>> 中信期貨-權(quán)益策略周報(股指)：穩(wěn)增長預期強化，關(guān)注降準預期-221112
| 上傳日期： |
2022/11/13 |
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| 1124KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
姜沁,康遵禹 |
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觀點：伴隨貶值壓力緩和以及內(nèi)外需承壓，本周重點關(guān)注是否有降準的可能性。邏輯上，一是MLF大量到期，回籠壓力之下存在降準置換的可能；二是銀行資金池子變淺，近期同業(yè)存單利率上行，銀行負債荒壓力凸顯，三是貶值壓力釋放后，無需擔憂降準之后的資本外流。
同時從歷年經(jīng)驗來看，一旦PMI低于榮枯線或長期向下，年底往往有地基的超額收益行情，而本輪穩(wěn)增長的差異在于地產(chǎn)周轉(zhuǎn)率長期向上，且城投購置土地資源之后，銷售改善至投資改善的路徑不會順暢。于是地基階段炒作之后，關(guān)注是否有向先進制造轉(zhuǎn)移的可能性（景氣高企、符合信貸基調(diào)）。操作層面，短期謹慎看好反彈進程，重點關(guān)注主線持續(xù)性及清晰性。
操作建議：多單配置，關(guān)注IM期貨
風險點：1）疫情反復；
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