>> 國盛證券-汽車行業(yè)周報：高頻數(shù)據(jù)擾動，優(yōu)選主線布局-221109
| 上傳日期： |
2022/11/10 |
大小： |
2453KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
丁逸朦,劉偉,吳天元 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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無限制-登錄即可下載 |
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行情回顧：上周（10.31-11.04）上證指數(shù)+5.31%，深證成指+7.55%，滬深300指數(shù)+6.38%。汽車板塊整體上漲，SW汽車板塊整體+12.74%，板塊排名1/31。SW乘用車板塊+13.86%，SW商用車+12.76%，SW汽車零部件+12.93%，SW汽車服務(wù)+8.68%，SW摩托車及其他+5.24%。從估值水平來看，申萬汽車板塊整體PE為34.0倍，當(dāng)前汽車板塊整體PE位于近五年歷史的84.0%。汽車零部件子板塊PE為32.3倍；乘用車子板塊PE上周位于32.3倍；商用車子板塊PE為147.1倍。
行業(yè)近況：10月24-31日，乘用車市場零售84.1萬輛，同比增長35%，環(huán)比上周增長99%，較上月同期下降8%；乘用車批發(fā)107.5萬輛，同比增長17%，環(huán)比上周增長99%，較上月同期下降6%。
高頻數(shù)據(jù)擾動，優(yōu)選主線布局。10月，乘用車零售/批發(fā)/上險（預(yù)估）分別為190.5/226.2/168.2萬輛，環(huán)比-1%/-1%/-8.2%，其中，新能源車批發(fā)/零售/上險分別為68/55/46.6萬輛，環(huán)比+1%/-10%/-11.4%，“銀十”環(huán)比負(fù)增長，庫存指數(shù)環(huán)比+3.8Ppct，表現(xiàn)略低于市場預(yù)期。受假期及疫情各地散發(fā)影響，終端銷售受到不小的影響，對汽車消費短期有抑制，且政策在6-9月已經(jīng)催化了一波消費，終端銷售波動加大。10月24-30日，最新單周數(shù)據(jù)有反彈，乘用車零售/批發(fā)/上險環(huán)比分別為+99% +99%/+15.7%，其中，新能源上險環(huán)比+16.1%。同時市場關(guān)于銷量、政策等方面預(yù)期再起，配合周數(shù)據(jù)帶動一周強反彈行情。
投資建議：短期疫情散發(fā)及新能源補貼年底到期影響，加劇市場對終端銷量的擔(dān)憂，特斯拉開始較大幅度的下調(diào)車型售價，或帶動相關(guān)競品跟隨調(diào)價保障銷量，影響明年供應(yīng)鏈盈利預(yù)期。展望2023，隨著更多新車型的上市，優(yōu)質(zhì)供給增多帶動下，新能源車銷量仍有望實現(xiàn)不錯的增長，建議布局細(xì)分賽道龍頭公司。重視特斯拉&比亞迪&寧德&華為產(chǎn)業(yè)鏈。特斯拉&比亞迪產(chǎn)業(yè)鏈：【拓普集團、雙環(huán)傳動、三花智控、旭升股份、新泉股份、銀輪股份、銘利達】、輕量化：技術(shù)進步加速產(chǎn)業(yè)進程，【文燦股份、廣東鴻圖、祥鑫科技、立中集團】、大眾產(chǎn)業(yè)鏈：【星宇股份、科博達、明新旭騰】；智能駕駛：【華陽集團、松原股份、中鼎股份、保隆科技、伯特利、亞太股份】；細(xì)分龍頭【福耀玻璃】；自主品牌：【比亞迪、長安、長城、吉利】。
風(fēng)險提示：行業(yè)終端銷量不及預(yù)期，廠商研發(fā)或新車發(fā)布進展不及預(yù)期，上游原材料供給不足或價格上漲導(dǎo)致行業(yè)利潤下滑等
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