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行業(yè)觀點(diǎn)
　　虛擬現(xiàn)實(shí)迎政策利好，文化旅游等相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有望加快。11月1日，五部門(mén)發(fā)布《虛擬現(xiàn)實(shí)與行業(yè)應(yīng)用融合發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2022-2026年）》（下文稱(chēng)“《行動(dòng)計(jì)劃》”），明確至2026年我國(guó)虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模超過(guò)3500億元的目標(biāo)，虛擬現(xiàn)實(shí)終端銷(xiāo)量超過(guò)2500萬(wàn)臺(tái)，計(jì)劃中多處提及文旅相關(guān)內(nèi)容，包括建設(shè)廣播電視和網(wǎng)絡(luò)試聽(tīng)虛擬現(xiàn)實(shí)制作實(shí)驗(yàn)區(qū)，在文化旅游、融合媒體、商貿(mào)創(chuàng)意、智慧城市等領(lǐng)域融合發(fā)展，推動(dòng)涵蓋沉浸式內(nèi)容集成開(kāi)發(fā)平臺(tái)、全景拍攝、沉式音頻軟硬件工具等公共服務(wù)平臺(tái)的建設(shè)。
　　對(duì)標(biāo)海外，沉浸式娛樂(lè)需求強(qiáng)化，虛擬現(xiàn)實(shí)+主題樂(lè)園已成產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。隨終端設(shè)備及技術(shù)提高，用戶娛樂(lè)需求中對(duì)沉浸感需求提升，《2020沉浸式娛樂(lè)行業(yè)年報(bào)》顯示全球沉浸式娛樂(lè)技術(shù)市場(chǎng)自2017年開(kāi)始，持續(xù)保持年均7%的增長(zhǎng)率，其中主題公園占據(jù)主流，19年市場(chǎng)規(guī)模占比84.1%。海外主題公園在后疫情時(shí)代恢復(fù)力度較大，國(guó)內(nèi)主題公園仍有較大提升空間，從市場(chǎng)規(guī)模、游客人次數(shù)來(lái)看與排名前幾的美日市場(chǎng)仍有不小的差距。從2021年恢復(fù)來(lái)看，中國(guó)市場(chǎng)恢復(fù)相對(duì)遲緩，2021-2020同比最高僅為55%，而海外較多樂(lè)園在2021年實(shí)現(xiàn)同比超過(guò)100%增長(zhǎng)。此外，海外主題公園從前期探索期發(fā)展至今，虛擬現(xiàn)實(shí)應(yīng)用已較高，環(huán)球影城、迪士尼等紛紛入局，以虛擬現(xiàn)實(shí)為核心的主題樂(lè)園逐漸成立，國(guó)內(nèi)樂(lè)園也加入虛擬現(xiàn)實(shí)元素，比如橫店影視的《大鬧天宮》飛行影院等，后續(xù)有望繼續(xù)擴(kuò)張。
　　國(guó)內(nèi)：疫情修復(fù)+政策支持，虛擬現(xiàn)實(shí)在文旅方面需求有望提升。2020年新冠疫情以來(lái)，文旅行業(yè)持續(xù)受到負(fù)面影響，2020年國(guó)內(nèi)旅游人均花費(fèi)僅為774.1元，同比-18.8%，國(guó)內(nèi)游客人數(shù)2879百萬(wàn)人次，同比-52.1%。2021年文旅行業(yè)逐漸復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)旅游人均花費(fèi)同比+16.2%，國(guó)內(nèi)游客人數(shù)同比+12.7%，但相較海外仍有恢復(fù)空間。同時(shí)國(guó)內(nèi)主題公園密度也存在較大增量，從游客總量來(lái)看，據(jù)AECOM，2020年國(guó)內(nèi)受疫情及隔離政策影響，總體主題公園與博物館游客總量增速僅為25%，而北美地區(qū)同期增速則達(dá)136%。2021年全球TOP25的主題公園游客總量達(dá)1.41億，其中中國(guó)內(nèi)地入圍的四個(gè)主題公園總體游客總量2480萬(wàn)。國(guó)內(nèi)當(dāng)前在建樂(lè)園項(xiàng)目較多，包括3個(gè)樂(lè)高樂(lè)園（有望23/24年建成）及法拉利主題樂(lè)園，隨疫情恢復(fù)，樂(lè)園建設(shè)有望逐步落地且接下來(lái)的2-3年或?qū)⑤^集中。此外，引流驅(qū)動(dòng)下，商場(chǎng)建設(shè)沉浸式家庭樂(lè)園的需求提升，進(jìn)而帶來(lái)更大增量。
　　投資建議
　　對(duì)標(biāo)海外，國(guó)內(nèi)沉浸化娛樂(lè)發(fā)展空間廣闊，隨疫情修復(fù)，國(guó)內(nèi)需求釋放可期，加之政策加持，虛擬現(xiàn)實(shí)+文旅發(fā)展步伐有望加速，產(chǎn)業(yè)中相關(guān)公司將受益。建議關(guān)注羅曼股份，公司以景觀照明技術(shù)起家，主業(yè)將受益疫情修復(fù)，22年與全球頭部沉浸式解決方案提供商——Holovis英國(guó)合資成立霍洛維茲，Holovis英國(guó)于沉浸式解決方案方面技術(shù)成熟、經(jīng)驗(yàn)豐富，霍洛維茲有望繼續(xù)釋放利潤(rùn)，成為第二增長(zhǎng)曲線，22年上半年霍洛維茲營(yíng)收911.93萬(wàn)元。利潤(rùn)52.17萬(wàn)元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩風(fēng)險(xiǎn)；虛擬現(xiàn)實(shí)相關(guān)技術(shù)或軟硬件發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)