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1.推薦組合：三一重工、晶盛機電、恒立液壓、邁為股份、先導智能、華測檢測、奧特維、杰瑞股份、柏楚電子、長川科技、拓荊科技、金博股份、新萊應材、芯源微、杭可科技、高測股份、奧普特、利元亨、聯(lián)贏激光、瀚川智能。
　　2.投資要點：
　　光伏設備：HJT產(chǎn)業(yè)降本增效加速利好設備商
　　11月11日舉行的異質結創(chuàng)新技術成果分享會提出了“三減一增”的降本方案，有望助力HJT降本增效加速推進。1）0BB方案減少主柵線銀耗：未來0BB的導入可大幅降低銀耗量，銀耗量有望繼續(xù)降低至12mg/W，邁為沒有選擇常規(guī)的層壓焊接方式，為了保證焊接可監(jiān)控，選擇串聯(lián)動作和合金化動作同步實現(xiàn)，成串即可通過EL進行電性能接觸評估；由膠水承擔拉力功能，焊帶與細柵焊接承擔導電功能，焊帶與柵線接觸形態(tài)貼近性更好，焊接點飽滿。2）銀包銅技術減少銀漿消耗：針對HJT低溫銀漿耗量大、線型寬等痛點，晶銀提出印刷細線化、銀包銅替換兩大解決方案，正面細柵上主要方向為印刷細線化，背面細柵上主要方向為含銀量優(yōu)化。3）大尺寸、薄片化減少硅料用量：HJT已經(jīng)實現(xiàn)120μm硅片規(guī)?；慨a(chǎn)，更薄硅片方案也已進入研發(fā)階段，同時高測已經(jīng)實現(xiàn)不影響產(chǎn)能、效率的雙棒切割。4）光轉膜助HJT組件增效延壽：賽伍推出UV光轉膠膜，可將380nm以下紫外光轉換成藍光，轉換效率≥95%，充分利用光照資源，同時膠膜中光轉劑的衰減速度更慢，使用年限更長。投資建議：硅片環(huán)節(jié)推薦晶盛機電、高測股份；電池片設備推薦邁為股份；組件設備推薦奧特維；熱場環(huán)節(jié)推薦金博股份。
　　半導體設備：中芯國際上調2022年資本開支，制裁恐慌情緒逐步消除
　　中芯國際三季報披露，2022 Q3資本開支約人民幣124.7億元。2022年全年資本支出從約人民幣320.5億元上調為人民幣456.0億元，主要是為了支付長交期設備提前下單的預付，在美國制裁不確定性背景下，未來只會加速國內晶圓廠資本開支。①從基本面看，在全球半導體行業(yè)景氣度整體向下的背景下，大陸頭部晶圓廠延續(xù)大規(guī)模擴產(chǎn)步伐，在背后政策、資金的強加碼下，逆周期擴產(chǎn)成為大陸半導體行業(yè)目前的現(xiàn)狀。無論是當前業(yè)績還是未來業(yè)績，半導體設備都是自主可控鏈條里面業(yè)績確定性最強的細分板塊之一。②制裁恐慌情緒逐步消除，美國對128層及以上NAND芯片、18nm及以下DRAM相關設備進一步管控，市場擔心長江存儲和合肥長鑫后續(xù)的擴產(chǎn)受到影響，短期看我們認為2022-23年的擴產(chǎn)影響不大，對相關設備公司業(yè)績的影響較小。2024年后雖有一定不確定性，但我們認為隨著美國對中國半導體產(chǎn)業(yè)持續(xù)打壓，會加速半導體產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)替代，在已經(jīng)實現(xiàn)0-1的突破基礎上，2024能不能解決先128層、DRAM18nm，我們應該保持更樂觀的態(tài)度，此外板塊前期股價已經(jīng)反映了最悲觀預期，但凡有邊際的改善都是整個板塊的利好。重點推薦長川科技、至純科技、拓荊科技、華海清科、北方華創(chuàng)、芯源微、中微公司、華峰測控、盛美上海。
　　機床行業(yè)：“大國重器”扶持政策頻出，建議關注機床行業(yè)投資機會
　　機床作為“工業(yè)母機”，能夠支撐國家龐大的工業(yè)體系。而高檔五軸聯(lián)動機床作為“大國重器”，被廣泛應用于航空航天、軍工領域，對國防安全具有戰(zhàn)略性意義。2018年中美貿易戰(zhàn)后，國內自主可控意識逐步增強；而機床作為制造業(yè)自主可控最緊迫的一環(huán)，扶持政策頻繁出臺。通過選取2017年至今意義較為重大的6項扶持政策，發(fā)現(xiàn)在發(fā)布后的一周內，機床指數(shù)振幅均在3%以上。
　　政策頻繁出臺，建議關注機床行業(yè)投資機會。1）行業(yè)專項政策：①首批機床ETF發(fā)行：為科創(chuàng)能力突出的機床企業(yè)提供直接融資便利；②首個中國主導的機床數(shù)控系統(tǒng)國標發(fā)布，助力國產(chǎn)數(shù)控系統(tǒng)推廣。2）制造業(yè)扶持政策：①高新技術企業(yè)在2022Q4購置設備享受稅收減免；②人行設立2000億以上的設備更新改造專項再貸款，支持向制造業(yè)等領域設備更新提供貸款。
　　綜合而言，機床作為國民經(jīng)濟重要支撐，且對國家安全具有重要意義，將仍是未來國家重點扶持對象。近期在機床行業(yè)政策頻繁出臺，制造業(yè)下行周期企穩(wěn)的背景下，建議關注機床行業(yè)投資機會。投資建議：重點推薦科德數(shù)控、創(chuàng)世紀、國盛智科；建議關注海天精工、紐威數(shù)控、拓斯達。
　　半導體設備零部件：受益半導體設備及零部件國產(chǎn)化，高確定性成長板塊
　　受益海內外半導體設備零部件供應鏈緊缺，國產(chǎn)替代趨勢加速，半導體設備零部件板塊景氣維持高水平。2022Q3單季富創(chuàng)精密收入4.15億元，同比增長82%，歸母凈利潤0.63億元，同比增長63%。新萊應材收入7.66億元，同比增長32%，歸母凈利潤1.19億元，同比增長126%。
　　我國零部件國產(chǎn)化進程整體滯后于設備，核心零部件國產(chǎn)化率不足10%，受益半導體設備及零部件國產(chǎn)化，板塊成長確定性較高。重點推薦：富創(chuàng)精密、新萊應材、正帆科技、建議關注英杰電氣、漢鐘精機。
　　工程機械：10月挖機銷量同比+8%，國內降幅收窄出口亮眼
　　2022年10月挖機行業(yè)銷量20501臺，同比+8%。其中，國內市場銷量11350臺，同比-10%；出口銷