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本周行情回顧。根據(jù)Wind，本周（10.31~11.04）申萬(wàn)電子板塊漲幅為8.35%，半導(dǎo)體漲幅7.72%，消費(fèi)電子漲幅11.22%。個(gè)股方面，半導(dǎo)體（申萬(wàn)2021分類(lèi)）漲幅前5的個(gè)股分別為：晶豐明源（43.33%），聚辰股份（36.09%），派瑞股份（35.78%），芯朋微（24.77%），炬光科技（22.22%）。消費(fèi)電子（申萬(wàn)2021分類(lèi)）領(lǐng)域漲幅前5的個(gè)股分別為：可立克（25.05%），國(guó)光電器（22.93%），智動(dòng)力（22.79%），聞泰科技（21.34%），振邦智能（19.87%）。滬深300周度漲跌幅+6.38%，電子相對(duì)滬深300超額收益1.97%。細(xì)分板塊中，分立器件、模擬芯片設(shè)計(jì)、消費(fèi)電子零部件等漲幅較大，本周漲幅分別為13.08%、13.28%、11.61%。
　　五部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《虛擬現(xiàn)實(shí)與行業(yè)應(yīng)用融合發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2022—2026年）》的通知。文中指出，虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略窗口期已然形成，到2026年將實(shí)現(xiàn)以下發(fā)展目標(biāo)：三維化、虛實(shí)融合沉浸影音關(guān)鍵技術(shù)重點(diǎn)突破，新一代適人化虛擬現(xiàn)實(shí)終端產(chǎn)品不斷豐富，產(chǎn)業(yè)生態(tài)進(jìn)一步完善，虛擬現(xiàn)實(shí)在經(jīng)濟(jì)社會(huì)重要行業(yè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用，形成若干具有較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的骨干企業(yè)和產(chǎn)業(yè)集群，打造技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)和應(yīng)用共同繁榮的產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局。我們認(rèn)為此次政策的推出有利于推進(jìn)關(guān)鍵技術(shù)融合創(chuàng)新，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同，全面提升硬件供給能力以及內(nèi)容平臺(tái)的投入力度，加速多行業(yè)多場(chǎng)景應(yīng)用落地。關(guān)注光學(xué)零部件及模組企業(yè)，以及相關(guān)芯片、顯示、CIS等公司。
　　海外公司法說(shuō)會(huì)。1）安森美：22Q3收入為22億美元，同比增長(zhǎng)26%，環(huán)比增長(zhǎng)5%。GAAP毛利率為48.3%，Non-GAAP毛利率為49.3%，環(huán)比下降40個(gè)基點(diǎn)。本季度GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為19.4%，Non-GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的35.4%，環(huán)比增長(zhǎng)90個(gè)基點(diǎn)，同比增長(zhǎng)約1,100個(gè)基點(diǎn)。第三季度的GAAP每股攤薄收益為0.70美元，與去年同期持平；Non-GAAP每股攤薄收益創(chuàng)歷史新高達(dá)到1.45美元。2）恩智浦：公司22年Q3營(yíng)收為34.5億美元，同比增長(zhǎng)20%。毛利率為58.0%，yoy +1.5pct，qoq +0.2pct。非GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為36.9%，同比增長(zhǎng)340個(gè)基點(diǎn)。3）AMD：2022年Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入56億美元，同比增長(zhǎng)29%；凈利潤(rùn)11億美元，同比上升23%；Non-GAAP下，毛利率從去年同期的48%上升至50%，同比上升150個(gè)基點(diǎn)。4）高通：公司第四季度，實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的114億美元收入，非GAAP每股收益為3.13美元。22財(cái)年收入為440億美元，同比增長(zhǎng)32%。
　　高度重視國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體及汽車(chē)產(chǎn)業(yè)格局將迎來(lái)空前重構(gòu)、變化，以及消費(fèi)電子細(xì)分賽道龍頭：1）半導(dǎo)體核心設(shè)計(jì)：光學(xué)芯片、存儲(chǔ)、模擬、射頻、功率、FPGA、處理器及IP等產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)；2）半導(dǎo)體代工、封測(cè)及配套服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈；3）智能汽車(chē)核心標(biāo)的；4）VR、Miniled、面板、光學(xué)、電池等細(xì)分賽道；5）蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈核心龍頭公司。相關(guān)核心標(biāo)的見(jiàn)尾頁(yè)投資建議。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；中美貿(mào)易摩擦。