久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件
　　華特氣體發(fā)布2022年三季度報(bào)告：2022年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.03億元，同比增加41.01%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.86億元，同比增加80.59%，實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤1.79億元，同比增加96.11%。
　　投資要點(diǎn)
　　▌稀有氣體量價齊升，Q3業(yè)績持續(xù)向好
　　受國內(nèi)半導(dǎo)體市場需求持續(xù)增長、稀有氣體銷售量增長及新增產(chǎn)品投產(chǎn)和原客戶新導(dǎo)入產(chǎn)品等因素的影響，公司三季度業(yè)績保持高速增長。單季度來看，2022Q3公司實(shí)現(xiàn)營收5.19億元，同比增加49.40%，環(huán)比增加3.77%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.68億元，同比增加82.70%，環(huán)比減少14.06%。盈利能力方面，Q3單季度毛利27.09%，環(huán)比減少3.03pct，前三季度毛利率27.79%，環(huán)比增加3.21pct，凈利率13.26%，環(huán)比增加2.92pct，主要原因系受稀有氣體價格增長影響，公司對原材料價格變動進(jìn)行了有效傳導(dǎo)，使得特種氣體收入占比和毛利率均有所提升。費(fèi)用方面，2022年前三季度公司實(shí)現(xiàn)銷售、管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為4.20%、8.43%、-0.81%，銷售及管理費(fèi)的增加主要系職工薪酬的金額相應(yīng)增長所致，財(cái)務(wù)費(fèi)用的減少主要系匯率變動導(dǎo)致前三季度匯兌收益增加0.18億元。研發(fā)費(fèi)用方面，研發(fā)費(fèi)用0.49億元，研發(fā)費(fèi)用率達(dá)3.52%，同比增長66.89%，研發(fā)費(fèi)用及占比逐步提升，主要系本期增加新研發(fā)項(xiàng)目及原研發(fā)項(xiàng)目加大投入所致。
　　▌特種氣體乘國產(chǎn)替代東風(fēng)，海內(nèi)外客戶認(rèn)可度高
　　公司主營特種氣體包括電子特種氣體和其他特種氣體，主要面向集成電路、顯示面板、光伏新能源、光纖光纜等新興產(chǎn)業(yè)。根據(jù)TECHCET數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2025年全球市場規(guī)模突破60億美元，2021-2025年CAGR為7.3%。目前國內(nèi)自主生產(chǎn)的電子特種氣體市場份額占比較小，還有較大的突破空間。隨著國內(nèi)半導(dǎo)體、面板的等新興產(chǎn)業(yè)的投資加速和國產(chǎn)化替代推進(jìn)，疊加解決“卡脖子”問題等政策的定向支持，電子特氣的需求將不斷上升。
　　公司的電子特種氣體產(chǎn)品在電子領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了包括高純四氟化碳、高純氟乙烷等眾多產(chǎn)品的進(jìn)口替代。目前，公司已成功實(shí)現(xiàn)了對國內(nèi)8寸以上集成電路制造廠商超過80%的客戶覆蓋率，解決了長江存儲、中芯國際、華虹宏力、華潤微電子、臺積電（中國）等客戶多種氣體材料的進(jìn)口制約，并進(jìn)入了英特爾（Intel）、美光科技（Micron）、德州儀器（TI）、臺積電（TSMC）、SK海力士（Hynix）、英飛凌等全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體企業(yè)供應(yīng)鏈體系。公司部分產(chǎn)品已批量供應(yīng)14nm、7nm等產(chǎn)線，并且公司的部分氟碳類產(chǎn)品已進(jìn)入到5nm的工藝使用。公司的光刻氣產(chǎn)品（Ar/Ne/Xe、Kr/Ne、F2/Kr/Ne、F2/Ar/Ne）通過了ASML和GIGAPHOTON的認(rèn)證，是國內(nèi)唯一通過兩家認(rèn)證的氣體公司，充分顯示了行業(yè)下游客戶對公司技術(shù)水平和生產(chǎn)管理能力等方面認(rèn)可。
　　▌可轉(zhuǎn)債募資新增產(chǎn)能，電子特種氣體迎加速放量
　　公司擬向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金擬用于年產(chǎn)1,764噸半導(dǎo)體材料建設(shè)項(xiàng)目，各募投項(xiàng)目建設(shè)期計(jì)劃均為24個月，預(yù)計(jì)T+6年完全達(dá)產(chǎn)。預(yù)計(jì)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將新增高純一氧化碳、高純一氧化氮等特種氣體年產(chǎn)1,764噸的產(chǎn)能。募投項(xiàng)目中的高純一氧化碳、高純一氧化氮、電子級溴化氫、電子級三氯化硼、超高純氫氣等產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于半導(dǎo)體生產(chǎn)的蝕刻、摻雜、沉積等工藝，通過本項(xiàng)目的實(shí)施將擴(kuò)大公司電子特種氣體的生產(chǎn)規(guī)模，進(jìn)一步提高半導(dǎo)體材料國產(chǎn)化率。
　　▌盈利預(yù)測
　　暫不考慮可轉(zhuǎn)債發(fā)行對公司業(yè)績的影響，預(yù)測公司2022-2024年收入分別為18.16、22.89、28.71億元，EPS分別為2.03、2.41、3.19元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為42、35、27倍，首次覆蓋，給予“買入”投資評級。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　行業(yè)主要原材料價格波動的風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)景氣度下行風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)能擴(kuò)充進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)、可轉(zhuǎn)債發(fā)行進(jìn)展不及預(yù)期等。