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平安觀點(diǎn)：
　　全球股市普遍上漲，港股市場(chǎng)維持上漲趨勢(shì)。本周發(fā)達(dá)市場(chǎng)全線收漲，其中納斯達(dá)克指數(shù)周度漲跌幅為8.10%、標(biāo)普500和道指分別漲5.90%、4.15%。其他發(fā)達(dá)市場(chǎng)指數(shù)都有不同程度的上漲，其中恒生指數(shù)周度漲跌幅為7.21%。新興市場(chǎng)中，中國(guó)臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)漲幅較大，周度漲跌幅為7.53%。滬深300上漲幅度較小，周度漲跌幅為0.56%。
　　港股市場(chǎng)全線收漲，熱門(mén)權(quán)重板塊普遍走高。本周港股繼續(xù)保持上周上漲趨勢(shì)，各行業(yè)全部上漲。其中，較為領(lǐng)先的恒生原材料業(yè)周度漲跌幅為13.30%，恒生地產(chǎn)建筑業(yè)緊追其后，周度漲跌幅為11.53%。僅能源業(yè)和電訊業(yè)漲幅較小，周度漲跌幅分別為2.88%、2.19%。其他行業(yè)上漲幅度均在5%以上，其中恒生金融業(yè)漲8.28%、工業(yè)漲7.70%、資訊科技業(yè)漲6.81%、非必要性消費(fèi)業(yè)漲5.98%、醫(yī)療保健業(yè)漲5.18%。
　　美10月通脹超預(yù)期回落，防疫新政“20條”疊加刺激港股大漲。北京時(shí)間11月10日晚，美國(guó)公布10月通脹數(shù)據(jù)顯示CPI和核心CPI指數(shù)都低于預(yù)期和前值。10月通脹的破8和超預(yù)期回落，增強(qiáng)了全球市場(chǎng)對(duì)美國(guó)通脹拐點(diǎn)到來(lái)的信心，也緩和了市場(chǎng)對(duì)聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息的擔(dān)憂。數(shù)據(jù)公布外加11日白天防疫新政“20條”發(fā)布，港股在先前漲幅基礎(chǔ)上繼續(xù)上揚(yáng)，最終迎來(lái)了7.7%的單日漲幅，周線連續(xù)兩周大陽(yáng)；恒生科技更是單日上漲超10%，月初至今上漲超過(guò)22%，迎來(lái)了近兩年來(lái)的最強(qiáng)表現(xiàn)。
　　美元指數(shù)大幅回落，人民幣匯率顯著升值帶動(dòng)港股估值修復(fù)。無(wú)論是美國(guó)10月通脹，還是防疫新政“20條”發(fā)布，在帶來(lái)全球股市大幅上揚(yáng)的同時(shí)，也帶來(lái)了美元指數(shù)的大幅回落，月初以來(lái)，美元指數(shù)從11月3日最高點(diǎn)113.1上方迅速回落至周五晚間最低106.3的水平，收盤(pán)也僅為106.4，跌幅達(dá)到5.9%，作為全球最具定價(jià)權(quán)的貨幣和最大的避險(xiǎn)貨幣，在不到10天的時(shí)間里，跌幅竟然接近6%的水平。伴隨著美元指數(shù)的大幅下行，非美貨幣集體走高，歐元兌美元重新超過(guò)平價(jià)，人民幣匯率也迎來(lái)反彈，美元兌人民幣跌破7.1的水平。由于港股大多數(shù)公司以人民幣資產(chǎn)為主，所以人民幣匯率的修復(fù)走高也帶動(dòng)了港股的估值修復(fù)。
　　港股此輪大漲主要受宏觀驅(qū)動(dòng)估值端，后續(xù)將逐漸回歸盈利景氣面。港股近兩周的上漲氣勢(shì)如虹，其動(dòng)力主要源自分母估值端的宏觀驅(qū)動(dòng)。往后港股的關(guān)注要點(diǎn)將重回盈利端和景氣上。盡管這兩周大漲，但從中期視角看，隨著盈利端的逐漸企穩(wěn)回升，估值仍有較大的修復(fù)空間，仍具有較佳的配置價(jià)值。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）新冠變異帶來(lái)新沖擊；2）全球貨幣收緊提速快于預(yù)期；3）宏觀經(jīng)濟(jì)回落快于預(yù)期；4）地緣局勢(shì)升級(jí)、海外市場(chǎng)波動(dòng)加劇。