>> 中泰證券-有色金屬行業(yè)周報：加拿大鋰項目收購受阻，鋰資源戰(zhàn)略價值有望重估-221106
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
大?。?/td>
| 3221KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
謝鴻鶴,郭中偉,安永超 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
1. 【關(guān)鍵詞】加拿大鋰資源項目收購受阻；10月國內(nèi)造車新勢力銷量同比高增；Livent規(guī)劃23年碳酸鋰產(chǎn)量增加6000噸LCE
2.投資策略：加拿大政府宣布對于鋰等關(guān)鍵礦產(chǎn)領(lǐng)域投資，外國投資將因國家安全問題受到更嚴(yán)格的審查。鋰已經(jīng)被多國列入關(guān)鍵礦產(chǎn)資源，墨西哥推動鋰礦國有化法案、南美阿根廷、智利、玻利維亞擬建立“鋰OPEC”組織，鋰開發(fā)周期將被進一步拉長，鋰資源戰(zhàn)略價值有望重估?？傮w來看，原材料成本有望繼續(xù)支撐鋰鹽價格的抬漲，鋰仍延續(xù)“高景氣、高利潤、低估值”格局。
3.行情回顧：本周商品價格高位震蕩：1）鋰，需求景氣度持續(xù)向上，下游詢單意愿高漲，國內(nèi)電池級碳酸鋰價格上漲2.8%至56.5萬元/噸，電池級氫氧化鋰報價上漲3.4%至55.4萬元/噸，無錫電子盤碳酸鋰期貨價格上漲4.7%至61.6萬元/噸。2）稀土：國內(nèi)氧化鐠釹報價下降2.7%至64.8萬元/噸；中重稀土方面，氧化鏑報價下降0.4%至229.0萬元/噸，氧化鋱報價下降0.38%至1327.5萬元/噸。3）鈷：MB鈷（標(biāo)準(zhǔn)級）報價下降4.0%至24.4美元/磅，MB鈷（合金級）報價下降0.4%至26.3美元/磅；國內(nèi)金屬鈷價格下降1.7%至34.6萬元/噸，硫酸鈷價格下降1.6%至6.3萬元/噸，四氧化三鈷價格下降2.1%至23.9萬元/噸。4）鎳：LME鎳價收于23290美元/噸，上升4.1%；SHFE鎳價收于191100元/噸，上漲3.33%。5）銅箔：8微米鋰電銅箔加工費維持在2.65萬元/噸；6微米鋰電銅箔加工費維持在3.70萬元/噸。6）股票行情：本周申萬有色指數(shù)上漲9.48%，跑贏滬深300指數(shù)3.1%，具體細(xì)分板塊來看：黃金板塊下跌0.26%，工業(yè)金屬上漲5.76%，鎳鈷上漲11.55%，鋰板塊上漲16.87%，稀土磁材板塊上漲12.55%。
4.終端需求景氣依舊。1）10月國內(nèi)造車新勢力銷量同比高增。2022年10月，比亞迪/蔚來/小鵬/理想/哪吒/零跑/埃安/嵐圖/賽力斯銷量分別為21.78/1.0/0.5/1.0/1.8/0.7/3.0/0.26/1.2萬輛，同比+168.9%/174%/-50%/+31%/+122%/+92%/+149%/+154%（除賽力斯），環(huán)比+8.2%/-8%/-40%/-13%/+0.1%/-36%/+0.2%/+1.3%/+19%。2）10月歐洲5國電動汽車銷量同比微增。10月歐洲5國（法國、挪威、瑞典、瑞士、意大利）新能源汽車銷量6.6萬輛，同比+3%，環(huán)比-12%；滲透率22.3%，同比-1.5pct，環(huán)比-1.7pct。1-10月歐洲5國新能源汽車銷量61.6萬輛，同比+0.3%；滲透率21.5%，同比+2.6pct。
5.鋰：需求旺盛，供給緊張，價格突破新高。加拿大政府宣布，根據(jù)ICA，對于關(guān)鍵礦產(chǎn)領(lǐng)域的投資，外國投資將因國家安全問題而受到更嚴(yán)格的審查，已下令剝離以下外國投資者對加拿大關(guān)鍵礦產(chǎn)公司的投資：中礦（香港）稀有金屬資源有限公司、盛澤鋰業(yè)國際有限公司和藏格礦業(yè)投資（成都）有限公司必須分別出售其在動力金屬公司（Power Metals Corp.）、智利鋰業(yè)公司（Lithium Chile Inc.）和超級鋰業(yè)公司（Ultra Lithium Inc.）的股權(quán)。鋰已經(jīng)被多國列入關(guān)鍵礦產(chǎn)資源，墨西哥推動鋰礦國有化法案、南美阿根廷、智利、玻利維亞擬建立“鋰OPEC”組織，鋰開發(fā)周期將被進一步拉長，鋰資源戰(zhàn)略價值有望重估。
6.稀土永磁：短期震蕩下降，行業(yè)格局重塑，中長期產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢明確。由于馬來西亞洪水影響，Lynas三季度鐠釹產(chǎn)量由1579→1045噸，供需雙弱下，本周國內(nèi)氧化鐠釹報價下降2.7%至64.75萬元/噸。長期看，新能源汽車、智能機器人、工業(yè)電機等需求有望爆發(fā)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢已然明確。
7.正負(fù)極集流體材料：加工費持穩(wěn)。1）鋰電銅箔：供應(yīng)寬松下，市場表現(xiàn)較低迷。8微米鋰電銅箔加工費維持在2.65萬元/噸；6微米鋰電銅箔加工費維持在3.70萬元/噸。寶明科技計劃投資60億元在贛州建設(shè)復(fù)合銅箔生產(chǎn)基地，關(guān)注PET銅箔進展。2）鋰電鋁箔：新增擴產(chǎn)有限，鈉離子電池投產(chǎn)步入倒計時。本周，12μm電池鋁箔加工費維持在2萬元/噸。
8.投資建議：維持行業(yè)“增持”評級。新能源上游原材料稀土磁材鋰鈷銅箔鋁箔等，產(chǎn)業(yè)鏈成本傳導(dǎo)壓力進一步理順，終端需求表現(xiàn)強勁，鋰電上游材料延續(xù)“高景氣、高利潤、低估值”格局。核心標(biāo)的：贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、中礦資源、永興材料、雅化集團、華友鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè)、北方稀土、盛和資源、金力永磁、正海磁材、大地熊、鼎勝新材、諾德股份、嘉元科技等。
9.風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動、產(chǎn)業(yè)政策變動風(fēng)險、疫情加劇風(fēng)險、新能源汽車銷量不及預(yù)期風(fēng)險，供需測算的前提假設(shè)不及預(yù)期風(fēng)險等。
|
|
