>> 華創(chuàng)證券-通信行業(yè)2022Q3基金持倉分析：通信行業(yè)持倉比例持續(xù)提升，海纜和運營商板塊受機構(gòu)青睞-221106
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
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| 1765KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
韓東,李娜 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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基金配置環(huán)比下滑，通信行業(yè)持倉比例持續(xù)提升。截至2022年9月30日，通信行業(yè)按申萬一級行業(yè)指數(shù)分類的PE-TTM為25.31，位列所有申萬一級行業(yè)第21位，估值水平與2018Q2，同期滬深300的PE-TTM有所下降，下降至11.19?；鸸善蓖顿Y市值和基金重倉持股市值環(huán)比下滑。根據(jù)基金2022年三季報披露數(shù)據(jù)，截止2022年9月30日，基金股票投資市值合計58231.30億元，環(huán)比下降12%；基金重倉持股總市值30954.43億元，環(huán)比下降12.37%。受地緣政治以及局部疫情因素擾動，公募基股票投資占比略下滑。
分行業(yè)來看，國防軍工、煤炭、交通運輸?shù)刃袠I(yè)倉位比例提升，醫(yī)藥生物、非銀金融、電力設(shè)備等行業(yè)倉位下降。基金2022Q3整體加重了對國防軍工、煤炭、交通運輸?shù)刃袠I(yè)的配置，同時減少醫(yī)藥生物、非銀金融、電力設(shè)備等行業(yè)的配置，其中國防軍工、煤炭和交通運輸加倉幅度最多，分別加倉0.87%、0.51和0.60%，醫(yī)藥生物、非銀金融和電力設(shè)備減倉幅度最多，分別減倉1.31%、0.72%和0.69%。
由于運營商成功回A，通信板塊配置比例環(huán)比持續(xù)提升，行業(yè)依舊處于低配狀態(tài)。從持股總市值絕對值來看，截至2022年三季報，通信行業(yè)重倉持股總市值470.82億元，較2021年年報提升了122.14億元，通信行業(yè)持倉市值持續(xù)提升。從相對占比來看，通信行業(yè)持股市值占基金股票重倉市值為1.5%，相較2021年年報的0.9%提升0.6pct；在所有申萬一級行業(yè)中排名第19。由于運營商集中上市，通信行業(yè)合理配置比例較2021年底提升1.24pct，2022Q3基金對通信行業(yè)整體處于低配狀態(tài)。
機構(gòu)重倉集中于景氣度較高的海纜和運營商板塊。從個股角度看，基金持倉集中在運營商、海纜、光纖光纜等細(xì)分板塊相關(guān)領(lǐng)域公司。通信行業(yè)持股市值前五的公司分別為中天科技、中國移動、亨通光電、中興通訊、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)；通信行業(yè)全部重倉持股中，中國電信、亨通光電、中天科技的重倉持股數(shù)量與Q2相比提升幅度較大；中興通訊、七一二、移遠(yuǎn)通信的重倉持股數(shù)量與Q2相比下降幅度較大。從基金持倉數(shù)看，通信行業(yè)前五大重倉股基金持倉數(shù)分別為中天科技（327—>395）、亨通光電（54—>254）、中國移動（139—>152）、中興通訊（91—>89）。2022年三季度通信行業(yè)重倉持股總市值CR10為90.4%，相較2022Q2的93.6%小幅下降，行業(yè)配置依舊較為集中。
光纖光纜廠商受海纜景氣度提升，持倉量迅速提升。2022年三季報，中天科技重倉持股總股數(shù)5.65億，環(huán)比提升10.6%；持有基金數(shù)395家，環(huán)比增加68家。亨通光電重倉持股總股數(shù)2.92億，環(huán)比提升180%；持有基金數(shù)395家，環(huán)比增加200家。
運營商基本面改善得到機構(gòu)青睞。2022年Q3基金重倉通信個股中中國移動、中國電信、中國聯(lián)通分別占據(jù)第2、7、13位，持有基金數(shù)分別為152、46、23家（僅計算運營商A股持有基金數(shù)），并且季度加倉比重較大，表明運營商基本面改善顯著，同時由于地緣政治沖突以及局部疫情因素擾動，運營商業(yè)績穩(wěn)健，景氣度持續(xù)向上，絕對收益的防御屬性凸顯，機構(gòu)對其配置偏愛正在提升，運營商估值持續(xù)修復(fù)。
風(fēng)險提示：美國對于國內(nèi)科技企業(yè)制裁加重，上游缺貨加劇，上游芯片技術(shù)發(fā)展帶來產(chǎn)品技術(shù)迭代風(fēng)險，IDC新建設(shè)項目落地不及預(yù)期等。
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