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（1）回顧三季報(bào)，半導(dǎo)體設(shè)備/零部件、汽車(chē)相關(guān)功率、消費(fèi)電子中果鏈表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。展望后續(xù)，半導(dǎo)體設(shè)備、零部件板仍然是我們的首推細(xì)分板塊，國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程持續(xù)演進(jìn)，消費(fèi)電子建議關(guān)注終端需求/庫(kù)存邊際變化，以及VR、折疊屏、汽車(chē)智能化等增量藍(lán)海機(jī)會(huì)。（2）AMD、Intel新一代CPU即將發(fā)布，建議關(guān)注瀾起科技、聚辰股份、滬電股份等DDR5產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司投資機(jī)會(huì)。（3）近期虛擬現(xiàn)實(shí)行業(yè)指導(dǎo)文件發(fā)布，新目標(biāo)引導(dǎo)新機(jī)遇，建議關(guān)注整機(jī)領(lǐng)域的歌爾股份、立訊精密、創(chuàng)維數(shù)字等，光學(xué)領(lǐng)域的舜宇光學(xué)、三利譜、韋爾股份等，顯示領(lǐng)域的京東方A、TCL科技、隆利科技、鴻利智匯等，零部件領(lǐng)域的長(zhǎng)盈精密、領(lǐng)益智造、兆威機(jī)電等，設(shè)備領(lǐng)域的杰普特、智立方、華興源創(chuàng)等。
　　▍電子行業(yè)三季報(bào)總結(jié)：國(guó)產(chǎn)化和增量市場(chǎng)業(yè)績(jī)強(qiáng)勁，消費(fèi)端關(guān)注果鏈。整體來(lái)看，受局部疫情反復(fù)、經(jīng)濟(jì)承壓等因素影響，電子行業(yè)2022年三季報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)持續(xù)分化。（1）半導(dǎo)體板塊：關(guān)注國(guó)產(chǎn)化邏輯和增量藍(lán)海市場(chǎng)，業(yè)績(jī)持續(xù)強(qiáng)勁，推薦半導(dǎo)體設(shè)備及零部件、IGBT等細(xì)分賽道，消費(fèi)相關(guān)設(shè)計(jì)公司業(yè)績(jī)低位，左側(cè)關(guān)注估值修復(fù)。（2）消費(fèi)電子板塊：手機(jī)領(lǐng)域果鏈表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勁，安卓靜待改善，汽車(chē)電子、VR等增量維持景氣。（3）電子零組件板塊：關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。基于三季報(bào)業(yè)績(jī)所反映出的基本面視角，建議關(guān)注北方華創(chuàng)、中微公司、盛美上海、富創(chuàng)精密、斯達(dá)半導(dǎo)、瀾起科技、法拉電子、環(huán)旭電子、東山精密、鵬鼎控股、橫店?yáng)|磁等。此外，中長(zhǎng)期視角，建議關(guān)注長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)、季度環(huán)比改善的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，建議關(guān)注中芯國(guó)際、華虹半導(dǎo)體、龍芯中科、士蘭微、恒玄科技、兆易創(chuàng)新、韋爾股份、電連技術(shù)、北京君正、舜宇光學(xué)科技、傳音控股、立訊精密、東山精密等。
　　▍AMD、Intel新一代CPU即將發(fā)布，關(guān)注DDR5產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司投資機(jī)會(huì)。根據(jù)中關(guān)村在線網(wǎng)，AMD將于11月11日發(fā)布代號(hào)為“Genoa”的第四代EPYC（霄龍）處理器CPU，該款CPU可支持12條DDR5內(nèi)存通道；英特爾面向PC/筆電領(lǐng)域的Alder Lake CPU已穩(wěn)定出貨，并逐漸進(jìn)入放量期；面向數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的Sapphire Rapids也將于2023年初發(fā)布。未來(lái)隨支持DDR5的主流服務(wù)器CPU的規(guī)模出貨，我們預(yù)計(jì)DDR5服務(wù)器內(nèi)存模組滲透率將持續(xù)提升?？春肈DR5產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司投資機(jī)會(huì)，龍頭有望優(yōu)先受益，建議關(guān)注：瀾起科技、聚辰股份、滬電股份。
　　▍虛擬現(xiàn)實(shí)行業(yè)指導(dǎo)文件發(fā)布，新目標(biāo)引導(dǎo)新機(jī)遇。2022年11月1日，工信部等五部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《虛擬現(xiàn)實(shí)與行業(yè)應(yīng)用融合發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2022-2026年）》，明確提出到2026年，我國(guó)虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模超過(guò)3500億元，虛擬現(xiàn)實(shí)終端銷(xiāo)量超過(guò)2500萬(wàn)臺(tái)的整體目標(biāo)。展望2023年，我們預(yù)計(jì)Meta、Pico等品牌將繼續(xù)迭代產(chǎn)品，蘋(píng)果亦有望于明年推出首款頭顯產(chǎn)品，手機(jī)品牌如小米、OPPO、vivo等亦有望切入賽道。我們預(yù)計(jì)2022年全球VR出貨量約1100+萬(wàn)臺(tái)，2023年隨著新品推出，行業(yè)整體有望達(dá)到1500+萬(wàn)臺(tái)，2024年看至2000+萬(wàn)臺(tái)。國(guó)內(nèi)而言，IDC數(shù)據(jù)顯示2022Q1 VR頭顯出貨25.7萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)14.8%，我們預(yù)計(jì)全年出貨約百萬(wàn)臺(tái)，未來(lái)具備較大成長(zhǎng)空間。建議關(guān)注（1）整機(jī)領(lǐng)域的歌爾股份、立訊精密、創(chuàng)維數(shù)字、字節(jié)跳動(dòng)（未上市）等，（2）光學(xué)領(lǐng)域的舜宇光學(xué)、三利譜、韋爾股份等，（3）顯示領(lǐng)域的京東方A、TCL科技、隆利科技、鴻利智匯等，（4）零部件領(lǐng)域的長(zhǎng)盈精密、領(lǐng)益智造、兆威機(jī)電等，（5）設(shè)備領(lǐng)域的杰普特、智立方、華興源創(chuàng)等，（6）內(nèi)容和應(yīng)用領(lǐng)域的寶通科技、佳都科技等。
　　▍行情回顧：本周電子指數(shù)為6741.06，漲幅為8.2%，跑贏大盤(pán)1.82pcts。電子板塊中漲幅前五的股票分別為晶豐明源(43.33%)、聲迅股份(38.22%)、聚辰股份(36.09%)、派瑞股份(35.78%)、寶明科技(32.07%)。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：板塊下游需求不及預(yù)期；消費(fèi)電子行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩；國(guó)內(nèi)局部疫情反復(fù)超預(yù)期。
　　▍投資建議：基于三季報(bào)業(yè)績(jī)所反映出的基本面視角，建議關(guān)注北方華創(chuàng)、中微公司、盛美上海、富創(chuàng)精密、斯達(dá)半導(dǎo)、瀾起科技、法拉電子、環(huán)旭電子、東山精密、鵬鼎控股、橫店?yáng)|磁等。此外，中長(zhǎng)期視角，建議關(guān)注長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)、季度環(huán)比改善的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，建議關(guān)注中芯國(guó)際、華虹半導(dǎo)體、龍芯中科、士蘭微、恒玄科技、兆易創(chuàng)新、韋爾股份、電連技術(shù)、北京君正、舜宇光學(xué)科技、傳音控股、立訊精密、東山精密等。此外，AMD、Intel新一代CPU即將發(fā)布，建議關(guān)注瀾起科技、聚辰股份、滬電股份等DDR5產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，近期虛擬現(xiàn)實(shí)行業(yè)指導(dǎo)文件發(fā)布，新目標(biāo)引導(dǎo)新機(jī)遇，建議關(guān)注整機(jī)領(lǐng)域的歌爾股份、立訊精密、創(chuàng)維數(shù)字、字節(jié)跳動(dòng)（未上市）等，光學(xué)領(lǐng)域的舜宇光學(xué)、三利譜、韋爾股份等，顯示領(lǐng)域的京東方A、TCL科技、隆利科技、鴻利智匯等，零部件領(lǐng)域的長(zhǎng)盈精密、領(lǐng)益智造、兆威機(jī)電等，設(shè)備領(lǐng)域的杰普特、智立方、華興源創(chuàng)等，內(nèi)容和應(yīng)用領(lǐng)域的寶通科技、佳都科技等。