實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)可期，數(shù)字化相關(guān)的需求有望持續(xù)恢復(fù)。同時(shí)22年以來(lái)，以恒生電子、深信服為代表的行業(yè)龍頭公司開始控費(fèi)，費(fèi)用增速收窄，盈利能力改善。
　　自9月底以來(lái)，計(jì)算機(jī)板塊出現(xiàn)明顯反彈。我們認(rèn)為，隨著下游需求和企業(yè)盈利能力的持續(xù)改善，板塊行情有望持續(xù)，重點(diǎn)關(guān)注“穩(wěn)增長(zhǎng)、促消費(fèi)、強(qiáng)底座、圖自立”四條主線。
　　三、投資建議
　　信創(chuàng)及基礎(chǔ)設(shè)施：重點(diǎn)推薦金山辦公、用友網(wǎng)絡(luò)、深信服、東方通、海光信息。其他受益標(biāo)的包括中國(guó)軟件、神州數(shù)碼。
　　行業(yè)應(yīng)用及網(wǎng)絡(luò)安全：重點(diǎn)推薦工業(yè)軟件（華大九天、中望軟件）、智能駕駛（中科創(chuàng)達(dá)、四維圖新、德賽西威）；能源IT（國(guó)能日新、朗新科技、東方電子）；金融科技（指南針、恒生電子）；AI（科大訊飛）。其他受益標(biāo)的包括教育新基建（競(jìng)業(yè)達(dá)、捷安高科）；醫(yī)療IT（衛(wèi)寧健康、創(chuàng)業(yè)惠康）；網(wǎng)絡(luò)安全（安恒信息、奇安信）。
　　投資建議
　　重申堅(jiān)定看好云計(jì)算SaaS、能源IT、金融科技、智能駕駛、人工智能等景氣賽道中具備卡位優(yōu)勢(shì)的龍頭公司，積極推薦以下七條投資主線：1、云計(jì)算SaaS：重點(diǎn)推薦企業(yè)級(jí)SaaS龍頭用友網(wǎng)絡(luò)、辦公軟件龍頭金山辦公（與中小盤聯(lián)合覆蓋）、超融合領(lǐng)軍深信服。2、新能源IT：重點(diǎn)推薦能源SaaS龍頭朗新科技（通信組聯(lián)合覆蓋）、配網(wǎng)調(diào)度先頭兵東方電子、國(guó)產(chǎn)能源BIM軟件龍頭恒華科技。3、金融科技：重點(diǎn)推薦證券IT恒生電子，此外宇信科技、長(zhǎng)亮科技、同花順均迎景氣上行。4、智能駕駛：重點(diǎn)推薦智能座艙龍頭德賽西威（汽車組聯(lián)合覆蓋）、此外高精度地圖領(lǐng)軍四維圖新為重點(diǎn)受益標(biāo)的。5、人工智能：重點(diǎn)推薦智能語(yǔ)音龍頭科大訊飛。6、網(wǎng)絡(luò)安全：重點(diǎn)推薦新興安全雙龍頭奇安信+深信服，安恒信息作為細(xì)分新興安全龍頭也將深度受益，其他受益標(biāo)的包括：?jiǎn)⒚餍浅健⒚纴啺乜频取?、信創(chuàng)：國(guó)產(chǎn)WPS龍頭廠商金山辦公（與中小盤組聯(lián)合覆蓋），國(guó)產(chǎn)中間件龍頭東方通，國(guó)產(chǎn)PDF龍頭福昕軟件，國(guó)產(chǎn)服務(wù)器龍頭中科曙光。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、科技創(chuàng)新政策落地不及預(yù)期、中美博弈突發(fā)事件。