>> 申萬宏源-非銀金融行業(yè)3Q22公募銷售保有量數(shù)據(jù)點評：券商、第三方整體市占率提升，東財系市占率提升-221110
| 上傳日期： |
2022/11/11 |
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| 616KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
許旖珊 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：11/10，中基協(xié)披露3Q22偏股（股+混）公募代銷保有量100強榜單。
公募市場概況：市場下跌導致3Q22權益基金規(guī)模環(huán)比降9%，但份額凈增超1000億份。
1）3Q22非貨基15.9萬億/環(huán)比-2%/同比+10%，偏股公募7.16萬億/環(huán)比-9%/同比-11%。22年9月末，全市場非貨基規(guī)模15.9萬億元，同比增長9.8%，環(huán)比6月末下降1.8%，較年初下降1.2%。其中，偏股基金（股票+混合）規(guī)模7.16萬億元，同比下降10.7%，環(huán)比6月末下降9.3%，較年初下降17.1%；債基規(guī)模5.19萬億元，同比增長54%，環(huán)比6月末增長9.8%，較年初增長26.7%。
2）市場下跌拖累權益基金凈值，但權益份額仍維持凈申購。3Q22，滬深300下跌15.2%、創(chuàng)業(yè)板指下跌18.6%、科創(chuàng)50指數(shù)下跌15.0%。9月末，全市場非貨基份額13.86萬億份，環(huán)比6月末增長4.4%，較年初增長12.5%；其中，權益基金份額5.84萬億份，環(huán)比6月末增長1.9%（凈增1081億份），較年初增長2.6%（凈增1486億份）；債基份額4.59萬億份，環(huán)比6月末增長10%，較年初增長29%。3Q22新發(fā)偏股基金1643億份，同比下降70%，環(huán)比增長183%；前9月新發(fā)偏股基金3922億份，同比下降79%。
權益基金代銷保有量概況：券商、第三方整體市占率環(huán)比提升，東財系市占率環(huán)比提升。
1）3Q22前100強合計保有偏股公募規(guī)模5.71萬億元，前100強合計市占率82.4%，環(huán)比提升40bp。按機構類型統(tǒng)計，偏股代銷保有量百強中：①券商53家，合計市占率16.9%，季度環(huán)比提升82bp；華泰證券、招商證券在券商中環(huán)比增幅較大，市占率（環(huán)比）為1.72%（+8bp）、0.96%（+10bp）。②第三方平臺15家，合計市占率20.3%，環(huán)比提升16bp;盈米基金等在第三方中環(huán)比增幅較大，市占率（環(huán)比）為0.76%（+8bp）。③銀行27家，合計市占率44.3%，環(huán)比下降64bp。
2）天天基金偏股市占率6.57%，環(huán)比+0.2bp，繼續(xù)縮小與招行、螞蟻差距。3Q22偏股基金代銷保有量規(guī)模CR3為23.8%，市占率前3名穩(wěn)固：招商銀行（9.08%/QoQ-10bp）、螞蟻基金（8.19%/QoQ-22bp）、天天基金（6.57% /QoQ+0.2bp）。截至22年9月末，天天基金偏股代銷保有量4551億元，較年初下降15%（行業(yè)較年初降幅-17%）；招商銀行、螞蟻基金的偏股代銷保有量（較年初降幅）為6291億元（-20%）、5673億元（-22%）。
3）東財證券于6月獲得公募基金托管牌照，預計公司依托牌照在新發(fā)基金代銷上持續(xù)發(fā)力；東財證券3Q22偏股公募代銷保有規(guī)模276億，環(huán)比+0.7%，保有量市占率為0.40%（2Q22：0.35%），排名環(huán)比提升4位至市場第41名，位列券商中第15名。3Q22東財系（天天基金+東財證券）合計偏股代銷保有市占率6.97%，環(huán)比提升5bp。
投資分析意見：3Q22市場下跌但權益基金份額維持凈申購，若市場回暖權益基金份額將提速增長；維持證券行業(yè)看好評級。政策催化密集，近期兩融標的擴容，科創(chuàng)板做市等行業(yè)創(chuàng)新推進，同時全面注冊制改革將近。從基本面、注冊制改革受益程度、財富管理收入占比多維度，推薦：國聯(lián)證券、中信建投、中信證券、廣發(fā)證券、東方證券、東方財富等。
風險提示：1、若公募基金大幅凈贖回，保有量整體下降，影響代銷分傭收入；2、若流動性大幅收緊，會影響市場成交量，從而影響業(yè)績。
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