>> 開源證券-開源量化評論(65)：信創(chuàng)板塊優(yōu)選的量化解決方案-221112
| 上傳日期： |
2022/11/13 |
大小： |
994KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
魏建榕,蘇俊豪 |
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信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)方興未艾
信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)，即信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，作為國家“十四五”發(fā)展目標(biāo)的重要抓手，其涵蓋了基礎(chǔ)硬件、基礎(chǔ)軟件、應(yīng)用軟件、信息安全等多個計算機(jī)細(xì)分領(lǐng)域，是我國新基建的重要組成部分。較低的估值疊加政策的驅(qū)動，使得信創(chuàng)板塊在近期大放異彩。近一月，萬得信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)概念指數(shù)（8841644.WI）上漲18.3%（20221011~20221111），大幅領(lǐng)先市場。
對于萬得信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)概念指數(shù)成分股而言，在行業(yè)分布上，計算機(jī)與電子權(quán)重占比為前兩名；在市值分布上，半數(shù)以上的個股總市值介于300億~1000億之間，成分股平均市值較大。除此之外，該指數(shù)成分股分析師覆蓋度較高，且成交活躍、波動率較高。
信創(chuàng)板塊優(yōu)選的量化解決方案
結(jié)合成分股的特性，以及開源金工特色alpha因子，我們按照如下方法構(gòu)造開源金工信創(chuàng)優(yōu)選組合：
（1）每月底，在萬得信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)概念指數(shù)成分股中計算SUE因子、APM因子與理想振幅因子；
?。?）對計算好的因子進(jìn)行去極值與標(biāo)準(zhǔn)化處理后，等權(quán)相加得到合成因子；
?。?）選擇合成因子值靠前的前20只股票，構(gòu)造等權(quán)組合。
2020年以來，開源金工信創(chuàng)優(yōu)選組合的年化收益可達(dá)37.8%，大幅領(lǐng)先基準(zhǔn)的信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)指數(shù)。同時，組合的最大回撤為32.1%，相較信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)指數(shù)也有所降低。
增強(qiáng)信創(chuàng)優(yōu)選組合的持倉分析
今年（2022年）以來市場調(diào)整幅度較大，前10個月，電子行業(yè)下跌近36%，計算機(jī)行業(yè)下跌近24%，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)概念指數(shù)下跌近17%，同期，開源金工信創(chuàng)優(yōu)選組合上漲2.3%，大幅跑贏以上指數(shù)?；乜锤髟鲁謧}我們可以發(fā)現(xiàn)，在市場的調(diào)整與反彈階段，開源金工信創(chuàng)優(yōu)選組合都有較好超額表現(xiàn)。主要體現(xiàn)在：
（1）2022年1~3月，開源金工信創(chuàng)優(yōu)選組合均跑贏了信創(chuàng)板塊指數(shù)，在市場整體回調(diào)幅度較大的情況下，體現(xiàn)出了較好的抗跌性；
?。?）進(jìn)入5月，市場迎來了一波強(qiáng)力反彈，開源金工信創(chuàng)優(yōu)選組合的超額更加明顯，5~7月，組合大幅跑贏信創(chuàng)板塊指數(shù)，其中5月、7月超額近4%；
?。?）10月，信創(chuàng)板塊行情乘風(fēng)再起，本輪行情中，開源金工信創(chuàng)優(yōu)選組合體現(xiàn)出了超強(qiáng)的進(jìn)攻性，當(dāng)月組合上漲19.08%，領(lǐng)先信創(chuàng)板塊指數(shù)7.28%；
（4）最新一期持倉中，組合中來自電子行業(yè)的股票占比較高，截至2022年11月11日收盤，組合收益為2.01%，領(lǐng)先同期的信創(chuàng)板塊指數(shù)。
風(fēng)險提示：模型基于歷史數(shù)據(jù)測試，市場未來可能發(fā)生重大改變。
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