>> 華創(chuàng)證券-保險行業(yè)重大事項點評：《個人養(yǎng)老金實施辦法》發(fā)布，養(yǎng)老金融領域新風口已近-221107
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
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| 788KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
徐康,洪錦屏 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權限： |
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事項：
11月4日，人力資源社會保障部、財政部、國家稅務總局、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會4日聯合發(fā)布《個人養(yǎng)老金實施辦法》（下稱《實施辦法》），對個人養(yǎng)老金參加流程、資金賬戶管理、機構與產品管理、信息披露、監(jiān)督管理等方面做出具體規(guī)定。
配套文件緊鑼密鼓齊出臺。11月4日，財政部、國家稅務總局發(fā)布《關于個人養(yǎng)老金有關個人所得稅政策的公告》（下稱《公告》）明確，自2022年1月1日起，對個人養(yǎng)老金實施遞延納稅優(yōu)惠政策。證監(jiān)會公布《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務管理暫行規(guī)定》（下稱《暫行規(guī)定》），對參與個人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務的各類市場機構及其展業(yè)行為予以明確規(guī)范。此外，銀保監(jiān)會也同步公開《商業(yè)銀行和理財公司個人養(yǎng)老金業(yè)務管理暫行辦法（征求意見稿）》（下稱《暫行辦法》），并表示將綜合考慮商業(yè)銀行、理財公司主要審慎監(jiān)管指標等因素，確定首批開辦個人養(yǎng)老金業(yè)務的機構名單。
評論：
個人養(yǎng)老金東風已至，政策頻出臺助力第三支柱發(fā)展。今年以來，個人養(yǎng)老金制度建設顯著加快探索進程。4月20日，國務院辦公廳發(fā)布《關于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》（下稱《意見》），提出個人養(yǎng)老金賬戶是參加個人養(yǎng)老金制度、享受稅收優(yōu)惠政策的基礎，同時明確參加個人養(yǎng)老金每年的繳費限額為12000元。隨后，6月24日證監(jiān)會就《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務管理暫行規(guī)定（征求意見稿）》征求意見，7月29日銀保監(jiān)會及人民銀行發(fā)布《關于開展特定養(yǎng)老儲蓄試點工作的通知》，個人養(yǎng)老金發(fā)展進程顯著加快。9月26日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，會議決定，對政策支持、商業(yè)化運營的個人養(yǎng)老金實行個人所得稅優(yōu)惠，領取收入實際稅負由7.5%降為3%，政策實施追溯到今年1月1日。9月29日，銀保監(jiān)會下發(fā)《關于促進保險公司參與個人養(yǎng)老金制度有關事項的通知（征求意見稿）》，鼓勵保險公司積極參與個人養(yǎng)老金制度。加上11月4日出臺下發(fā)的四項政策文件，目前個人養(yǎng)老金相關政策文件已初步集齊，個人養(yǎng)老金制度建設有望加速落地，推動試點運行。
結合《意見》、《實施辦法》、《公告》及相關政策，對個人養(yǎng)老金制度進行解讀。
?。?）參與范圍：在境內參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險或城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險的勞動者均可參加個人養(yǎng)老金制度。
?。?）賬戶開立：參加人應當通過全國統(tǒng)一線上服務入口或者商業(yè)銀行渠道，在信息平臺開立唯一的個人養(yǎng)老金賬戶。
?。?）繳費上限：參加人每年繳納個人養(yǎng)老金額度上限為12000元。人保部、財政部根據經濟社會發(fā)展水平、多層次養(yǎng)老保險體系發(fā)展情況等因素將適時調整繳費額度上限。后續(xù)若提高繳費額度，加大稅收優(yōu)惠，將有助于增強居民個人養(yǎng)老金賬戶的繳費意愿，助力個人養(yǎng)老金賬戶發(fā)展。
?。?）領取方式：個人養(yǎng)老金資金賬戶封閉運行，參加人達到領取基本養(yǎng)老金年齡、完全喪失勞動能力、出國（境）定居，以及國家規(guī)定的其他情形，可以按月、分次或者一次性領取個人養(yǎng)老金。采取封閉運營的方式是希望引導居民享有個人養(yǎng)老金的長期投資收益，提高養(yǎng)老保障水平。
（5）稅收優(yōu)惠：采用EET模式，即繳費環(huán)節(jié)享受稅前扣除優(yōu)惠，投資收益暫不征稅，領取環(huán)節(jié)按照3%的稅率繳納個人所得稅。我們認為，領取收入實際稅負的下降，有助于提振中高收入參保人群意愿，激勵更多居民參加個人養(yǎng)老金，擴大第三支柱覆蓋面，有效應對人口老齡化。
?。?）投資選擇：參加人自主決定投資計劃，包括個人養(yǎng)老金產品的投資品種、投資金額等。投資選擇的自主性加劇了個人養(yǎng)老金可投資品種之間的競爭程度，有利于引導金融機構設計更兼?zhèn)浒踩耘c收益性的個人養(yǎng)老金投資產品，保障個人養(yǎng)老投資運作的穩(wěn)健性，提高金融機構服務居民個人養(yǎng)老的水平。
?。?）銷售適當性：個人養(yǎng)老金產品銷售機構要以“銷售適當性”為原則，依法了解參加人的風險偏好、風險認知能力和風險承受能力，做好風險提示，不得主動向參加人推介超出其風險承受能力的個人養(yǎng)老金產品。
伴隨各項政策文件落地，個人養(yǎng)老金制度建設進程提速將直接促進各金融機構加快進入養(yǎng)老金融領域。個人養(yǎng)老金投資公募基金的核心要點進一步明確：
?。?）在產品管理上，明確個人養(yǎng)老金可投資的基金產品類型需要滿足最近4個季度末規(guī)模不低于5000萬元或者上一季度末規(guī)模不低于2億元。相較6月證監(jiān)會《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務管理暫行規(guī)定（征求意見稿）》，此次《暫行規(guī)定》放寬了養(yǎng)老目標基金的規(guī)模門檻。
?。?）在產品費率上，明確針對個人養(yǎng)老金單設份額類別不得收取銷售服務費，并倡導對其他銷售費用、管理費和托管費實施一定的費率優(yōu)惠，體現了政策對養(yǎng)老目標基金普惠性的引導，同時也有助于公募基金提升對居民養(yǎng)老保障的服務水平。
?。?）在銷售管理上，明確基金銷售機構的準入條件需要滿足最近4個季度末股票基金和混合基金保有規(guī)模不低于200億元，其中，個人投資者持有規(guī)模不低于50
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