>> 西南證券-汽車行業(yè)周報：三季報完美收官，10月銷量增長穩(wěn)健-221107
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
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| 1920KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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行情回顧：上周，SW汽車板塊上漲12.7%，滬深300上漲6.4%。估值上，截止11月4日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為29倍，較前一周上漲9.1%。
投資建議：受益于行業(yè)銷量高增、原材料價格下降以及行業(yè)產(chǎn)能利用率提升，三季報完美收官，22Q3申萬汽車行業(yè)營業(yè)收入8837.3億元，同比+22.3%，環(huán)比+32.2%；凈利潤332.2億元，同比+26.4%，環(huán)比+32.9%。四季度來看，鑒于燃油車購置稅減半以及電動車購置補貼政策均將于年底到期，我們認為，在政策末端效應下，四季度汽車產(chǎn)銷有望沖量，疊加主要原材料與海運價格回落，對應業(yè)績表現(xiàn)預計較強，建議關(guān)注業(yè)績可能超預期的優(yōu)質(zhì)汽車零部件標的。
乘用車：乘聯(lián)會初步統(tǒng)計顯示，10月乘用車市場零售190.5萬輛，同比增長11%，環(huán)比下降1%；批發(fā)226.2萬輛，同比增長15%，環(huán)比下降1%。我們預計四季度在旺季以及政策末端效應的助力下，行業(yè)將保持較高景氣度，銷量同比增速預計在15%-20%。建議關(guān)注：廣汽集團（601238）、愛柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、豪能股份（603809）、科博達（603786）。
新能源汽車：各車企陸續(xù)披露10月新能源車銷量情況，除長城和小鵬同比下滑外，其他均實現(xiàn)較大幅度的同比增長，并且，除理想和零跑外，其他均實現(xiàn)同比100%以上的增長；環(huán)比來看，新勢力銷量有所承壓，蔚來、小鵬、理想、零跑均環(huán)比下滑，賽力斯的新能源汽車、力帆科技的新能源汽車、北汽藍谷、極氪、問界系列依然保持10%以上的環(huán)比增長，比亞迪新能源乘用車銷量突破21萬輛，環(huán)比增速達8.2%。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，截止11月3日今年上市新車中新能源汽車占比40.8%，在供給持續(xù)多元的背景下預計行業(yè)銷量將繼續(xù)高增，四季度新能源汽車銷量有望繼續(xù)創(chuàng)新高，建議關(guān)注含“新”量較高的優(yōu)質(zhì)標的業(yè)績表現(xiàn)：如拓普集團（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、寧德時代（300750）、華域汽車（600741）、文燦股份（603348）、比亞迪（002594）。
智能汽車：11月2日，工信部會同公安部組織起草了《關(guān)于開展智能網(wǎng)聯(lián)汽車準入和上路通行試點工作的通知（征求意見稿）》，L3、L4自動駕駛車輛將進行準入管理。在智能汽車供給持續(xù)多元、相應配套制度不斷完善的背景下，我們認為供給創(chuàng)造需求的邏輯將持續(xù)演繹，未來智能汽車產(chǎn)業(yè)將持續(xù)快速發(fā)展。繼續(xù)建議關(guān)注：1）華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈機會，如長安汽車（000625）、廣汽集團（601238）；2）攝像頭/毫米波雷達/激光雷達等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動與轉(zhuǎn)向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽集團（002906）。
風險提示：政策波動風險；芯片短缺風險；原材料價格上漲風險；車企電動化轉(zhuǎn)型不及預期的風險；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預期等的風險。
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