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地產(chǎn)等支持政策頻出，板塊迎底部布局良機(jī)
　　本周四（11月10日），央行公布2022年10月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)：社融新增規(guī)模9079億元，同比少增7097億；人民幣貸款新增6152億元，同比少增2110億；社融規(guī)模存量同比增速10.3%，M2同比增速11.8%，均環(huán)比回落0.3pct。社融同比少增主要受政府債券和居民貸款拖累，地產(chǎn)銷(xiāo)售雖邊際改善，但仍低于2021年同期水平。11月8日，為加強(qiáng)落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施，在人民央行的支持和指導(dǎo)下，中國(guó)銀行間交易商協(xié)會(huì)繼續(xù)推進(jìn)并擴(kuò)大民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具（“第二支箭”），支持包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資，預(yù)計(jì)可支持約2500億民營(yíng)企業(yè)債券融資，后續(xù)可視情況進(jìn)一步擴(kuò)容。央行再貸款釋放民營(yíng)房企融資寬松的信號(hào)。11月11日，央行、銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布十六條措施，旨在全面落實(shí)房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制、保持地產(chǎn)融資合理適度、促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。在穩(wěn)增長(zhǎng)、房地產(chǎn)政策組合拳持續(xù)加碼的背景下，房地產(chǎn)底部基本確立，銷(xiāo)售端已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月降幅邊際收窄，需求有望逐步恢復(fù)。隨著下半年消費(fèi)建材企業(yè)上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，大宗商品價(jià)格回落，盈利能力有望逐步修復(fù)，我們認(rèn)為議價(jià)能力較高、渠道布局多樣性且品牌優(yōu)勢(shì)突出的消費(fèi)建材企業(yè)或?qū)⑹芤?，受益?biāo)的：東方雨虹、堅(jiān)朗五金、科順股份、三棵樹(shù)、中國(guó)聯(lián)塑。9月底以來(lái)中央繼續(xù)加大穩(wěn)增長(zhǎng)政策實(shí)施力度，動(dòng)用包括專(zhuān)項(xiàng)債在內(nèi)的多項(xiàng)工具，四季度有望提前下達(dá)部分2023年新增專(zhuān)項(xiàng)債額度，從而拉動(dòng)有效投資，盡快形成實(shí)物工作量，水泥、玻璃等建筑材料需求有望繼續(xù)回暖。隨著基建穩(wěn)增長(zhǎng)政策全面蓄力，四季度需求有望逐步回暖，充裕訂單有望使得基建產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)加速向上，受益標(biāo)的：東方雨虹、科順股份、三棵樹(shù)、海螺水泥、華新水泥、偉星新材。受益于“雙碳”時(shí)代，風(fēng)電、光伏發(fā)電成為能源低碳轉(zhuǎn)型的重要手段；隨著風(fēng)電、光伏步入平價(jià)發(fā)電時(shí)代，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望顯著提升，碳纖維、光伏玻璃、玻纖或?qū)?huì)持續(xù)受益需求的增長(zhǎng)。受益標(biāo)的：光威復(fù)材、中復(fù)神鷹、旗濱集團(tuán)、福萊特、中國(guó)巨石、中材科技。
　　本周行情回顧
　　本周（2022年11月7日至11月11日）建筑材料指數(shù)上漲5.19%，滬深300指數(shù)上漲0.56%，建筑材料指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)4.62個(gè)百分點(diǎn)。近三個(gè)月來(lái)，滬深300指數(shù)下跌9.61%，建筑材料指數(shù)下跌12.19%，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)2.58個(gè)百分點(diǎn)。近一年來(lái)，滬深300指數(shù)下跌22.50%，建筑材料指數(shù)下跌19.74%，建材板塊跑贏滬深300指數(shù)2.76個(gè)百分點(diǎn)。
　　板塊數(shù)據(jù)跟蹤
　　水泥：截至11月12日，全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)397.29元/噸，環(huán)比上漲0.57%；水泥-煤炭?jī)r(jià)差為188.64元/噸，環(huán)比上漲3.59%；全國(guó)熟料庫(kù)容比70.45%，環(huán)比減少0.36pct。
　　玻璃：截至11月12日，全國(guó)浮法玻璃現(xiàn)貨均價(jià)1675.49元/噸，環(huán)比下降40.53元/噸，降幅為2.36%；光伏玻璃均價(jià)為174.69元/重量箱，環(huán)比上漲8.33元/重量箱，漲幅為5.01%。浮法玻璃-純堿-石油焦價(jià)差為0.92元/重量箱，環(huán)比減少52.58%；浮法玻璃-純堿-重油價(jià)差為2.25元/重量箱，環(huán)比下跌41.43%；浮法玻璃-純堿-天然氣價(jià)差為19.12元/重量箱，環(huán)比下降5.56%；光伏玻璃-純堿-天然氣價(jià)差為108.81元/重量箱，環(huán)比上漲8.45%。
　　玻璃纖維：截至11月11日，無(wú)堿2400號(hào)纏繞直接紗主流出廠價(jià)為4000-4300元/噸，SMC合股紗2400tex主流價(jià)為4700-5800元/噸，噴射合股紗2400tex主流價(jià)為6600-7900元/噸。
　　碳纖維：截至11月11日，全國(guó)小絲束碳纖維均價(jià)為185元/千克，大絲束均價(jià)為129元/千克，環(huán)比持平；碳纖維企業(yè)開(kāi)工率為64.36%，環(huán)比持平；碳纖維毛利為24900元/噸，環(huán)比下滑13.84%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)增速下行風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)銷(xiāo)售不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)；基建落地進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。