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核心觀點(diǎn)
　　1、POE具備多種優(yōu)異性能。聚烯烴彈性體（POE）是一種高端的聚烯烴材料，由乙烯或丙烯為主要聚合單元，與α-烯烴聚合而成。一方面，由于分子量分布和短支鏈分布較窄，POE具有多種優(yōu)異的物理性能，如高彈性、高強(qiáng)度、高伸長(zhǎng)率、注塑和擠出時(shí)不易撓曲等，也具備了良好的低溫性能。另一方面，由于POE分子鏈?zhǔn)秋柡偷?，且所含叔碳原子相?duì)較少，因而具有優(yōu)異的耐熱老化和抗紫外線性能。POE在汽車、光伏等領(lǐng)域需求量有望持續(xù)提升。據(jù)宋艷萍《中國(guó)聚烯烴高端化產(chǎn)品發(fā)展現(xiàn)狀及前景分析》，全球POE下游消費(fèi)包括TPO終端、汽車、聚合物改性、電線電纜等。光伏方面，POE可作為單一材料用于光伏組件的封裝材料，其性能優(yōu)于EVA。據(jù)英國(guó)石油公司（BP）數(shù)據(jù)，2020和2021年我國(guó)光伏新增裝機(jī)容量為48.84GW和52.99GW，分別較2019年增長(zhǎng)了65.24%和79.25%。隨著我國(guó)光伏行業(yè)高速發(fā)展，POE需求量有望維持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。汽車方面，POE可用于制作PP改性材料，提高PP在低溫、常溫下的抗沖擊強(qiáng)度。PP改性材料可用于制作汽車配件，減輕車身重量。由工信部裝備工業(yè)一司和中國(guó)汽車工程學(xué)會(huì)牽頭組織編制的《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖2.0》提出，到2025、2030和2035年，燃油乘用車整車輕量化系數(shù)需要分別降低10%、18%和25%，汽車輕量化進(jìn)程有望加快，拉動(dòng)PP改性材料滲透率持續(xù)提升，進(jìn)而推動(dòng)POE需求增長(zhǎng)。此外，POE在鞋底、防水卷材等方面也均有廣闊的應(yīng)用前景。據(jù)《中國(guó)聚烯烴高端化產(chǎn)品發(fā)展現(xiàn)狀及前景分析》，預(yù)計(jì)到2025年中國(guó)POE消費(fèi)量將接近100萬(wàn)噸。POE國(guó)產(chǎn)替代有望加速。由于POE生產(chǎn)難度較高，此前全球POE產(chǎn)能被國(guó)外所壟斷，我國(guó)主要依賴進(jìn)口。2022年9月28日，東方盛虹發(fā)布公告，江蘇斯?fàn)柊钍邢薰?00噸/年P(guān)OE中試裝置成功實(shí)現(xiàn)了POE催化劑及全套生產(chǎn)技術(shù)完全自主化，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白。誠(chéng)志股份、萬(wàn)華化學(xué)也紛紛在POE領(lǐng)域加碼布局，未來(lái)我國(guó)POE國(guó)產(chǎn)化有望加速。綜合來(lái)看，POE性能優(yōu)異，在光伏和汽車領(lǐng)域均有廣闊的應(yīng)用前景，眾多企業(yè)紛紛布局，未來(lái)國(guó)產(chǎn)化有望加速。
　　2、截至2022年11月04日，中國(guó)化工品價(jià)格指數(shù)報(bào)4885點(diǎn)，周跌0.9%。化工產(chǎn)品漲跌不一，其中正丁醇漲11.8%，滌綸POY跌7.1%。正丁醇方面，延長(zhǎng)能源裝置11月1日晚上停車檢修，魯西化工裝置中等負(fù)荷運(yùn)行，供應(yīng)有所收縮，推動(dòng)正丁醇價(jià)格上行。滌綸POY方面，行業(yè)庫(kù)存較為充足，下游客戶前期促銷期間多已補(bǔ)貨，需求較為低迷，致使滌綸價(jià)格承壓下行。
　　3、過去一周，原油價(jià)格有所上漲。截至2022年11月04日，布倫特原油主力連續(xù)期貨價(jià)報(bào)98.6美元/桶，周漲2.9%，WTI原油主力連續(xù)期貨結(jié)算價(jià)報(bào)92.6美元/桶，周漲5.4%。原油價(jià)格上漲的原因主要為，歐洲計(jì)劃下月開始對(duì)俄羅斯原油實(shí)施禁運(yùn)，原油供應(yīng)或?qū)②吘o，推動(dòng)原油價(jià)格上行。
　　4、行情回顧。上周，中信證券基礎(chǔ)化工行業(yè)分類中的429家上市公司，共有411家上市公司股價(jià)上漲或持平，占比95.8%，有18家上市公司下跌，占比4.2%。周漲幅排名前3的依次為中農(nóng)聯(lián)合、三孚新科、建龍微納，周漲幅分別為61.1%、42.1%、40.2%；周跌幅排名前3的依次為聚石化學(xué)、閏土股份、美達(dá)股份，周跌幅分別為11.1%、10.2%、8.3%。
　　投資建議
　　目前POE下游需求向好，國(guó)產(chǎn)替代有望加速，相關(guān)企業(yè)或?qū)⑹芤?，如萬(wàn)華化學(xué)、東方盛虹等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求增長(zhǎng)不及預(yù)期、技術(shù)研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期、國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)等。