>> 西南證券-鋼鐵行業(yè)周報(bào)：庫(kù)存大幅去化，維持供需雙弱格局-221106
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
大小： |
2407KB |
| 格式： |
pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
西南證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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行情回顧：本周滬深300指數(shù)收?qǐng)?bào)3767.2,周漲幅6.4%。鋼鐵指數(shù)收?qǐng)?bào)2273.1,周漲幅4.9%。本周鋼鐵各子版塊，普鋼上漲幅度為3.2%,特鋼上漲幅度為5.5%。
普鋼：本周普鋼行情繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。根據(jù)SMM，本周鋼廠高爐開(kāi)工率為92.27%，環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)；高爐產(chǎn)能利用率為92.67%，環(huán)比下降0.68個(gè)百分點(diǎn)；樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為221.72萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.63萬(wàn)噸。部分鋼廠持續(xù)虧損，減產(chǎn)力度加大，陜晉川甘豫鋼企宣布自主減產(chǎn)30%-60%，建材供應(yīng)端壓力減小。根據(jù)Mysteel，本周全國(guó)螺紋鋼市場(chǎng)總庫(kù)存量609.51萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降5.31%；鋼廠庫(kù)存總量為189.99萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降5.25%，庫(kù)存大幅去化。短期來(lái)看，若無(wú)宏觀利好政策，鋼價(jià)將繼續(xù)承壓運(yùn)行。主要標(biāo)的：寶鋼股份、華菱鋼鐵、首鋼股份。
特鋼：美聯(lián)儲(chǔ)如期加息75bp，鮑威爾暗示加息節(jié)奏或放緩，短期對(duì)金屬價(jià)格壓制放松。菲律賓雨季將至，鎳礦價(jià)格堅(jiān)挺，成本支撐強(qiáng)勁。短期來(lái)看，鎳價(jià)上行將壓縮相關(guān)企業(yè)利潤(rùn)空間。中長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)加速，尤其是高端特鋼供不應(yīng)求，國(guó)產(chǎn)替代迫切性提升，我們建議關(guān)注航天軍工、核電、能源、軸承、工模具等高端特鋼應(yīng)用領(lǐng)域。主要標(biāo)的：圖南股份、撫順特鋼、久立特材、甬金股份、中信特鋼。
鐵礦：本周鐵礦石價(jià)格大幅下跌。據(jù)SMM，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為221.72萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.63萬(wàn)噸；估算全國(guó)鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為263.95萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.94萬(wàn)噸。根據(jù)Mysteel，全國(guó)鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量為9375.09萬(wàn)噸，環(huán)比減少38.36萬(wàn)噸；當(dāng)前樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗為289.42萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.43萬(wàn)噸。部分鋼廠虧損導(dǎo)致減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，下游需求持續(xù)低迷。短期來(lái)看，鋼廠利潤(rùn)持續(xù)惡化，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋持續(xù)，若需求端無(wú)明顯改善，鐵礦石價(jià)格仍將弱勢(shì)運(yùn)行。主要標(biāo)的：海南礦業(yè)。
煤焦：本周雙焦行情弱勢(shì)下行。根據(jù)Mysteel，本周獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率為66.1%，環(huán)比下降1.2%；焦炭日均產(chǎn)量60.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少39.6萬(wàn)噸；焦炭庫(kù)存122萬(wàn)噸，環(huán)比增加3萬(wàn)噸。部分鋼廠開(kāi)啟二輪提降，焦化廠噸焦利潤(rùn)虧損擴(kuò)大，焦企投產(chǎn)積極性不高，產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率處于較低水平。短期來(lái)看，產(chǎn)業(yè)鏈上下游供需雙弱，負(fù)反饋將反復(fù)出現(xiàn)，焦炭市場(chǎng)供需關(guān)系尚未出現(xiàn)收緊態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)雙焦市場(chǎng)震蕩運(yùn)行。主要標(biāo)的：山西焦煤、山西焦化。
動(dòng)力煤：本周動(dòng)力煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。產(chǎn)地方面，根據(jù)Mysteel，內(nèi)蒙煤礦樣本開(kāi)工率82.8%，周環(huán)比降0.4%。主產(chǎn)區(qū)在疫情影響下運(yùn)輸通道受阻情況仍存，大礦繼續(xù)以保供煤發(fā)運(yùn)為主。非電需求持續(xù)下降，下游庫(kù)存偏高。短期來(lái)看，受疫情影響，港口調(diào)入量持續(xù)下降，下游化工企業(yè)利潤(rùn)較差導(dǎo)致非電需求低迷，動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現(xiàn)供需雙弱格局，預(yù)計(jì)短期動(dòng)力煤價(jià)格承壓運(yùn)行。主要標(biāo)的：兗礦能源、陜西煤業(yè)、中煤能源、中國(guó)神華。
風(fēng)險(xiǎn)提示：復(fù)工復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期、疫情負(fù)面影響超預(yù)期、企業(yè)突發(fā)事故風(fēng)險(xiǎn)。
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