久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

行情研判：三季報高增速兌現(xiàn)，中期成長主線夯實
　　本周汽車板塊標的集中發(fā)布三季報，多數(shù)標的業(yè)績兌現(xiàn)高增長，電動智能化趨勢下汽車結構性成長趨勢持續(xù)：1）整車板塊，特斯拉及比亞迪Q3銷量創(chuàng)新高下盈利領先行業(yè)，其中特斯拉毛利率約27.9%，單車營業(yè)利潤高達1萬美元；比亞迪單車凈利潤接近1萬人民幣，延續(xù)盈利能力提升趨勢；長城及廣汽等車型結構持續(xù)優(yōu)化；2）零部件板塊，拓普、文燦、愛柯迪、伯特利、三花智控等成長型標的Q3業(yè)績實現(xiàn)高速增長，盈利能力提升幅度超預期，主要貢獻點在于當期下游主機廠需求強勁（尤其新能源車）、產(chǎn)品結構升級、原材料價格及出口匯率等成本端大幅改善。本輪汽車板塊行情回調(diào)主要因為中期景氣預期及市場風格等因素波動，短期三季報向好有望形成行情向上支撐，建議重點布局產(chǎn)品升級、國產(chǎn)替代及滲透率提升等結構化成長機會。
　　景氣跟蹤：10月中下旬終端消費需求環(huán)比承壓
　　交強險口徑，9月國內(nèi)乘用車上牌總量188萬輛，日均6.27萬輛，同比+10.38%，環(huán)比-1.31%。10.24 -10.30國內(nèi)乘用車上牌總量41.5萬輛，同比-7.21%，環(huán)比+15.67%；新能源車日均1.78萬輛，同比+37.57%，環(huán)比+16.05%。當前宏觀消費預期轉弱，疊加疫情管控等因素波動，市場對汽車景氣趨勢擔憂被放大，終端需求雖仍具備韌性，但階段性同比增速有所走弱。
　　車型跟蹤：新車型上市及交付仍較強
　　今年Q4主機廠新車型發(fā)布及上市節(jié)奏明顯提速，本周極氪發(fā)布全球首款原生純電豪華MPV極氪009，預計將于2023年1月正式開啟交付；我們認為新車型有望成為四季度及明年景氣核心支撐點。9月30日，理想L8正式上市，定位中大型六座，Max和Pro兩版本售價分別為39.98、35.98萬元；9月21日，小鵬發(fā)布純電豪華SUV小鵬G9；華為9.6發(fā)布AITO問界M5 EV。理想L96.21爆款首發(fā)，長城歐拉7.12發(fā)布芭蕾貓；長安7.25發(fā)布深藍SL03，8.25阿維塔11大定訂單超2萬輛；比亞迪7.29發(fā)布海豹。重點關注蔚來ET5、阿維塔11、長安SL03、哈弗H6混動、吉利雷神混動、小鵬G9、理想L8、極氪009等車型。
　　投資建議：短期布局三季報行情，中長期結構成長仍為主線
　　汽車板塊三季報業(yè)績好于預期，中期景氣預期及市場風格等因素波動導致回調(diào)，結構性成長動能延續(xù)，建議積極布局：1）整車重點看好車型周期+結構升級推動下的銷量及盈利向上彈性，推薦比亞迪、長安汽車、長城汽車；2）零部件看好成長趨勢（電動智能化）、盈利修復（成本端邊際改善）、需求彈性（穩(wěn)增長政策推動）三條主線，重點關注存在高景氣及認知差的零部件細分行業(yè)，包括乘用車座椅、一體化壓鑄及熱管理等環(huán)節(jié)，推薦繼峰股份、三花智控、文燦股份、拓普集團、中國汽研、愛柯迪等。
　　風險提示：疫情加劇等因素導致消費需求承壓；競爭格局惡化導致產(chǎn)業(yè)鏈盈利下行；新客戶拓展及新產(chǎn)能投放不及預期。