>> 國金證券-化妝品行業(yè)電商數(shù)據(jù)專題分析報告：丸美股份本周領漲，10月電商靚麗初步兌現(xiàn)-221107
| 上傳日期： |
2022/11/8 |
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| 2055KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
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作者： |
羅曉婷 |
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電商數(shù)據(jù)看，10月淘系護膚/彩妝銷售額同比-12%/-27%、表現(xiàn)偏弱，預計系“雙11”虹吸效應+抖音分流。參考“618”數(shù)據(jù)，今年消費向大促集中趨勢明顯，淘系護膚5月/6月銷售額同比-16%/-5.4%。多數(shù)品牌（夸迪/珀萊雅/薇諾娜等）重點發(fā)力“雙11”，淘系銷售情況建議關注10+11月數(shù)據(jù)。
品牌商首推貨盤結(jié)構(gòu)健康向上+抖音優(yōu)質(zhì)增長+戀火表現(xiàn)亮眼，發(fā)力電商初顯成效、業(yè)績拐點臨近（10月淘系+抖音銷售額同增35%-75%）的丸美股份；大單品護航+超頭流量加持下頭部品牌商有望“雙11”實現(xiàn)強勢爆發(fā)、拉動Q4業(yè)績超預期增長，建議關注珀萊雅/華熙生物/貝泰妮。
10月電商數(shù)據(jù)跟蹤
淘系：10月數(shù)據(jù)波動，建議關注10月+11月整體表現(xiàn)。10月淘系護膚銷售額137.3億元、同比-12.1%，彩妝銷售額46億元、同比-27%，降幅較9月擴大，主要系今年疫情反復/消費信心偏弱下“雙11”（銷售情況主要體現(xiàn)在11月數(shù)據(jù)中）虹吸效應預計更加明顯+抖音分流影響。1）淘系護膚：10月珀萊雅/薇諾娜淘系護膚排名第6/第7，功效性護膚品牌表現(xiàn)相對較好、大眾品牌表現(xiàn)優(yōu)于高端品牌，10月增速來看，國產(chǎn)功效（+2.1%）＞國際功效（-6.7%）＞大眾本土（-8%）＞大眾國際（-20%）＞高端國際（-30%）＞高端本土（-52%）；2）淘系彩妝：整體承壓，TOP20榜單中本土彩妝品牌排名中樞下移，10月國際高端/本土高端/國際大眾/本土大眾銷售額分別同比-49%/-54%/-41%/-43%。
抖音：10月護膚/彩妝銷售額50-75/10-25億元。
重點公司跟蹤：1）貝泰妮：薇諾娜10月淘系銷售額同比+14%；抖音銷售額0.75-1億元、排名第9，去年同期9000+萬元、排名第10。2）珀萊雅：主品牌&彩棠淘系10月銷售額同比-7.4%。珀萊雅10月抖音銷售額1-2.5億元、排名第一，去年同期銷售額1.2+億元、排名第7。彩棠10月抖音銷售額0.5-0.75億元、排名第4。3）華熙生物：四大品牌10月淘系銷售額同比-56.7%。潤百顏/肌活/米蓓爾/夸迪10月抖音銷售額0.75-1/0.5-0.75/0.25-0.5/0.1-0.25億元、去年同期銷售額3000+/6000+/2000+/4000+萬元，合計同增4%-62%。4）魯商發(fā)展：璦爾博士/頤蓮10月淘系銷售額同比+9.7%/-29.3%，抖音銷售額0.25-0.5/0.1-0.25億元、去年同期銷售額2000+/1800+萬元。5）丸美股份：丸美10月淘系+抖音銷售額同增35～75%，其中淘系銷售額同降15.7%、降幅延續(xù)收窄態(tài)勢；抖音銷售額0.5-0.75億元、排名第20、自播占比52%（行業(yè)優(yōu)秀水平），去年同期銷售額2000+萬元、排名第61。6）逸仙電商：完美日記10月淘系銷售額同比-68%、增長依舊承壓，抖音銷售額0.25-0.5億元、排名第9，去年同期3800萬元、排名第6。
行情回顧
10月（10.1~10.31）上證綜指/深證成指/滬深300分別跌4.33%、跌3.54%、跌7.78%，化妝品板塊跌10.21%、處中下游。個股方面，丸美股份、嘉亨家化、青松股份漲幅居前，貝泰妮、寶尊電商等跌幅居前。
風險提示
營銷/渠道/新品發(fā)展不及預期，數(shù)據(jù)跟蹤誤差
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