>> 廣發(fā)證券-紡織服飾行業(yè)全球觀察之安德瑪：FY2023Q2，鞋類收入同增14%，公司下調(diào)全年營收指引-221106
| 上傳日期： |
2022/11/8 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
糜韓杰 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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安德瑪公布FY2023Q2業(yè)績（2022年7-9月）。（1）收入：FY2023Q2公司實現(xiàn)收入15.74億美元，同比增加1.8%，經(jīng)匯率調(diào)整后同比增長4.9%，主要系集團(tuán)的經(jīng)銷渠道收入增長4.1%以及直營渠道收入增長4.4%。分產(chǎn)品看，鞋類收入增幅顯著，同比增加14.0%。（2）歸母凈利潤：FY2023Q2公司實現(xiàn)歸母凈利潤0.87億美元，同比降低23.38%，扣除與正在進(jìn)行的訴訟事項相關(guān)的1000萬美元法律費用及與重組相關(guān)的稅收估值減免帶來的500萬美元收益，調(diào)整后歸母凈利潤為0.92億美元；去年同期盈利1.13億美元。（3）毛利率：FY2023Q2為45.4%，同比減少5.6pct，主要系受到促銷活動增加、疫情影響下運費增加、渠道組合不利以及外匯變化的負(fù)面影響。（4）營業(yè)利潤率：FY2023Q2為7.6%，同比降低3.5pct。（5）銷售、行政及一般費用率：FY2023Q2為37.8%，同比降低1.0pct，其中包含與正在進(jìn)行的訴訟事項相關(guān)的1000萬美元法律費用。
按地區(qū)。（1）北美：FY2023Q2實現(xiàn)收入10.12億美元，同比降低2.3%。（2）亞太地區(qū)：FY2023Q2實現(xiàn)收入2.26億美元，同比增加6.5%。（3）泛歐洲地區(qū)：FY2023Q2實現(xiàn)收入2.63億美元，同比增加8.9%。（4）拉美地區(qū)：FY2023Q2實現(xiàn)收入0.58億美元，同比增加3.2%。
按渠道。（1）經(jīng)銷渠道：FY2023Q2實現(xiàn)收入9.48億美元，同比增加4.1%。（2）直營渠道：FY2023Q2實現(xiàn)收入5.77億美元，同比增加4.4%，其中電商業(yè)務(wù)同比增加4%（電商業(yè)務(wù)收入占直營渠道收入36%）。（3）特許經(jīng)營：FY2023Q2實現(xiàn)收入0.33億美元，同比增長6.5%。（4）其他渠道：FY2023Q2盈利0.15億美元，去年同期僅盈利13.9萬美元，增幅明顯。
按產(chǎn)品。（1）服裝：FY2023Q2實現(xiàn)收入10.38億美元，同比降低1.9%。（2）鞋類：FY2023Q2實現(xiàn)收入3.76億美元，同比增加14.0%。（3）配件：FY2023Q2實現(xiàn)收入1.11億美元，同比降低12.05%。
運營指標(biāo)。（1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)：FY2023Q2為66.85天，同比減少2.74天。（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：FY2023Q2為48.37天，同比減少2.28天。（3）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：FY2023Q2為77.16天，同比減少0.09天。（4）庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)：FY2023Q2為115.61天，同比減少8.82天。
業(yè)績展望：公司調(diào)整FY2023全年指引（2022年4月1日-2023年3月31日）：公司預(yù)期收入低單位數(shù)增長（原為5%-7%）；毛利率預(yù)計將下降375至425個基點（與之前保持不變）；銷售、行政及一般費用率同比上年略有下降，主要系不確定的市場環(huán)境下管理成本變動；營業(yè)利潤2.7-2.9億美元（原為3.0-3.25億美元）；攤薄后每股收益0.56-0.60美元（原為0.61-0.67美元）。
風(fēng)險提示。全球疫情不確定性風(fēng)險，業(yè)務(wù)的高度競爭性風(fēng)險，保持品牌價值和聲譽(yù)能力的不確定性。
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