>> 華金證券-家電行業(yè)周報：雙十一進度過半，高端智能和趨勢家電受青睞-221107
| 上傳日期： |
2022/11/8 |
大小： |
2411KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
同步大市-A |
作者： |
劉荊 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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本周家電板塊落后大盤0.65pct，倍輕松、星帥爾、ST雪萊漲幅靠前：本周（10.31-11.04），SW家用電器板上漲5.73%，滬深300上漲6.38%，家用電器板塊落后大盤0.65個百分點。其中SW白色家電板塊上漲3.67%，SW黑色家電上漲8.52%，小家電板塊上漲6.78%，廚衛(wèi)電器板塊上漲5.55%。估值來看，整體法（TTM，剔除負值）計算的SW家用電器行業(yè)PE為14.09倍，拆分到子板塊，白色家電、黑色家電、小家電和廚房電器的PE分別為9.93、17.52、22.35、19.79倍，均高于滬深300的PE水平10.25倍。本周漲幅前5的家電板塊公司分別為：倍輕松（+40.35%）、星帥爾（+21.93%）、ST雪萊（+19.02%）、創(chuàng)維數(shù)字（+18.33%）、三花智控（+17.24%）。
上周全渠道間品類銷售表現(xiàn)大量下滑，電蒸鍋逆勢保持增長：上周（10月24日-30日），根據(jù)奧維數(shù)據(jù)，1）線下，家電全品類銷售額同比下滑38.10%，銷售量同比下滑40.65%，跌勢環(huán)比上周輕微收窄0.30pct和0.69pct。品類來看，大量品類的銷量同比雙位數(shù)下滑，追蹤的品類里只要有電熨斗和電蒸鍋呈現(xiàn)銷額同比上漲5.60%和30.13%。2）線上，全品類銷售額同比跌落73.93%/-51.17pct，銷售量同比下降50.01%/-27.41pct，今年雙十一，各平臺策略在監(jiān)管下和市場雙重推動下有所改變，譬如預(yù)售期縮短影響同比表現(xiàn)。品類來看，電蒸鍋仍然保持高速增長的態(tài)勢，銷額、銷量同比+90.15%、+45.96%，此外電風(fēng)扇也有16.03%的銷量同比增長。
蘇寧和京東發(fā)布雙十一銷售數(shù)據(jù)，高端智能和趨勢家電受青睞：11月1日，蘇寧易購發(fā)布“雙十一家消費趨勢報告”，指出線下門店綠色節(jié)能家電銷售環(huán)比增長126%，萬元以上高端家電銷售環(huán)比增長137%，其中國貨家電品牌銷售占比超六成。京東家電數(shù)據(jù)顯示，家電全品類10分鐘成交金額同比增長超40%；3小時累計成交額破百億；4小時成交金額同比增長超35%。此外，TCL、美的、華凌、石頭等家電品牌成交金額同比增長超100%；小天鵝、格力、容聲、索尼等家電品牌成交金額同比增長超50%。根據(jù)京東10月31日和11月2日發(fā)布的數(shù)據(jù)，在雙十一大促首輪售賣中，家電全品類1分鐘成交金額破10億，10分鐘整體成交額同比增長超40%，28小時售出家電商品超1500萬件。艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，32.3%的消費者偏好結(jié)合自身產(chǎn)品特點引領(lǐng)新生活風(fēng)潮的家電品牌類型定位，其次，有29.3%的消費者偏好以名人代言、通過名人闡述，引領(lǐng)生活方式的家電品牌類型定位。
投資建議：主要原材料價格繼續(xù)回落、地產(chǎn)供需缺口持續(xù)縮小，一方面建議關(guān)注有望率先補漲的行業(yè)龍頭和主打智能、健康的標的；另一方面持續(xù)關(guān)注歐洲能源危機下，供暖相關(guān)的機遇。
風(fēng)險提示：原材料成本價格持續(xù)上漲；海內(nèi)外運輸費用過高；疫情反復(fù)影響超預(yù)期；消費市場復(fù)蘇不理想；上游地產(chǎn)景氣度過低。
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