>> 東亞前海證券-汽車(chē)行業(yè)周報(bào)：乘用車(chē)景氣度延續(xù)，頭部車(chē)企銷(xiāo)量快速增長(zhǎng)-221106
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
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| 格式： |
pdf 共19頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
倪華 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
汽車(chē) |
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市場(chǎng)回顧
從板塊整體的行情數(shù)據(jù)來(lái)看，上周（2022/10/29-2022/11/04）滬深300指數(shù)收于3767.17點(diǎn)，周漲跌幅為6.38%，申萬(wàn)汽車(chē)板塊周漲跌幅為12.74%，跑贏(yíng)滬深300指數(shù)6.36 pct。汽車(chē)板塊在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第1名，較前一周上升12名。從細(xì)分板塊來(lái)看，乘用車(chē)、汽車(chē)零部件、商用車(chē)跑贏(yíng)汽車(chē)板塊整體漲跌幅，漲跌幅分別為13.86%、12.93%、12.76%，汽車(chē)服務(wù)以及摩托車(chē)及其他漲跌幅分別為8.68%、5.24%。
從板塊整體的估值水平來(lái)看，上周汽車(chē)板塊的PE(TTM)為33.98倍，處于2010年以來(lái)估值水平的96.44%分位數(shù)。乘用車(chē)板塊PE（TTM）為32.27倍，處于2010年以來(lái)估值水平的90.59%分位數(shù)；汽車(chē)零部件板塊PE（TTM）為32.35倍，處于2010年以來(lái)估值水平的89.47%分位數(shù)。
景氣度跟蹤
乘用車(chē)銷(xiāo)量同比保持增長(zhǎng)，環(huán)比略有回落。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，10月24-31日，全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)零售84.1萬(wàn)輛，較9月同期下降8%，年度同比增長(zhǎng)35%；批發(fā)107.5萬(wàn)輛，較9月同期下降6%，年度同比增長(zhǎng)17%。今年10月第四周總體狹義乘用車(chē)市場(chǎng)零售達(dá)到日均10.5萬(wàn)輛，同比2021年10月第四周增35%，相對(duì)今年9月第四周均值下降8%。據(jù)乘聯(lián)會(huì)初步統(tǒng)計(jì)，10月1-31日全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)零售190.5萬(wàn)輛，同比去年增長(zhǎng)11%，較上月同期下降1%。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)，疫情、俄烏沖突加劇國(guó)際形勢(shì)動(dòng)蕩，油價(jià)居高不下，帶來(lái)車(chē)市壓力。燃油車(chē)在7-9月密集改款、增配降價(jià)，有利于燃油車(chē)集客增量。但10月初疫情“點(diǎn)多、面廣”，隨著各地防控加嚴(yán)，車(chē)市恢復(fù)速度偏慢。隨著天氣轉(zhuǎn)冷，購(gòu)置稅補(bǔ)貼和新能源補(bǔ)貼政策到期前或?qū)?huì)助力年末車(chē)市走強(qiáng)。
在新車(chē)方面，10月29日-11月4日期間共上市19款車(chē)（含改款車(chē)），其中7款新車(chē)，價(jià)格范圍覆蓋8.98-68.99萬(wàn)元。其中新能源車(chē)有3款：歐拉閃電貓、ZEEKR 009、風(fēng)光E380。
重點(diǎn)行業(yè)新聞
?。?）愛(ài)馳汽車(chē)宣布萬(wàn)臺(tái)整車(chē)在江西上饒智慧工廠(chǎng)下線(xiàn)；（2）可量產(chǎn)智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)準(zhǔn)入和試點(diǎn)即將開(kāi)展；（3）比亞迪布局全球，將在巴西投資約5.83億美元建設(shè)三座新工廠(chǎng)；（4）特斯拉10月交付超7萬(wàn)輛，Model SPlaid、Model XPlaid即將亮相進(jìn)博會(huì)；（5）小馬智行與中國(guó)外運(yùn)、三一集團(tuán)成立三方戰(zhàn)略聯(lián)盟，首批智能重卡下線(xiàn)；（6）售價(jià)49.9萬(wàn)元/58.8萬(wàn)元，六座原生純電豪華MPV極氪009正式上市；（7）吉利擬分拆極氪獨(dú)立IPO；（8）起亞增資重組后首款車(chē)型上市，純電動(dòng)車(chē)EV6明年引入中國(guó)市場(chǎng)。
重點(diǎn)公司公告
?。?）長(zhǎng)安汽車(chē)：第三季度營(yíng)業(yè)收入287.78億元，同比增加28.39%。歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)10.42億元，同比減少17.47%；（2）中通客車(chē)：第三季度營(yíng)業(yè)收入11.36億元，同比增加21.82%。歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)0.22億元，同比上升130.41%；（3）旭升股份：第三季度營(yíng)業(yè)收入12.71億元，同比增加58.79%。歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)2.10億元，同比增加74.06%；（4）信質(zhì)集團(tuán)：第三季度營(yíng)業(yè)收入10.45億元，同比增加13.10%。歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)0.65億元，同比增加12.62%；（5）比亞迪：2022年10月新能源汽車(chē)總銷(xiāo)量為21.78萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)168.78%；（6）騰龍股份：公司近日收到國(guó)內(nèi)某知名主機(jī)廠(chǎng)的開(kāi)始量產(chǎn)，生命周期總金額約為人民幣2.8億元，生命周期約為4年；（7）光洋股份：公司控股公司天津天海精密鍛造有限公司與麥格納動(dòng)力總成（江西）有限公司簽訂了框架供貨合同，天海精鍛將為麥格納（江西）新能源汽車(chē)項(xiàng)目提供轉(zhuǎn)子軸產(chǎn)品，本次合同具體金額取決于產(chǎn)品采購(gòu)訂單。
投資建議
乘用車(chē)銷(xiāo)量同比保持增長(zhǎng)，購(gòu)置稅補(bǔ)貼和新能源補(bǔ)貼政策到期前或?qū)?huì)助力年末車(chē)市走強(qiáng)，持續(xù)關(guān)注細(xì)分賽道相關(guān)標(biāo)的：（1）整車(chē)相關(guān)標(biāo)的：江淮汽車(chē)、比亞迪、蔚來(lái)汽車(chē)、小鵬汽車(chē)、理想汽車(chē)、賽力斯、吉利汽車(chē)、長(zhǎng)安汽車(chē)、廣汽集團(tuán)、長(zhǎng)城汽車(chē)；（2）智能化相關(guān)標(biāo)的：華陽(yáng)集團(tuán)、華工科技、炬光科技；（3）一體化壓鑄相關(guān)標(biāo)的：拓普集團(tuán)、愛(ài)柯迪、文燦股份；（4）線(xiàn)控底盤(pán)相關(guān)標(biāo)的：中鼎股份、伯特利、保隆科技；（5）其他汽車(chē)相關(guān)標(biāo)的：萬(wàn)豐奧威、冠盛股份、科威爾、福耀玻璃、長(zhǎng)鷹信質(zhì)、阿爾特、光洋股份、銀輪股份等。
風(fēng)險(xiǎn)提示
政策落地不及預(yù)期；供應(yīng)鏈芯片短缺；上游原材料大幅漲價(jià)；物流受阻；汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)不及預(yù)期。
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