>> 財通證券-策略專題報告-財通策略&多行業(yè)會議：經(jīng)濟復(fù)蘇的躁動-221113
| 上傳日期： |
2022/11/13 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
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作者： |
李美岑 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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策略（李美岑）：聯(lián)儲緊縮、防疫管控、地產(chǎn)政策、寬信用，是市場的四個邊際關(guān)注點，四重共振，市場走出底部震蕩，暖冬行情。節(jié)奏上，預(yù)期差最大，跌的最深的，金融地產(chǎn)鏈、恒生科技、消費將率先引領(lǐng)反彈，估值修復(fù)。往后看，伴隨風險偏好提升，成長景氣的“大安全”賽道依然是中期主線。
政策（于科）：確認強化科學精準的防疫政策拐點，松綁消費與投資、提振預(yù)期與信心。重點把握消費恢復(fù)、中長期投資受益兩條主線。
金融/產(chǎn)業(yè)政策（夏昌盛）：券商股迎來機會：美國加息放緩，流動性有望改善；國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的預(yù)期有望提升；疫情政策有望優(yōu)化；資本市場的相關(guān)政策值得期待。關(guān)注標的：東方財富、廣發(fā)證券、國聯(lián)證券、國金證券等。
機械（佘煒超）：自上而下看，最看好的仍然是制造業(yè)裝備（通用自動化+部分專用設(shè)備），貨幣+財政+稅后多項定點刺激，加上國產(chǎn)化扶持政策。關(guān)注標的：歐科億、國茂股份、信捷電氣、永創(chuàng)智能、恒立液壓。
電新（張一弛）：風電板塊，短期上游零部件成本端壓力顯著減輕，中期風電整體待裝機規(guī)模體量巨大，長期海風出口成長空間巨大。關(guān)注標的：東方電纜、中天科技、亨通光電等。
建筑（畢春暉）：年底基建強度有望延續(xù)九月高景氣，消費建材頭部公司拓展多品類以及轉(zhuǎn)型C端和非房業(yè)務(wù)。關(guān)注標的：鴻路鋼構(gòu)、蘇文電能、華鐵應(yīng)急等。
商社（劉洋）：管控政策放松，受益消費、出行供給端、出入境客流等場景修復(fù)，餐飲產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)、啤酒、景區(qū)、酒店、美妝、海南建設(shè)等有望復(fù)蘇反彈。關(guān)注標的：中國中免、錦江酒店、華住集團等。
電子（張益敏）：關(guān)注順周期復(fù)蘇線，技術(shù)創(chuàng)新線，個股邏輯。關(guān)注標的：瀾起科技、滬電股份、國力股份。
計算機（楊燁）：創(chuàng)新周期下行，需求整體未爆發(fā)；疫情擾動，業(yè)績能見度低；政府預(yù)算吃緊，信息化支出受限；關(guān)注泛信創(chuàng)/泛安全/國產(chǎn)化硬科技、工業(yè)智能化&工業(yè)軟件、智能駕駛?cè)龡l主線。關(guān)注標的：中國軟件、納思達、金山辦公等。
醫(yī)藥（張文錄）：看好A股服務(wù)型和消費型醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈，大醫(yī)院患者回流對醫(yī)療耗材和用藥等的積極影響；看好中藥、藥械進口替代和集采出清；整體看多港股創(chuàng)新藥、醫(yī)療服務(wù)與CXO。關(guān)注標的：美年健康、正海生物、通策醫(yī)療等。
金屬新材料（田源）：美國通脹低于預(yù)期，美元指數(shù)或見頂，黃金有望開啟下一輪牛市；國內(nèi)地產(chǎn)公司迎來政策利好，明年地產(chǎn)投資有望恢復(fù)，推薦地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)度較高的電解鋁。關(guān)注標的：銀泰黃金、赤峰黃金、天山鋁業(yè)等。
農(nóng)業(yè)（余劍秋）：中長期畜禽需求向上恢復(fù)空間大，短期種業(yè)、養(yǎng)殖、動保運輸受阻改善，業(yè)績兌現(xiàn)確定性加強。關(guān)注標的：佩蒂股份、圣農(nóng)發(fā)展、溫氏股份等。
零售（于?。宏P(guān)注國內(nèi)疫情復(fù)蘇鏈、百貨可選彈性，跨境電商方面推薦房地產(chǎn)后周期剛需用品。關(guān)注標的：小商品城、麗尚國潮，重慶百貨、巨星科技等。
汽車（邢重陽）：）商用車隨經(jīng)濟活動回暖帶動需求端改善，產(chǎn)銷量從低位企穩(wěn)復(fù)蘇，首推重卡產(chǎn)業(yè)鏈；乘用車和零部件產(chǎn)業(yè)鏈短期應(yīng)對政策退出，明年1季度之后迎來配置機會。關(guān)注標的：中國重汽、濰柴動力、比亞迪等。
傳媒（潘寧河）：出行人流恢復(fù)正常，有望恢復(fù)戶外廣告的投放場景，提升廣告主信心。關(guān)注標的：兆訊傳媒、分眾傳媒等。
風險提示：疫情出現(xiàn)超預(yù)期轉(zhuǎn)向；基本面變化超預(yù)期；政策超預(yù)期。
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