>> 華西證券-通信行業(yè)研究周報-數(shù)字經(jīng)濟專題報告之一：產(chǎn)業(yè)&政策共振，虛擬現(xiàn)實迎來蓬勃發(fā)展周期-221106
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
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| 1655KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
宋輝,柳玨廷 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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1、近日，工信部等五部門聯(lián)合印發(fā)《虛擬現(xiàn)實與行業(yè)應(yīng)用融合發(fā)展行動計劃（2022—2026年）》，《計劃》提出到2026年，推動我國虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模超過3500億元，虛擬現(xiàn)實終端銷量超過2500萬臺，并對關(guān)鍵技術(shù)，產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，下游應(yīng)用場景明確給出發(fā)展計劃。
2、下游應(yīng)用蓬勃發(fā)展
行業(yè)應(yīng)用生態(tài)方面，《計劃》表明要大力推進(jìn)工業(yè)生產(chǎn)、文化旅游、融合媒體、教育培訓(xùn)、體育健康、商貿(mào)創(chuàng)意、演藝娛樂、安全應(yīng)急、殘障輔助、智慧城市10個領(lǐng)域的融合應(yīng)用。《計劃》明確預(yù)計到2026年，開展10類虛擬視聽制作應(yīng)用示范，打造10個“虛擬現(xiàn)實+”融合應(yīng)用領(lǐng)航城市及園區(qū)，形成至少20個特色應(yīng)用場景、100個融合應(yīng)用先鋒案例。在工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域，英偉達(dá)Omniverse平臺，為虛擬協(xié)作和實時逼真模擬提供開放式平臺，供各地工作人員協(xié)同創(chuàng)作?；赨SD （通用場景描述），專注于實時仿真、數(shù)字協(xié)作的云平臺。其特色在于，擁有高度逼真的物理模擬引擎以及高性能渲染能力。可用于工廠、地球氣候?qū)α鲗?、火?zāi)模擬、5G信號傳輸、機器人、自動駕駛仿真、工業(yè)用HRSG、人類虛擬助手等領(lǐng)域。
3、虛擬現(xiàn)實關(guān)鍵技術(shù)軌道尚未完全定型，上游硬件存在多重機遇
每輪通信/消費電子技術(shù)創(chuàng)新：先硬件突破→傳輸網(wǎng)路升級→終端放量普及，出貨量達(dá)到拐點→開發(fā)，形成內(nèi)容和應(yīng)用。對于虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)來說，由于其多領(lǐng)域交叉符合的發(fā)展特點，多種技術(shù)交織混雜，產(chǎn)品定義仍處于發(fā)展期，技術(shù)軌道尚未完全定型，技術(shù)工序仍面臨較多挑戰(zhàn)。其中包括網(wǎng)絡(luò)傳輸、近眼顯示、渲染處理、感知交互、內(nèi)容生產(chǎn)、壓縮編碼、安全可信等技術(shù)較為關(guān)鍵。
4、虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)鏈分析
虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)鏈包含硬件、軟件、內(nèi)容制作與分發(fā)、應(yīng)用與服務(wù)等環(huán)節(jié)。主要分為硬件端，軟件端，內(nèi)容制造與分發(fā)環(huán)節(jié)。硬件終端與行業(yè)應(yīng)用占據(jù)全球風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域主體。2020年硬件終端領(lǐng)域在投資規(guī)模和頻次占比分別為57%和25%，行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域上述指標(biāo)占比為33%和53%，除硬件終端和行業(yè)應(yīng)用外，包含大眾應(yīng)用、開發(fā)工具、游戲、影視及其他領(lǐng)域合計在投資規(guī)模和頻次占比僅為10%和22%。
5、投資建議
我們認(rèn)為，作為數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展重要一環(huán)，虛擬現(xiàn)實與增強現(xiàn)實技術(shù)是其中重要一環(huán)。在產(chǎn)業(yè)鏈中硬件與行業(yè)應(yīng)用所占價值比重最高，建議關(guān)注研發(fā)能力更強的綜合硬件終端廠商，以及在特定垂直領(lǐng)域例如工業(yè)、教育、醫(yī)療與商貿(mào)等行業(yè)具體特定虛擬現(xiàn)實解決方案的廠商。
其中，相關(guān)關(guān)鍵技術(shù)軌道尚未完全定型，關(guān)鍵技術(shù)突破及規(guī)模量產(chǎn)節(jié)點值得關(guān)注，相關(guān)硬件廠商在量產(chǎn)起量階段存在一定時間窗口，值得關(guān)注。相關(guān)受益標(biāo)的包括歌爾股份、斯迪克、水晶光電、藍(lán)特光學(xué)、立訊精密、聯(lián)創(chuàng)電子等光學(xué)顯示與結(jié)構(gòu)件；
此外，相關(guān)垂直領(lǐng)域的受益標(biāo)的包括：寶通科技、華立科技、風(fēng)語筑等。
6、通信板塊本周持續(xù)推薦：
1）低估值、高股息，必選消費屬性強的電信運營商（A+H）板塊：中國移動、中國電信、中國聯(lián)通；
2）低估值成長依舊的主設(shè)備：紫光股份（華西通信&計算機聯(lián)合覆蓋）、中興通訊；
3）東數(shù)西算產(chǎn)業(yè)鏈中IDC、光模塊板塊：光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)、新易盛、天孚通信、光迅科技、中際旭創(chuàng)等；
4）高成長物聯(lián)網(wǎng)模組及能源信息化板塊：移遠(yuǎn)通信、朗新科技（華西通信&計算機聯(lián)合覆蓋）、威勝信息等；
5）10G-PON及家庭寬帶設(shè)計產(chǎn)業(yè)鏈：平治信息、天邑股份等；
6）其他個股方面：海格通信（北斗三號滲透率提升）（華西通信&軍工聯(lián)合覆蓋）、新雷能（華西通信&軍工聯(lián)合覆蓋）、TCL科技（面板價格觸底）（華西通信&電子聯(lián)合覆蓋）、七一二（軍工信息化）、金卡智能（華西通信&機械聯(lián)合覆蓋）等。
7、風(fēng)險提示
相關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一不及預(yù)期；硬件技術(shù)突破不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)鏈各方合作不及預(yù)期；運營商eSIM合作推進(jìn)意愿不及預(yù)期。
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