>> 廣發(fā)證券-電力設(shè)備行業(yè)：電車銷量旺季超預(yù)期，基建發(fā)力驅(qū)動特高壓建設(shè)提速-221106
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
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| 2603KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳子坤,紀成煒 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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新能源汽車：10月新勢力4季度銷量低點已現(xiàn)，11月新車交付有望超預(yù)期。據(jù)各公司官微，哪吒10月交付18016輛，同比+122.2%，環(huán)比+0.1%；蔚來交付10059輛，同比+174.3%，環(huán)比-7.5%；小鵬交付5101輛，同比-49.7%，環(huán)比-39.8%；理想交付10052輛，同比+31.4%，環(huán)比-12.8%；零跑交付7026輛，同比+92.3%，環(huán)比-36.4%。受23年新能源車補貼退坡政策影響，11月在疫情總體態(tài)勢得到控制的情況下，各車企有望迎來搶裝潮，電車旺季銷量有望實現(xiàn)超預(yù)期。
風(fēng)電：河北重啟海上和平原風(fēng)電，大金中標(biāo)法、英2個海上風(fēng)電項目。河北省發(fā)布了2022年度風(fēng)電、光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)方案和申報通知。全省共安排3500萬千瓦項目，標(biāo)志著河北已經(jīng)正式重啟全省范圍內(nèi)的風(fēng)電開發(fā)。根據(jù)風(fēng)芒能源，近期大金重工中標(biāo)法、英2個海上風(fēng)電項目：法國NOY - Ile D'Yeu et Noirmoutier海上風(fēng)電項目62套單樁、英國UKMoray West海上風(fēng)電海塔項目12套海上風(fēng)電塔筒。項目中標(biāo)總金額約1.228億歐元（折合人民幣約8.6億元），為公司持續(xù)拓展開發(fā)歐洲風(fēng)電海工市場奠定了基礎(chǔ)，對下一步繼續(xù)擴大全球市場具有深遠意義。
光伏：供需關(guān)系亟待扭轉(zhuǎn)，看好供應(yīng)緊缺+新技術(shù)環(huán)節(jié)。硅料環(huán)節(jié)：考慮硅料10月訂單需至11月中旬交付完畢，我們預(yù)計23年硅料有效產(chǎn)量150萬噸，對應(yīng)可支持組件產(chǎn)量540GW，預(yù)計價格進入下行通道。硅片環(huán)節(jié)：根據(jù)硅業(yè)分會數(shù)據(jù)，10月產(chǎn)量33.5GW，我們預(yù)計11月產(chǎn)量35-37GW，但由于大尺寸電池產(chǎn)能有限，或難以消納硅片增量。電池片環(huán)節(jié)：大尺寸電池片呈現(xiàn)供不應(yīng)求態(tài)勢，M10電池片漲價1分至1.35元/W，盈利能力繼續(xù)提升。組件環(huán)節(jié)：10月中旬起，由于地面電站基建基本完成，組件安裝進度加速，海外需求受勞工及庫存影響有所降溫，需求結(jié)構(gòu)從海外向國內(nèi)開始轉(zhuǎn)移。輔材環(huán)節(jié)：玻璃受益地面電站加速放量，預(yù)計Q4雙玻滲透率達70%；膠膜及背板預(yù)計價格維持。主產(chǎn)業(yè)鏈推薦關(guān)注大尺寸電池緊缺+新技術(shù)盈利彈性，輔材產(chǎn)業(yè)鏈推薦關(guān)注硅料放量后因供應(yīng)偏緊+新技術(shù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的量利彈性。
新型電力系統(tǒng)：重視能源基建發(fā)力，新能源消納首當(dāng)其沖。根據(jù)儲能頭條，本周儲能EPC項目中標(biāo)7個，中標(biāo)容量425MW/1350MWh，中標(biāo)均價1.93元/Wh。11月2日國內(nèi)首次GWh液流電池儲能集采開標(biāo)，中標(biāo)均價2.20-3.62元/Wh，平均單價約3.1元/Wh，全釩液流電池迎來規(guī)?；瘯r代。近期特高壓交流中川渝、張北-勝利已核準開工，電網(wǎng)建設(shè)尤其是特高壓建設(shè)有望同步進入高景氣度上行周期。
風(fēng)險提示。政策出臺不及預(yù)期，新能源裝機需求及新能源汽車銷量不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈價格劇烈波動，電力市場化改革進度不及預(yù)期等。
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