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摘要：
　　綜述：本文對分析師盈利預(yù)期數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，構(gòu)建了基于盈利預(yù)期上調(diào)的月頻調(diào)倉策略；并在此基礎(chǔ)上，結(jié)合公司財(cái)務(wù)報(bào)表的發(fā)布日期構(gòu)建了財(cái)報(bào)季的盈利預(yù)期上調(diào)策略。
　　數(shù)據(jù)：公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)——公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)包括：業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報(bào)和定期報(bào)告，皆為季頻數(shù)據(jù)；公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)是投資者了解市場公司經(jīng)營業(yè)績的直接渠道。分析師一致預(yù)期數(shù)據(jù)——分析師一致預(yù)期數(shù)據(jù)主要包含三個(gè)方面：盈利預(yù)測，目標(biāo)價(jià)和目標(biāo)評級。本文主要利用Wind數(shù)據(jù)庫中A股一致預(yù)測數(shù)據(jù)庫，判斷分析師盈利預(yù)期是否上調(diào)。
　　財(cái)報(bào)季盈利預(yù)期上調(diào)回測結(jié)果：本文對滬深300、中證500和中證1000構(gòu)建了財(cái)報(bào)季盈利預(yù)期上調(diào)；檢測在獲取公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)日期后，回溯前30天內(nèi)分析師盈利預(yù)期數(shù)據(jù)，選取盈利預(yù)期上調(diào)的標(biāo)的，并檢測其持有5、14、21個(gè)交易日的年度收益和超額收益表現(xiàn)；策略回測期間為2015年1月1日到2022年10月30日；從長期來看，財(cái)報(bào)季盈利預(yù)期上調(diào)策略組合在中證500、5個(gè)交易日持有期表現(xiàn)最好，獲得了50.83%的年化收益，51.17%年化超額收益。由于該策略被動(dòng)擇時(shí)，實(shí)際上可以交易日的天數(shù)最多只有150天。
　　盈利預(yù)期上調(diào)月頻策略：本文同樣基于分析師盈利預(yù)期上調(diào)數(shù)據(jù)構(gòu)建了月頻調(diào)倉策略，即在每個(gè)月末調(diào)倉（T)，在調(diào)倉日前一天回溯近一個(gè)月內(nèi)分析師盈利預(yù)期上調(diào)數(shù)據(jù)，選出盈利預(yù)期上調(diào)的標(biāo)的等權(quán)建倉或調(diào)倉持有到下一個(gè)調(diào)倉日（下個(gè)月末)，策略回測期間為2015年1月1日到2022年10月30日；該策略在選取的寬基指數(shù)中均可以獲得穩(wěn)定的超額收益，每年年化超額在10%左右；從整體來看，盈利預(yù)期上調(diào)月頻策略在中證1000回測期間內(nèi)表現(xiàn)最好，年化收益率為12.07%，年化超額收益率14.43%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：權(quán)益收益率失真、模型/方法/參數(shù)失效、數(shù)據(jù)和回測區(qū)間有效。